2026年6月10日 星期三
內地5月CPI升1.2% PPI升3.9%創近4年高位
國家統計局公布，5月份，全國居民消費價格(CPI)按年上漲1.2%，升幅與4月持平。今年首5個月，CPI按年上漲1%。
按年比，食品價格下降1.7%，非食品價格上漲1.9%。按月比，CPI下降0.1%，其中，食品價格下降0.4%，非食品價格下降0.1%。
5月份，食品煙酒及在外餐飲類價格按年下降0.9%，影響CPI下降約0.26個百分點。食品中，畜肉類價格下降7.4%，影響CPI下降約0.31個百分點，其中豬肉價格下降16.1%，影響CPI下降約0.31個百分點；鮮果價格下降2.2%，影響CPI下降約0.04個百分點；蛋類價格上漲6.6%，影響CPI上漲約0.03個百分點；鮮菜價格上漲1.6%，影響CPI上漲約0.02個百分點；水產品價格上漲0.6%，影響CPI上漲約0.01個百分點。
5月份，全國工業生產者出廠價格(PPI)按年上漲3.9%，升幅較4月擴大1.1個百分點，且刷新2022年7月以來最高水平；按月升幅則收窄至0.5%。首5個月，PPI按年上漲1%。
國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，從按月看，全國CPI下降0.1%，上月為上漲0.3%，主要是受能源和服務價格變動影響。受國際油價傳導影響，國內汽油價格由上月上漲12.6%轉為下降0.3%，帶動能源價格由上月上漲5.7%轉為下降0.1%，對CPI按月的影響由上月上拉0.39個百分點轉為下拉0.01個百分點。受五一節後出行季節性回落影響，服務價格由上月上漲0.5%轉為下降0.1%，對CPI按月的影響由上月上拉0.22個百分點轉為下拉0.03個百分點。
董莉娟指出，從按月看，全國PPI上漲0.5%，漲幅比上月回落1.2個百分點。本月PPI按月運行的主要特點，一是產業結構優化升級帶動部分行業價格上行，二是季節性需求增加帶動部分行業價格上漲。
伊波拉丨民主剛果確診病例增至598宗 115人死
剛果民主共和國(民主剛果)衞生部表示，截至當地星期一，累計確診伊波拉病例增至598宗，其中115人死亡，目前共有297名患者正被隔離或住院治療，22名病人康復，而新增病例未有擴散至更多衞生區域。
邊境管控薄弱 向周邊國家蔓延的風險高
非洲疾病預防控制中心表示，由於人員流動頻繁、貿易往來密切、邊境管控薄弱，今輪疫情向周邊國家蔓延的風險仍然較高，已向成員國發布臨時指南，加強疫情監測和跨境防控工作。
此外，正在民主剛果支援伊波拉疫情防控的中國抗疫醫療專家組，與紅十字會與紅新月會國際聯合會代表座談，討論疫情形勢、防控需求，以及下一步合作方向等。
中國專家組晤與紅十字會等 支援抗疫
中方專家組領隊陸明表示，願與剛果衞生部門等機構及包括紅十字會的國際夥伴加強合作，盡快明確防控和救治需求，並在疫情研判等方面提供支持，為早日控制疫情貢獻力量。
紅十字會與紅新月會國際聯合會駐金沙薩負責人馬賴斯感謝中國政府派抗疫醫療專家支援，願同中方專家組加強溝通協作。
2026年6月9日 星期二
黃栢鳴內幕案罪成判囚5個月 上訴獲批續以原有條件保釋
著名喜劇導演兼商人黃百鳴(原名黃栢鳴)被控內幕交易案，上月22日遭裁定罪名成立，裁判官高偉雄聽取求情後，今於西九龍裁判法院(暫代東區裁判法院)以9個月監禁為量刑起點，判處黃百鳴入獄5個月，罰款約9.9萬元，表明已考慮被告背景及所有求情理由，包括精神壓力，年齡與健康原因，多年來對社會貢獻，以及案件對其家庭的影響等。
黃百鳴申請保釋等候上訴獲批，繼續以原有條件保釋。
裁判官甫開庭即問及，辯方質疑證監會檢控時間太久，案件存在嚴重延誤。控方解釋，由於需時索取及專家分析數碼證供，加上此前首名專家身體抱恙，故需要聘用另一位專家撰寫報告，強調並非不合理延誤。
根據案情，79歲的黃百鳴，被控約在2017年8月至2017年10月期間，涉嫌慫使或促致胞妹黃潔珍，進行天馬影視(01326，現稱傳遞娛樂)的股份交易，而他當時為天馬影視主席兼控股股東，掌握他知道屬有關天馬影視內幕消息的資訊。
資料顯示，天馬影視前身為天馬娛樂，由黃百鳴及其子女於2009年創立，2012年10月在港交所創業板上市，2014年8月改名天馬影視，翌年1月轉往港交所主板上市；天馬影視2017年10月公布，黃百鳴以4.86億元出售其於天馬影視的控股權益，公司2018年3月起改名傳遞娛樂。
EJFQ信析丨息魔來襲現熊蹤 黃金長遠不看淡
美國5月份就業市場強勁，假如即將揭盅的通脹數據亦超預期，利率上調機會必進一步升溫，總統特朗普卻表明沒有加息理由，似給聯儲局新主席沃什發出首個「溫馨提示」。資金則繼續押注政策緊縮，美國10年期債息上周五抽高後，昨亞洲時段再攀至近4.6厘位置。
同樣面對「息魔」施壓，狂奔3年多的黃金更牛市不保。金價上周五埋單報每盎斯4328.45美元，為年內收市最低，較去年底4339.49美元跌0.25%，代表2026年初漲幅報銷；此外，被視作「牛熊分界」的200天線失守，並從今年1月底收市峰值5417.21美元累計下滑逾兩成，步入技術熊市門檻。
美伊戰事剛超過100天，地緣政局尚未明朗，黃金不但完全沒發揮傳統避險功能，反而3月衝上每盎斯5419美元便掉頭向下，曾瀉至4099.17美元，以紀錄高位5595.47美元計插水26.74%。市場解讀是霍爾木茲海峽封鎖令油價居高難下，環球供應鏈受創，物價趨升，聯儲局貨幣政策要由寬鬆轉緊縮，加息導致持有黃金的機會成本上漲，因此金價回調。
