黃金去年寫下近半世紀以來最亮麗的年度表現，全年暴升64%後，但踏入2026年首季大幅波動，年初觸及每盎斯5595美元歷史高位，及後大幅回吐，3月底一度失守4100美元。投資銀行預期，中東局勢發展將左右貴金屬走勢，短期仍然波動，中長期則仍看漲，年底上望5400美元以上，樂觀預測更達6250美元。
第二季黃金展望丨中東局勢不明朗 黃金市場處觀望狀態
自2月28日伊朗戰爭爆發以來，現貨金已下跌約10%。能源價格高企引發通脹擔憂以及美國加息的可能性。儘管美國和伊朗於4月8日同意有條件停火兩周，但市場質疑雙方能否遵守停火協議。作為避險貨幣的黃金，在上周五(4月10日)企於4700美元以上，現貨白銀則約76美元。
Capital.com分析員Kyle Rodda表示，中東停火局勢的發展及其對能源市場的影響尚不明朗，因此，黃金市場正處於某種觀望狀態。如果局勢惡化，黃金價格可能會很快回落至4000美元區間的中段。但若停火得以維持，且和平協議達成的可能性增大，那麼可能會突破5000美元。
第二季黃金展望丨華僑銀行: 結構性需求續支撐黃金市場
華僑銀行集團研究部主管Selena Ling表示，金價在短暫疲弱後近期回升，與美元走軟、風險偏好改善、對沖需求回升吻合。地緣政治不確定性加劇，加上美國貿易和關稅相關新動向頻繁，令政策不確定性居高不下，為金價提供支持。
她認為，金價上漲的幅度與持續性將取決於中東事態發展。該行繼續看好黃金前景，指在央行持續買入及投資者更廣泛參與的帶動下，結構性需求繼續支撐市場。這些因素有助於解釋為何金價下跌仍能吸引買家，以及為何即使整體風險情緒回穩，黃金仍然堅挺。相反，在地緣政治局勢升級引發明顯避險情緒時，黃金亦能受惠於避險需求。
白銀方面，該行稱，美元走軟、風險偏好改善，加上經歷1月底的短暫疲軟，均有助這種貴金屬重拾升勢並進一步走高。同時，地緣政治風險加劇導致對黃金等避險資產的需求增加。由於白銀的貝塔(Beta)遠高於黃金，其升幅超越黃金亦屬意料之中。總括而言，仍看好白銀。其兼具避險資產與工業金屬的雙重屬性，意味着它仍面臨各種對立因素的影響，預期白銀存在雙向波動性。
該行對黃金於今年6月、9月及12月的預測價格分別為5367美元、5425美元及5600美元，白銀價格料為119美元、121美元及133美元。
第二季黃金展望丨高盛:各國央行將持續買入
高盛認為，黃金的中期前景依然穩固，維持看漲觀點，並預測金價今年底前會再掀漲勢，可能達到5400美元，各國央行持續購買及美國今年料再減息兩次是主要原因。
高盛表示，金價短期仍面臨「戰術性下行風險」，如果能源供應衝擊加劇，金價可能跌至3800美元。不過，如果伊朗戰爭能夠促使投資者加速從「傳統西方資產」轉向其他資產，作多元化轉變，那麼金價的上漲空間依然巨大。
第二季黃金展望丨瑞銀: 金價下跌提供逢低買入機會
瑞銀團隊的基本預測是，在經歷一段盤整期後，隨着資金配置的增加，金價將在今年晚些時候再創新高。近期金價的下跌也可能為投資者提供逢低買入的機會。
瑞銀的研究部門將黃金的年底目標價設在5600美元，其主要依據是，該行假設投資者將繼續希望通過購買這種貴金屬來實現投資組合的多元化。
該行貴金屬策略師特維斯表示，這一趨勢可能會繼續推高黃金價格。整個市場對黃金的投資仍然不足。市場目前面臨的不確定性進一步強化投資者希望持有更多元化投資組合的趨勢，且他們將黃金視為該投資組合的核心部分。
第二季黃金展望丨星展私人銀行上調黃金目標價
星展私人銀行報告指出，貴金屬價格波動加劇，突顯了黃金投資者需要考慮的其他因素，包括對沖風險敞口和謹慎使用槓桿。貨幣貶值風險和地緣政治不確定性等利好因素持續加劇，促使投資者加強避險行為。
該行將黃金2026年上半年和下半年的目標價分別上調至5300美元和6250美元；2030年目標價上調至8060美元。
第二季黃金展望丨渣打:黃金在4100美元附近獲強勁支持
渣打銀行表示，中東衝突爆發後的最初幾天，金價一度因避險需求而上漲，隨後迅速回落。這種模式在市場壓力加劇時期屢見不鮮，主要因投資者籌措現金以支付追加保證金或只是在可行時鎖定利潤。若衝突持續，該行預計在流動性需求下，金價短期內仍然波動。
按3至12個月的戰術性層面或策略性層面，渣打看漲黃金，主要因素包括新興市場央行的強勁需求，以及在地緣政治風險升溫下投資者的分散配置需求。
假設中東衝突屬短暫的基礎情境下，渣打預計美元未來6至12個月會走弱，因聯儲局會減息以提振疲弱的就業市場。美元走弱應會再次支持金價。在均衡多元化配置中，該行對黃金的配置比例為7%，並預期一旦去風險化階段結束，金價未來3個月可能反彈至5375美元。在未來12個月，金價料將進一步上漲至5750美元。
因此，對於黃金投資仍然不足的投資者，渣打認為最近的金價回調提供了分段吸納來增持黃金的機會。從技術圖表來看，強勁的支持位在200日移動平均線的4100美元附近，下個支持位在3878美元附近。
機構對年底金價預測:
| 機構 | 目標金價 |
| 星展私人銀行 | 6250美元(下半年) |
| 華僑 | 5600美元 |
| 高盛 | 5400美元 |
| 瑞銀 | 5600美元 |
| 渣打 | 5750美元(未來12個月) |
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