2014年5月6日 星期二

金管局預警 債券投資恐虧損 中美市場存變數 港股今年難大升

蘋果日報

【本報訊】外滙基金受港股虧損拖累,即使債券收益首季勁賺132億元,投資收益僅賺111億元,為連跌兩季。美國加息時間未明,加上股市未許樂觀,雙重夾擊外滙基金兩大收入來源──債券及股票的收益。金管局總裁陳德霖坦言,「今年投資市場屬相當困難的一年」。
記者:黃珮琳 劉美儀

陳德霖認為,股債上落無季度的特定模式,故外滙基金投資表現不適合按季度或半年作比較,又指市場普遍預期美國買債計劃將於秋季完結,美國息口轉變時機不明朗,影響資產市場。他又坦言,「今年投資市場屬相當困難的一年」。
金管局對今年投資市況似不寄厚望,署理副總裁(貨幣)朱兆荃表示,面對美國或於明年中加息,債券投資或會錄得虧損,這只屬陣痛。受內地A股的牽引,他預期港股今年難見大升市。

外滙基金首季僅賺111億

恒指首季累跌5%,外滙基金期內的港股投資由賺變蝕68億元;去年末季大賺228億元的其他股票,今年首季表現就大不如前,僅賺36億元。
在孳息上升、債價受壓的同時,期內債券收益則錄132億元,計及外滙投資收益,外滙基金首季僅賺111億元,期內外滙投資收益按季及按年分別跌約64%及42%。
銀行界對股債前景未許樂觀,認為美國孳息曲線再向下移機會不大,恒生銀行(011)執行董事馮孝忠表示,未來外滙基金的債券組合,難再錄得像前數年的賬面盈利表現,隨着息率曲線拉斜,縮短所持債券年期,是抵禦債價按市價入賬產生跌幅的策略,惟債息收益亦會減少。

美債息上揚 收益料減少

市場普遍預期10年期美債息率,年底或升至約3厘,東亞銀行(023)利率及交易部主管陳德祥指,在此環境下外滙基金債券收益難免減少。交銀香港首席經濟 及策略師羅家聰認為,即使今年港股有大升市,最可能在未來三個月內出現,面對中港樓市走勢向下,本港股市在年尾或比現在更差,相信外滙基金今明兩年都難做 得好。

浸大財務及決策學系副教授麥萃才力排眾議,表示可理解外滙基金首季回報差。他相信,若與利率走勢關聯較低的另類投資回報理想,有助利好外滙基金投資表現,略為幫補股債回報欠佳的狀況。
陳德霖另補充,人民幣出現輕微貶值亦無傷大雅,因為人民幣傾向雙向波動,屬正常及健康發展,而且人民幣數量佔外滙基金比例小,故短期貶值不會對外滙基金構成太大影響,亦不會影響其對人民幣投資的配置安排。
投資表現一般的外滙基金仍較政府其他基金的回報理想,陳德霖指,若其他基金規模夠大、無經常提取的安排,以及相當數額適合作6年或以上的中長期投資,該局歡迎洽商代為管理,但不會主動出擊。

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