利率向上也刺激美元轉強，美滙指數於低位徘徊多月後，近期重越100大關，自然對以美元報價的黃金構成另一重壓力。
然而，加息如果屬通脹所致，理應採用實質利率（名義利率減通脹率）衡量，後者與金價本世紀以來確相關性頗高，只是今輪「金牛」兩者關係變得鬆散。事實上，黃金受更多因素影響，其中各國央行的取態舉足輕重。
歐洲央行月初報告指出，去年底黃金在全球官方儲備資產中佔比升至27%，較美國國債多。據世界黃金協會(WGC)資料，「央媽加碼」今年略有變化，首季購金已呈放緩跡象，相信這屬金價回調推手之一。不過，金市不乏國家級買盤，中國就是主力，截至5月底，內地連續19個月擴大黃金儲備，達7496萬盎斯；但市值約3500億美元，僅及外滙儲備34422億美元一成左右。估計人行仍傾向增持黃金，目的是儲備多元化。
金價近年升浪正是在分散美元風險下成形，如今市場主題聚焦到聯儲局利率政策上，短期沽壓恐未完，長線卻不宜過分看淡，皆因實際加息幅度有限，而全球央行增持為大趨勢，黃金長遠保值功能只屬暫時喪失，「貶值交易」亦難言告終，於「央媽加碼」利好下，尚具止跌回勇機會。
附【圖】所見，儘管金價從高峰顯著下挫，但預料累積漲幅回調黃金比率38.2%、約每盎斯4000美元可獲支撐，值得考慮中長線收集。
信報投資研究部
美股走勢丨美銀警告危險訊號增多 建議先行獲利
美銀證券籲投資者應謹慎對待美國股市，指出愈來愈多熊市訊號指向市場頂部將近；危險訊號太多，建議獲利了結。該行並警告，極端價格走勢可能預示不穩定性上升。不過，部分個股仍可能跑贏。
花旗認為，標普500指數成份股中存在機會，但機會不在整體市值加權指數，對標普500指數的年底目標位為7100點。該指數周一收報7406點。
該行報告稱，這些熊市訊號中約70%近期已被觸發，與以往市場見頂時觀察到的平均水平一致。相關指標包括消費者信心數據、增長預期、併購評分和信貸壓力，以及收緊狀況指標，如聯儲局的季度高級貸款專員意見調查(SLOOS)。
報告表示，標普500指數的強勁表現掩蓋了內部的劇烈分化，該指數過去3個月表現排名前10%和後10%的個股之間的回報率差距已飆升至後疫情時代最高水平。一些科技股基本面依然健康，例如槓桿、估值和資本密集度。不過，與美銀去年11月的分析相比，多數指標已經轉弱。現金流轉化率停滯不前，投資級債券和股票供給增加，回購佔市值的比例放緩，超大規模雲服務商資本支出佔經營現金流的比例預計到年底將接近100%，高於2023年的40%。
2026年6月8日 星期一
中國「逐日」項目動態輸電獲突破 邁向太空太陽能電站
陝西省西安電子科技大學牽頭的中國「逐日」項目，在同時向多個移動目標傳輸能量方面取得突破，標誌著建造太空太陽能電站的進展。
該項目中文名為「逐日」，於2022年啟動，旨在未來將能量傳回地球或太空船。
項目最新升級已從一對一固定傳輸，轉變為一對多動態供應，能夠精確地向多個快速移動目標供電。
研究人員指出，升級系統的挑戰在於如何將光束鎖定在移動目標上，同時不損失訊號。
該大學機電工程學院副教授錢思浩表示：「我們的發射天線光束必須實時監測，並精確指向接收天線。為此，我們開發了一套基於反向光束引導的高精度閉環控制系統。當接收天線發出引導訊號時，發射天線可迅速捕捉，並即時計算接收天線的位置及角度姿態，從而確保光束指向準確。」
簡而言之，該系統可在傳輸過程中追蹤目標並進行實時修正，實現向多個移動裝置動態供電。
為防止光束錯位造成損壞，關鍵組件已升級為氮化鎵二極管，提高了對高功率波動的耐受性。
戶外測試顯示，該系統可在100米距離內提供1180瓦的輸出功率，直流對直流傳輸效率升至20.8%，光束收集效率達到88%。
錢思浩補充指：「這意味著我們發射天線發出的大部分光束，都能被接收天線精確捕捉，能量浪費極少。此外，我們的總輸出功率已達到千瓦級，足以驅動一部家用冷氣機。它亦可輕易滿足煮食、燒水或其他日常家居用途。」
2026年6月6日 星期六
2026年6月5日 星期五
遊日注意！日本4月以來地震頻繁 三陸外海「慢速滑移」加速 學者呼籲提高警戒
港人遊日注意！日本4月以來地震活動明顯增加，全國累計發生7次以上震度5弱地震，三陸外海的異常活動尤其受關注。當局指，當地持續出現「慢速滑移」現象，學者憂慮可能觸發強震。
三陸外海接連警訊引發關注
根據《朝日電視台》報導，4月20日，三陸外海發生規模7.7強震，岩手縣久慈港測得高達79公分的海嘯，當局隨即發布「北海道・三陸外海後續地震注意資訊」。同月，長野縣北部與鹿兒島縣奄美地方也先後出現震度5強的有感地震。最近一次則是5月15日，宮城縣發生震度5弱地震，造成東北新幹線一度暫停行駛，影響範圍相當廣泛。
慢速滑移是什麼
「慢速滑移」（slow slip）是指地下斷層以極為緩慢的速度錯動，不會直接引發明顯震動，但會逐漸釋放地層內累積的應力。然而，這股被釋放的力量若轉移至周邊原本就已承受高度應變的區域，便可能加速觸發鄰近地帶的強震。
東北大學災害科學國際研究所助教岡田悠太郎表示，「慢速滑移所分配的應變量雖然相當微小，但它有可能成為引爆地震的最後一根稻草。」他同時指出，如何區分「會引發大地震的慢速滑移」與「不造成影響的普通慢速滑移」，將是未來地震研究的重要課題。
波及範圍恐不只三陸
東京大學名譽教授笠原順三則進一步提醒，三陸外海的地震活動在歷史上與釧路外海、根室外海乃至色丹島一帶有所關聯。他指出，過去曾有十勝外海強震發生後，色丹島隨即出現規模8左右地震的紀錄，因此根室、釧路一帶也需提高警戒。
