日本與主要經濟體之間的息差擴大，以及市場對該國財政前景日益加深的疑慮雙重夾擊下，日圓兌美元滙價近日跌至40年低位，跌穿162。外電報道，市場普遍認為，即使日本央行與政府出手干預，冀遏制日圓貶值，亦將難以改變長期貶值趨勢，甚至有分析預測日圓可能在未來數年觸及180至200區間。
全球資產管理及退休投資管理公司普徠仕(T. Rowe Price)認為，日圓跌至169可能是最糟糕的情況。瑞穗銀行則將底線設在170。日本第二大銀行三井住友金融集團則推演，未來幾年日圓貶至180是可能的結果之一。甚至有分析認為，如果日本央行在緊縮政策方面進一步落後，日圓跌穿200亦是有可能出現的結果。
身為在新加坡的對沖基金Blue Edge投資組合經理的Yeoh表示，如果既沒有直接干預滙市，日本央行也沒有加息，那麼美元兌日圓在2027年12月前會升到180至205，「看起來恐怕會像我的膽固醇一樣」。
跌至極端低位需多項條件配合
對沖基金6月已提高看空日圓的頭寸至2017年以來的最高水平。外滙期權交易員也提出日圓劇烈走弱的風險，他們估計，未來一年美元兌日圓升至180的機率為15%；同一時期升至200的可能性則不到1%。目前市場還不認為日圓很快就會跌至上述水平，而倘若要跌至上述低位，還需要一些條件配合，包括聯儲局必須在通脹重新升溫的情況下，釋出比市場預期更偏鷹的訊號，推動美國國債孳息率大幅攀升。同時，油價還得大幅飆漲，且地緣政治緊張局勢進一步惡化。
管理1.4萬億美元資產的Nuveen表示，全球市場情緒還需要進一步惡化，才能刺激資金更大幅流向美元，這種情境還可能需要日本央行不是推遲政策正常化，就是證明它無意阻止日圓進一步走弱。
日本央行6月將基準利率上調25個基點至1厘，創1995年以來的最高水平，並暗示未來還將進一步加息。雖然此舉縮小了日美利率差距，但部分交易員仍押注新任聯儲局主席沃什看重物價穩定，預示美國利率將會上升。此外，日本政府希望央行放緩加息步伐的報道，亦加深市場對日圓疲弱的憂慮。
Asymmetric Advisors的Amir Anvarzadeh表示，已經來到一場日本貨幣危機的臨界點，這很大程度上是日本央行決策官員咎由自取，他們似乎處於深度「昏迷狀態」。
沽空日圓仍極具吸引力
Alpha Binwani Capital創始人Ashwin Binwani說，日本的宏觀經濟、政策以及市場部位配置，依然強烈支持日圓續貶。只要上述條件不變，沽空日圓仍極具吸引力。
SMBC日興證券高級外滙及利率策略師Rinto Maruyama表示，日圓真正最糟的情境，不只是貶值，而是失序式貶值。若在這種環境中證明外滙干預無效，市場可能開始質疑干預本身的極限，進一步放大日圓跌勢。
瑞穗高級貨幣策略師Masayuki Nakajima表示，目前日圓沒有任何技術面價位可言。除非美國經濟突然疲軟或美元大幅下跌，162與其說是天花板，不如說是日圓持續面臨結構性貶值壓力的證據。
Monex的專家總監Koll認為，日本當局已沒有紅線，從政策角度來看，官方已非常清楚認知，首要任務仍是維持擴張性財政政策，加上央行只是溫和加息。因此，就實際情況而言，美元兌日圓正朝着200邁進。