此外，長野縣北部近期沿著糸魚川，靜岡構造線斷層帶連續發生兩起規模5左右的地震，由於該斷層帶與南海海槽相連，笠原認為，南海海槽相關的地震活動整體上也可能正在升溫。
夏季地震防災有別於一般認知
面對地震威脅，民眾的防災準備同樣不容忽視，尤其夏季發生強震時，停電往往使冷氣與電風扇完全失去作用。然而日本全國作為避難所使用的公立學校體育館中，設有冷氣的比例僅約23.7%，在酷暑中避難的條件十分嚴峻，過去已有避難者因高溫而中暑送醫的案例。
部分地方政府已著手改善，例如高知縣黑潮町在避難所裝設太陽能板，確保停電後仍能維持基本電力供應風扇運轉，並選擇在8月與11月分別舉辦防災演練，讓居民親身體驗不同季節的應變方式差異。
平時備妥這些物品才能安心
專家建議，民眾平時可將寶特瓶裝水冷凍保存，一旦停電即可作為保冷劑使用，搭配保冷袋攜帶至避難所。乾洗髮也是夏季防災的實用選項，不僅能維持個人衛生，也有助於穩定心情與改善睡眠品質。在食物儲備方面，可加入番茄罐頭或醃黃瓜等蔬菜類食品，以確保在非常時期仍能攝取足夠的蔬菜營養，降低中暑風險。軟硬體雙管齊下，才能在夏日緊急避難時兼顧安全與健康。
銀行業傳推遲在華活動 內地整治跨境投資
隨着內地和香港監管機構對跨境投資資金流動採取前所未有的監管措施，一些私人銀行推遲在華的活動並限制員工赴內地出差。
彭博引述知情人士透露，瑞銀原定於本月在中國內地舉行的年中財富展望活動已被推遲，但其他活動將照常進行。滙豐一項在內地舉辦的活動照常進行，但主辦單位建議駐香港的私人銀行家非必要避免赴內地出差。
一位知情人士透露，一些原計劃參加的人士已經取消行程。渣打銀行表示，正在評估其政策。
在中國啟動迄今最嚴厲的整治跨境非法交易、遏制資本外流的行動後，各銀行正重新評估其在內地的業務策略。據國際金融協會的數據顯示，受中國經濟前景疲軟和全球資產多元化需求的驅動，中國居民去年將8070億美元轉移出境，創下紀錄高點。
此次行動標誌着較過往多輪整治行動明顯升級，措施包括要求線上券商停止招攬新的在岸投資者，及禁止使用中國信用卡和借記卡在香港購買保險產品。同時，中國稅務機關也加強對境外所得徵稅的力道。
報道引述滙豐一位發言人表示，期待下周在內地為客戶舉辦半年一度的投資展望活動，相關出差計劃將照常進行。
中國證監會近日以未取得相關業務許可在境內開展業務為由，處罰3家線上券商總計超過3.3億美元的罰款。監管機構要求現有不合規賬戶在兩年內完成清理。
中國證監會上月22日開始整治非法跨境證券活動，《星島日報》引述市場消息指，中證監近日於深圳會面香港各券商負責人，了解其整治內地存量客戶的最新情況，再次明確提出各項監管要求。
報道引述消息稱，中證監會見券商負責人時再次明確提出各項監管要求，包括暫停境內線上開戶，加倉交易不能是境內IP，強調對於境內存量客戶，均須在兩年內完成整改，全面停止在境內非法提供交易等服務。
本周起有本地券商已開始整治活動，遭中證監「點名」的3券商，包括老虎證券、富途證券及長橋證券，已相繼落實具體調整。
另外，《南華早報》報道，東亞銀行(00023)上海分行已暫停開立此類賬戶。滙豐在上海的分行也提示稱，所有存入投資賬戶的資金都必須符合香港監管要求。
除了提供跨境銀行賬戶的銀行外，此次監管收緊預計還將衝擊保險公司，例如友邦(01299)和保誠(02378)。這些公司在很大程度上依賴赴港的中國內地訪客購買其保險產品。
2026年6月1日 星期一
2026年5月31日 星期日
暫停開戶｜打擊非法跨境炒股 部分銀行不開投資戶口 內地客銀行開戶數目大減
為了配合內地打壓非法跨境炒股，本港金管局與證監會早前亦推出額外措施要求券商和銀行打擊在港違規開戶的情況。有本地媒體走訪多間中資行均表明暫時拒絕內地客戶開設投資帳戶，致近日內地客來港開戶情況大減。
據悉在新政策下，有部份中資券商已經暫停受理內地客戶開戶，或者將開立投資帳戶的門檻提高。銀行和券商亦加緊倒查客戶違規開戶的情況，包括透過虛假文件開設帳戶。
有本地媒體以客人身份走訪中銀香港（2388）三間分行進行實測，三間分行均表示現時暫停內地訪客開立涉及投資功能的綜合理財戶口申請。除非客人在香港生活或工作、資金來源合規合法，而用於投資的資金也是來自中國內地以外的合法資金，銀行才會考慮接納開設投資戶口。
記者同時走訪多間中資銀行均表示凡內地居民持國內身份證申請開立投資帳戶均不獲受理，除非能證明資金來源是來自海外如海外工作。但開立儲蓄戶口則不受影響；但部份外資行滙豐、渣打仍如常接受內地居民開立投資理財戶口。
2026年5月26日 星期二
2026年5月19日 星期二
2026年5月16日 星期六
EJFQ信析丨金融大佬齊預警 考驗華爾街韌力
美國總統特朗普本屆任期初度訪問中國，周四(14日)早上即與國家主席習近平在人民大會堂舉行會談，兩國元首會面氣氛良好，市場憧憬將為全球經濟和政治帶來穩定作用，刺激美股顯著造好，標普500指數及納指又破頂；在這輪升勢中較落後的道指，亦重越5萬點關口收市，再漲約500點便能創出新高。
華爾街股市近年已多次展現能夠快速克服種種政治及經濟的衝擊，例如去年4月「對等關稅」，今年2月底美國(聯同以色列)向伊朗軍事突襲迄今未達成和平協議，指數失地都可短時間內收復，突顯驚人韌力，甚至是4月份消費物價指數(CPI)按年升幅提速到3.8%，屬3年最高，意味中東戰事導致油價急飆令通脹惡化，也無阻美牛漲勢。
然而，對沖基金經理布瑞(Michael Burry)警告，美股尤其納指表現已泛起1999年至2000年科網泡沫最後幾個月的感覺，又引用早年電視劇形容目前市況屬「跳過鯊魚」(jumped the shark），意思即升勢近乎強弩之末。布瑞是《沽注一擲》男主角原形，綽號「沽神」，他看淡後市特別是AI發展或存主觀成份。但無獨有偶，著名投資高手兼技術分析大師Paul Tudor Jones(PTJ)亦認同如今勾起他於科網泡沫蓬勃時的回憶，坦言大市若維持當前衝勁(momentum)，很快就會有一次令人窒息的調整。
此外，摩根大通行政總裁戴蒙繼早前指出，中東戰爭導致石油與天然氣價格急漲，通脹隨之升溫並令利率上調，而高息對任何資產價格均像地心吸力之於一切物體的下墜作用；近期又補充，地緣政治局勢例如2022年俄烏開戰和今年美伊戰事，使能源及其副產品包括肥料及氦氣等對全球愈趨複雜的供應鏈造成巨大破壞，還有尚未平息的貿易戰、國際經貿關係重組，以至環球債務加劇問題的多元風險，在金融市場形成類似地球板塊緩緩移動(tectonic plates)能量累積，結果將出現地震。
綜合結論是，除非布瑞、PTJ、戴蒙等金融大佬齊齊看錯，否則美股直到有一次較明顯回調前，即使不減持也切勿加注長期投資。
返回港股，恒指周五高開1點即反覆下滑，午後兩萬六關不保，低見25847點才喘定，收報25962點，勁挫426點。
附【圖】所見，恒指失守10天和20天線，技術急速轉壞，但返回以1個標準差計算的TrendWatch下降通道，代表較早時超買情況已完成調整，加上大市仍然由買盤主導(EJFQ強勢股指數遠高過弱勢股指數)，估計港股在25700點至26100點的成交量密集區底會有相當不俗支持。
信報投資研究部
2026年5月10日 星期日
北上留意！深圳地鐵長者優惠加強身份驗證 港人需出示回鄉證 樂悠咭或無效
近日有香港網民反映，在深圳乘搭地鐵時使用長者免費通道遇到更嚴格的身份查驗，職員要求出示「港澳居民來往內地通行證」（回鄉證），而不再接受以香港的樂悠咭作為憑證，事件在網上引起廣泛討論。
網民親歷：免費通道需出示回鄉證
有網民在香港討論區以「長者最近喺深圳搭地鐵係免費通道要出示夠稱（秤）嘅回鄉咭」為題發文，分享個人經歷。他表示，以往使用樂悠咭便能通過免費通道，但近期政策似乎有變，「要出示回鄉證，有啲情況佢仲要睇清楚你嘅年份先得」，並詢問其他網民是否留意到相同情況。
帖文引來大量回應，不少網民表示有類似遭遇。有人稱「上星期在大劇院坐去蓮塘口岸要出示回鄉證」，亦有人指「個個站都睇得好緊，有時仲要去個 counter 度 check 個證夠唔夠秤添」。更有網民指親眼目睹，在布吉站有男士因未能出示回鄉證，最終需轉用深圳通咭付費入閘。
網民熱議：防濫用與執行合理性
事件引發網民對政策收緊原因的猜測。部分人推測，改變可能與樂悠咭的申請資格有關，因「到60歲前三個月可申請」，導致可能有人未滿60歲便已持有該咭，使內地職員難以核實年齡。另有意見認為，收緊措施是為防止有人「搏大霧」，使用偽造或樣式相似的咭，故「做法正確，避免被人濫用」。
亦有網民認為新措施合理，指出樂悠咭在內地並非法定身份證明文件，「嚴格上樂悠咭又的確在中國內地不是身份證明文件，出示回鄉咭是正確的」。有網民補充，過關北上本來就需要攜帶回鄉證，出示一下並無不便，而且「見過大陸阿伯都被保安要求出示證件」，認為此舉並非針對港人。
官方規定非新例 屬嚴格執行既有規則
據深圳地鐵官方網站的公開資料，年滿60歲且不限戶籍的長者免費乘搭地鐵的規定，一直都列明需要憑本人有效的身份證、港澳居民居住證或港澳居民來往內地通行證等指定證件。近期職員加強查驗證件，並非推出「新例」，而是對既有規則的嚴格執行。
2026年5月9日 星期六
2026年5月3日 星期日
2026年5月2日 星期六
「保護費」傾唔掂數？美利堅大統領的「撤軍狂想曲」又響起
這齣戲的劇碼，華盛頓的觀眾們早已見怪不怪，但每次上演，總能刷新世人對「盟友關係」的認知下限。4月30日，美國總統特朗普再次化身「國際關係首席談判官」，只不過，他這次的談判籌碼，是數萬名駐紮在歐洲的美國大兵。
「意大利從未給予任何幫助，」特朗普在公開場合抱怨道，緊接著將矛頭指向西班牙，評價更是毫不留情：「西班牙的表現糟糕透頂。」他的結論簡單粗暴：美國「很可能」要從這兩個國家撤出駐軍。這番言論，就像一位對「分紅」不滿的黑幫老大，在威脅要從地盤上撤走他的「保護」力量。
這場風波的導火索，是中東亂局的延伸。德國、西班牙、意大利等多個北約盟友，近期均對美國與以色列針對伊朗的軍事行動表達了不滿，甚至拒絕讓參與對伊戰爭的美軍飛機使用其境內的軍事基地。在特朗普看來，這無疑是「細佬」們不肯交「投名狀」，於是，「撤軍」這張他屢試不爽的牌，又被甩上了談判桌。
這並非特朗普首次對歐洲盟友揮舞「撤軍」大棒。就在早前，他才剛威脅過德國，指責德國總理默茨「應多關注俄烏衝突」。如今，槍口順時針一轉，又瞄準了南歐的意大利與西班牙。這種「順我者昌，逆我者亡」的幫派式邏輯，讓歐洲各國外交官頭痛不已。
意大利國防部長克羅塞托的回應充滿了困惑與無奈，他對媒體表示「無法理解」美國可能撤軍的理由。這份困惑情有可原：根據五角大樓數據，美國在意大利駐有約1.2萬名軍事人員，是其在南歐與地中海行動的核心樞紐；在西班牙也有約3800名駐軍，其羅塔海軍基地更是美國海軍在地中海的前哨。這些駐軍，與其說是美國對盟友的「饋贈」，不如說是維護美國全球霸權的關鍵支點。如今，總統卻要拿它們當作討價還價，難怪盟友感到「無法理解」。
然而，這齣「撤軍狂想曲」唱得響亮，真要落地卻難上加難。美國《2026財年國防授權法案》早已設下緊箍咒：五角大樓若要將駐歐美軍人數削減至7.6萬人以下，必須事先徵詢國會意見。這條法律紅線，如同一把鎖，牢牢鎖住了大規模撤軍的閘門。
更現實的是，美國在歐洲的軍事存在盤根錯節，早已不是說走就走的「租客」。在德國，駐有超過3.6萬名美軍，設有歐洲司令部與非洲司令部總部，拉姆施泰因空軍基地更是美國海外最大的空軍基地；在英國，萊肯希思基地部署著首批常駐歐洲的F-35A隱形戰鬥機；在波蘭等東歐國家，上萬名美軍的進駐更是被視為「威懾俄羅斯」的前線。這張龐大的軍事網絡，是美國全球戰略的骨架，豈能因總統的一時喜怒而輕易拆解？
分析普遍認為，特朗普的威脅與其說是嚴肅的戰略調整，不如說是一場對歐洲盟友的「忠誠度測試」，或是在國內政治舞台上演的「強硬秀」。其核心目的，是逼迫歐洲在伊朗等問題上與華盛頓保持同步，並在軍費分擔等老問題上掏出更多真金白銀。
只是，這種動輒以撤軍相脅、將嚴肅的聯盟關係降格為街頭保護費談判的做派，正在一點點侵蝕北約本就脆弱的互信根基。當「老大」不斷用撤走保護來威脅「細佬」，而「細佬」們開始公開質疑「老大」的中東政策時，這個號稱史上最強大的軍事同盟內部，遠不如其表面看來那般堅不可摧。
最終，這場「撤軍風波」很可能像過往許多次一樣，在雷聲大雨點小的喧囂中逐漸平息。法律會制約，現實的戰略需求會否決，歐洲盟友或許會在壓力下做出某些妥協，但真正的撤軍？大概率只是談判桌上一個用來敲打的空響砲。畢竟，真正的黑幫老大，從不會輕易離開自己經營已久的地盤；而一個超級大國，也更不會放棄其全球霸業的關鍵支點。
燈塔研究所
2026年4月30日 星期四
2026年4月28日 星期二
美息走向丨達里奧:美國已陷滯脹 沃什不應減息
橋水(Bridgewater)創辦人、有「鱷王」之稱的達里奧(Ray Dalio)接受CNBC訪問時警告，美國經濟已陷入滯脹環境，若即將接任聯儲局主席的沃什(Kevin Warsh)選擇減息，將釀成決策失誤。
達里奧表示，在通脹居高不下、經濟增長持續疲軟的大背景下，政策制定者必須謹慎行事。他說:「我們無疑正處於滯脹時期，當前通脹問題突出，物價漲幅遠偏離目標水平。」
他警告，若在此關鍵節點貿然減息，會嚴重削弱市場對聯儲局的信任與公信力，「放眼全球各國貨幣政策，沒有國家選擇減息。因此，結合各項參考指標與當下經濟現狀，聯儲局不宜開啟減息」。
達里奧又提到，儘管美伊衝突仍在持續，但企業盈利表現強勁，股市大幅反彈具備合理性。他建議投資者配置5%至15%的黃金資產，將其作為高效的資產對沖與多元化配置工具。
2026年4月24日 星期五
【銘察秋毫】惠康收購百佳：一場改寫香港零售格局的資本博弈
陳湋銘 特許公司秘書公會會士、榮譽法律學士、 EMBA、證監會負責人員牌照
在香港零售市場一向由寡頭主導的背景下，市場傳出惠康的母公司怡和集團擬收購長和旗下百佳，並與惠康合併的消息，無疑是一枚相當震撼的「深水炸彈」。如果這宗收購案屬實，這不僅是單純的企業併購，更可能標誌着香港傳統零售模式、資本策略乃至競爭法框架的一次關鍵轉折點。
從戰略角度看，怡和此舉並非單純擴張，而是典型的「防守型整合」。目前怡和旗下DFI零售集團已擁有惠康，而惠康作為香港歷史最悠久的超市之一，門店超過280間，與百佳共同佔據本地逾七成市場份額 。然而，這種雙寡頭競爭格局，近年正面臨三重壓力：一是電商及跨境消費崛起，二是租金與人力成本高企，三是消費者價格敏感度上升。
或由雙寡頭競爭 轉為大規模整合
在此背景下，怡和收購百佳，核心目的在於規模化降本。合併後可透過集中採購、物流整合及供應鏈優化，提升議價能力、效率與成本效益。尤其在全球通脹與供應鏈重構的大環境下，零售企業若無法擴大規模，將難以維持利潤空間。這亦符合怡和近年的資本配置邏輯，由過往分散投資轉向核心業務整合，透過控制關鍵民生渠道（例如食品零售），建立穩定現金流與抗周期能力。
若惠康與百佳合併，短期內最直接的影響將是市場競爭格局的重塑。現時兩者門店高度重疊，「左百佳、右惠康」的情況普遍存在 。合併後，預期將出現大規模門店整合與關閉，以消除內部競爭，並降低營運成本。
這將帶來兩個關鍵後果：其一，價格競爭可能減弱。雖然市場上仍有其他選擇（如便利店、街市及網購平台），但大型連鎖超市仍是民生物資主要供應者，其集中度上升勢必影響定價能力 。其二，供應鏈權力將進一步向大型零售商傾斜，中小供應商議價能力將會進一步被削弱。
戰線由實體店轉移至平台
值得注意的是，這種整合可能加速零售業由線下競爭轉向「線上線下一體化」競爭。面對HKTVmall等本地電商，以及跨境平台（如拼多多、淘寶）的價格衝擊，合併後的巨型超市將有更大資源投資數碼轉型，例如即時配送、會員數據分析及O2O平台。換言之，競爭不會消失，而是從實體店戰爭轉變為平台戰爭。時間點並非太突然。長和近年持續進行資產重組，包括考慮將屈臣氏業務分拆上市 。在全球資本市場波動加劇之際，出售百佳這類資產，可釋放資金並提升資本效率，反映李氏家族正逐步減少對低增長、重資產零售業的依賴。
怡和則採取相反策略，加碼實體零售。顯示出兩大財團對香港市場的不同判斷：長和更傾向全球化與資產輕量化，而怡和則押注本地穩定現金流與規模優勢。更深層的訊號是：香港零售市場已進入整合期。當增長放緩、成本上升，龍頭企業透過併購來維持競爭力，這與歐美成熟市場的發展軌跡高度一致。
是次交易最具爭議之處，在於香港《競爭條例》的制度設計。現行法例下，《合併守則》僅適用於電訊業，意味着零售業的重大併購並不需要事前審批 。即使交易完成，監管機構亦只能針對後續行為（如濫用市場權勢）作出干預。
對香港市場機制壓力測試
這與歐美等成熟經濟體存在明顯差距。在美國和歐盟，大型併購通常須經反壟斷審查，評估其對市場競爭的影響，甚至可附加條件（如出售部分資產）才批准交易。香港現行制度的問題，在於「事後監管」難以彌補「事前審查」的缺失。一旦市場集中度大幅提升，即使其後發現問題，亦難以逆轉結構性壟斷。
因此，惠康與百佳的潛在合併，實際上為香港提出了一個制度性課題：是否應將合併守則優化並擴展至所有行業，建立全面的競爭審查機制？尤其在民生相關行業，市場集中度直接影響物價與社會穩定，是重要的公共政策。
總體而言，怡和收購百佳，不僅是企業層面的戰略整合，更是一場對香港市場機制的壓力測試。它反映出傳統零售業在新經濟環境下的求變，也反映出監管制度的灰色地帶。未來關鍵不在於「是否壟斷」，而在於香港能否在促進企業效率與保障市場競爭之間取得平衡，推動制度完善，保障市民福祉。
2026年4月19日 星期日
廢舊CT片可煉銀？北京攤販兩月回收近2萬張 專家警告隨時違法
近期銀價飆升，帶動了廢舊醫用膠片回收市場異常活躍。在北京西城區一個菜市場旁，一塊「回收CT膠片」招牌旁的攤主透露，他從事裝修二十多年，今年春節後因應銀價上漲，新增了回收CT片的業務。他表示，回收價已從早前的5毛錢一張，漲至目前的1.5元一張，在兩個多月的時間裡，他已回收了近兩萬張CT片。
這股回收熱潮的直接驅動力，是過去一段時間銀價的顯著上漲。傳統的CT、X光等醫用激光膠片，其感光層含有溴化銀等物質，可通過專業工藝提煉出白銀。據估算，每公斤廢舊膠片約含3至5克白銀，按目前市價計算，含銀價值約50至80元。回收商以每張0.5至1.5元的價格收購，轉賣給下游加工商仍有利可圖。那位北京攤主就表示，自己沒有加工設備，回收到的膠片都賣給了廣東的加工商，每張能賺1元。
除了街頭回收點增多，網絡平台也成為交易熱區。近期，在一些二手交易平台上，出現了大量收購廢舊醫用膠片的廣告，標榜「1.5元一張，不挑好壞」。同時，也有人主動出售家中閒置的舊膠片，例如有賣家標價「71張，200元包郵」。
不過，這股回收熱潮背後隱藏著巨大的法律與環保風險。北京中盾律師事務所刑事案件辯護律師晏飛翔指出，我國對於廢CT膠片及廢顯定影劑的處理回收有明確法律規定。廢舊醫用膠片屬於《國家危險廢物名錄》中的HW16類感光材料廢物，無證收集、貯存、處置均屬違法行為，情節嚴重的可能構成污染環境罪。
專家強調，非法提煉過程會產生強酸強鹼廢液、有毒廢氣，嚴重污染環境。對於醫療機構而言，有法定義務將廢舊膠片納入醫療廢物處理系統，交由持有危險廢物經營許可證的企業規範處置。
對於普通家庭，專家給出的建議非常明確：切勿私下售賣載有個人醫療信息的廢舊膠片，避免其流入不明渠道。正確的做法是，將廢舊膠片按照「有害垃圾」進行分類投放。理性看待「廢品」的殘餘價值，更要認清非法處置可能帶來的法律與環境代價。
另一方面，隨著醫療系統推進電子化，實體膠片的「貨源」正在發生變化。國家醫保局近日發布了第一批「醫保影像雲跨省秒調閱」網絡成員單位名單，包括中日友好醫院、北京大學第三醫院在內的305家醫療機構入選，分佈在21個省區市。此舉旨在破解群眾就醫過程中的痛點，推動醫療影像數據的跨機構共享，從長遠看，也將從源頭上減少實體膠片的產生和廢棄量。
毛拍手
2026年4月18日 星期六
2026年4月13日 星期一
馬斯克妄言成真？2035年後壽命邊界將被重寫 750歲退休或將成常態
日前，馬斯克（Elon Musk）提出的人類意識與數字智能融合實現「永生」的構想，曾被視作天方夜譚，如今卻迎來了現實層面的技術呼應。
人類首批能活到1000歲的人或許已經出生
其創立的Neuralink公司聯合創始人馬克斯・霍達克（Max Hodak）更是拋出重磅論斷，人類首批能活到1000歲的人或許已經出生。
這番言論迅速引爆全網，網友紛紛展開熱議調侃。大家直言，倘若壽命突破千年，漫長的工作年限在所難免，750歲退休或將成為常態。
重新定義人類生命與生存邊界
霍達克認為，2035年人類將迎來科技領域的「事件視界」，屆時AI與腦機接口BCI深度融合，或將重新定義人類生命與生存邊界。
核心產品已幫助盲人恢復視覺
他創立的Science公司已實現關鍵技術落地，核心產品Prima是一款僅2毫米的微型晶片，植入視網膜並搭配智能眼鏡，已幫助四十餘名盲人恢復連貫成像視覺。這項技術不再是簡單光點反饋，可在大腦形成清晰畫面，讓患者讀懂文字、分辨物體。
霍達克將神經工程與傳統藥物研發對比，指出前者無需複雜細胞修復，可直接向大腦傳輸信號，效率遠超常規醫藥手段。
在他看來，人腦如同被頭骨包裹的精密計算機，人工智能的快速崛起，正持續推動神經科學實現突破性發展。
全球資本入局長壽賽道
這一觀點並非孤例，全球資本與科技巨頭已紛紛入局長壽賽道。貝索斯（Jeff Bezos）、朱克伯格（Mark Zuckerberg）等科技巨擘重金佈局，OpenAI CEO奧爾特曼（Sam Altman）也同步注資抗衰老研究，並創辦腦機接口公司，與Neuralink展開同台競爭，推動行業加速迭代。
霍達克還描繪了未來5-10年的技術藍圖：生物混合接口、數字藥物、意識備份等前沿技術將逐步落地。
腦機接口的應用場景也將從治療殘疾逐步延伸至對抗衰老，最終實現人類生命質量與身體能力的全面增強。
美軍13日起封鎖伊朗所有港口 海峽自由通航
美國中央司令部宣布，美軍從美國東部時間4月13日上午10時(香港時間晚上10時)開始，封鎖所有進出伊朗港口的海上交通。另一方面，美軍不會阻礙船隻通過霍爾木茲海峽往返非伊朗港口的航行自由。
聲明指出，封鎖伊朗港口的行動，將對所有國家的船隻，包括所有進出伊朗港口和沿海地區的船隻，一視同仁地執行，其中包括所有位於阿拉伯灣和阿曼灣的伊朗港口。在封鎖開始前，美軍將透過正式通知，向商業海員提供更多資訊。
新華社報道，伊朗海軍司令伊拉尼表示，美國威脅對伊朗實施海上封鎖，實屬極為荒唐可笑之舉，伊朗陸軍海軍正對美軍在地區內的所有動向實施全面追蹤與監視。
美國和伊朗在巴基斯坦的談判未能達成共識後，美國總統特朗普誓言美國將封鎖霍爾木茲海峽，刺激原油和天然氣價格大幅飆升。
美國中央司令部表示，美軍將開始實施封鎖，僅適用於進出伊朗港口的船隻，從紐約時間周一上午10點開始生效。
布蘭特原油期貨一度上漲7.8%，至103美元附近；歐洲天然氣期貨飆升18%。油氣價格上漲有可能加劇通脹，同時減緩經濟增長。
VanEck Associates Corp表示，特朗普下令封鎖霍爾木茲海峽後，布蘭特原油價格的飆升表明，隨着市場對美伊停火的疑慮加深，投資者正在愈來愈多地把更持久的油價衝擊計入價格之中。
VanEck跨資產策略師Anna Wu表示，市場開始愈發相信，油價衝擊不再只是短暫的擾動，而是一個中長期情景，油價可能「在更長時間內維持在更高水平」。油價此番回升看起來更像是技術性反彈，此前在停火消息宣布當天，油價曾大跌17%。在這樣的背景下，隨着市場適應新的價格區間，股票的表現可能較為抗跌。
第二季黃金展望丨戰事左右金價 短期料波動 長期仍看漲
黃金去年寫下近半世紀以來最亮麗的年度表現，全年暴升64%後，但踏入2026年首季大幅波動，年初觸及每盎斯5595美元歷史高位，及後大幅回吐，3月底一度失守4100美元。投資銀行預期，中東局勢發展將左右貴金屬走勢，短期仍然波動，中長期則仍看漲，年底上望5400美元以上，樂觀預測更達6250美元。
第二季黃金展望丨中東局勢不明朗 黃金市場處觀望狀態
自2月28日伊朗戰爭爆發以來，現貨金已下跌約10%。能源價格高企引發通脹擔憂以及美國加息的可能性。儘管美國和伊朗於4月8日同意有條件停火兩周，但市場質疑雙方能否遵守停火協議。作為避險貨幣的黃金，在上周五(4月10日)企於4700美元以上，現貨白銀則約76美元。
Capital.com分析員Kyle Rodda表示，中東停火局勢的發展及其對能源市場的影響尚不明朗，因此，黃金市場正處於某種觀望狀態。如果局勢惡化，黃金價格可能會很快回落至4000美元區間的中段。但若停火得以維持，且和平協議達成的可能性增大，那麼可能會突破5000美元。
第二季黃金展望丨華僑銀行: 結構性需求續支撐黃金市場
華僑銀行集團研究部主管Selena Ling表示，金價在短暫疲弱後近期回升，與美元走軟、風險偏好改善、對沖需求回升吻合。地緣政治不確定性加劇，加上美國貿易和關稅相關新動向頻繁，令政策不確定性居高不下，為金價提供支持。
她認為，金價上漲的幅度與持續性將取決於中東事態發展。該行繼續看好黃金前景，指在央行持續買入及投資者更廣泛參與的帶動下，結構性需求繼續支撐市場。這些因素有助於解釋為何金價下跌仍能吸引買家，以及為何即使整體風險情緒回穩，黃金仍然堅挺。相反，在地緣政治局勢升級引發明顯避險情緒時，黃金亦能受惠於避險需求。
白銀方面，該行稱，美元走軟、風險偏好改善，加上經歷1月底的短暫疲軟，均有助這種貴金屬重拾升勢並進一步走高。同時，地緣政治風險加劇導致對黃金等避險資產的需求增加。由於白銀的貝塔(Beta)遠高於黃金，其升幅超越黃金亦屬意料之中。總括而言，仍看好白銀。其兼具避險資產與工業金屬的雙重屬性，意味着它仍面臨各種對立因素的影響，預期白銀存在雙向波動性。
該行對黃金於今年6月、9月及12月的預測價格分別為5367美元、5425美元及5600美元，白銀價格料為119美元、121美元及133美元。
第二季黃金展望丨高盛:各國央行將持續買入
高盛認為，黃金的中期前景依然穩固，維持看漲觀點，並預測金價今年底前會再掀漲勢，可能達到5400美元，各國央行持續購買及美國今年料再減息兩次是主要原因。
高盛表示，金價短期仍面臨「戰術性下行風險」，如果能源供應衝擊加劇，金價可能跌至3800美元。不過，如果伊朗戰爭能夠促使投資者加速從「傳統西方資產」轉向其他資產，作多元化轉變，那麼金價的上漲空間依然巨大。
第二季黃金展望丨瑞銀: 金價下跌提供逢低買入機會
瑞銀團隊的基本預測是，在經歷一段盤整期後，隨着資金配置的增加，金價將在今年晚些時候再創新高。近期金價的下跌也可能為投資者提供逢低買入的機會。
瑞銀的研究部門將黃金的年底目標價設在5600美元，其主要依據是，該行假設投資者將繼續希望通過購買這種貴金屬來實現投資組合的多元化。
該行貴金屬策略師特維斯表示，這一趨勢可能會繼續推高黃金價格。整個市場對黃金的投資仍然不足。市場目前面臨的不確定性進一步強化投資者希望持有更多元化投資組合的趨勢，且他們將黃金視為該投資組合的核心部分。
第二季黃金展望丨星展私人銀行上調黃金目標價
星展私人銀行報告指出，貴金屬價格波動加劇，突顯了黃金投資者需要考慮的其他因素，包括對沖風險敞口和謹慎使用槓桿。貨幣貶值風險和地緣政治不確定性等利好因素持續加劇，促使投資者加強避險行為。
該行將黃金2026年上半年和下半年的目標價分別上調至5300美元和6250美元；2030年目標價上調至8060美元。
第二季黃金展望丨渣打:黃金在4100美元附近獲強勁支持
渣打銀行表示，中東衝突爆發後的最初幾天，金價一度因避險需求而上漲，隨後迅速回落。這種模式在市場壓力加劇時期屢見不鮮，主要因投資者籌措現金以支付追加保證金或只是在可行時鎖定利潤。若衝突持續，該行預計在流動性需求下，金價短期內仍然波動。
按3至12個月的戰術性層面或策略性層面，渣打看漲黃金，主要因素包括新興市場央行的強勁需求，以及在地緣政治風險升溫下投資者的分散配置需求。
假設中東衝突屬短暫的基礎情境下，渣打預計美元未來6至12個月會走弱，因聯儲局會減息以提振疲弱的就業市場。美元走弱應會再次支持金價。在均衡多元化配置中，該行對黃金的配置比例為7%，並預期一旦去風險化階段結束，金價未來3個月可能反彈至5375美元。在未來12個月，金價料將進一步上漲至5750美元。
因此，對於黃金投資仍然不足的投資者，渣打認為最近的金價回調提供了分段吸納來增持黃金的機會。從技術圖表來看，強勁的支持位在200日移動平均線的4100美元附近，下個支持位在3878美元附近。
機構對年底金價預測:
| 機構 | 目標金價 |
| 星展私人銀行 | 6250美元(下半年) |
| 華僑 | 5600美元 |
| 高盛 | 5400美元 |
| 瑞銀 | 5600美元 |
| 渣打 | 5750美元(未來12個月) |
2026年4月12日 星期日
中國暗裡嘲笑，歐洲當佢傻瓜︰厲害了川普
德媒語出驚人︰請勿打擾一個正在做傻事的敵人！無論如何，這是全球的民心背向，世界正以北京為圓心，寄望中國是半徑；半徑有多長，便有多圓滿；半徑一旦崩潰，地球便不能成圓了。
曾幾何時，沒有人會作出以上的陳述，30年前，美利堅國師布熱津斯基指美國與從前的帝國不一樣，美國受到許多因素制約︰「美國因為在國內太民主，無法在國外太專制。這限制了美國兵力之使用，尤其是其軍事恫嚇的能力。過去從未有過民主國家獲致國際霸主地位。」當真？國師解釋︰「追求權力需要激勵全民熱情，民眾覺得美國受到威脅和挑戰，方可成事。」
看看美國今次出兵海灣地區，與以色列聯手攻打伊朗，頓覺以上的分析是來自平行宇宙，事關美國出兵完全沒有理由︰「經濟上不划算(國防軍費支出浩繁)、人命犧牲又大(甚至職業軍人也會大量傷亡)，都不符合乎(美國)民主國家的本性。」布老當年斬釘截鐵的說︰「民主政治是不利於帝國式的動員工作。」
今天還拿這本《大棋盤》當作教科書，確有點問題，與此同時，英國學者馬丁雅克的《當中國統治世界》所言︰「在中國(以及日本)，法律和司法程序遠不如在西方那樣受到重視；另外，價值觀和道德因素對人們的行為影響最大。」不說馬丁雅克有幾睇好中國，其實他意識上流露西方的種種優越感，例如西方最重契約精神，吓哇，我無乜意見，提議︰一、問問美國總統特朗普，法大還是他才是最大？二、問問美國人，點解可以從去年貿戰到今年伊戰，都無法同心協力、團結一致以民主制衡特朗普。我猜想原因不外︰一、美國原來不是民主國家；二、西方價值原是「沙堆上的城堡」。
《南德意志報》駐中國記者以《當你的對手犯錯時，請不要打擾他》為題，評論「在美國和伊朗的鬧劇中，北京什麼都不用做，就已經展現出了冷靜理智的形象，與此同時，美國總統似乎還沒有意識到美國成為了重大輸家。」
北京是「世界的圓心」此言不虛，中方一直以來保持最高戰略定力。「美國正在破壞甚至摧毀數十年來的聯盟，並以一種連對手都難以企及的方式來侵蝕盟友的信任。特朗對北約的威脅言論，恰恰正是北京多年來一直改採用的。」北京威脅北約？——令我想起搖滾偶像Roger Waters之前接受CNN訪問時直言「中國沒包圍台灣，台灣就是中國的。」他指主持人不懂歷史，叫對方多讀書。——其實是北約威脅北京，同時，無文化最可怕，從傳統到現代北約都不了解中國是什麼。
講返轉頭，美國應善用西方盟友力量「制華」，事關中國被指出口貿易與工業產能「過剩」，給西方各國各行各業巨大競爭壓力。可惜，白宮班子一步錯步步錯，一錯難翻︰「現實是，北京正在贏得時間。」
德媒結論最後變成幸災樂禍︰「在中國，川普正在被嘲笑。人們調笑說，川普终於懂得了什麼叫騎虎難下。如今，川普自己也暗示說，這輪停火也要歸功於中國的幫忙。他根本還沒意識到，自己正在輸掉一場怎樣的戰爭。」
我的結論是，世界各國不能再信任美國這個號稱「民主」又裝扮「仁慈」的霸權，北京之所以被世界公認世界的圓心，不是「統治世界」，中國只是盡一分力重建帝國之後的新文明。
最後，寄語「水哥」，大家宜推動聯合國定一日為「世界讀歷史日」。
黃秉華
2026年4月7日 星期二
中東局勢升溫 中國央行2月加碼買進黃金、連16個月增持
【彭博】— 隨著中東緊張局勢升級，金價上漲；中國央行2月增持黃金，連續16個月購入黃金。
根據周六公佈的數據，中國人民銀行2月末持有的黃金儲備較1月末增加3萬盎司，達7,422萬盎司。該央行自2024年11月開始一直增持黃金。
儘管近期有所下跌，但黃金價格在過去幾周回升，重回每盎司5,000美元以上。在美國和以色列襲擊伊朗後，中東地緣政治風險加劇，投資人紛紛尋求更安全的資產。
由生產商資助的世界黃金協會（WGC）本周公布的一份報告顯示，隨著市場波動加劇抑制了市場需求，年初全球央行黃金購買速度放緩。1月淨購買量（主要來自中亞和東亞國家）總計5噸，過去12個月的均值為27噸。
WGC分析師Marissa Salim在報告中寫道，金價波動以及節慶因素，可能讓部分中央銀行放慢了採購腳步。不過，地緣政治緊張局勢絲毫沒有緩和的跡象，可能推動黃金的積累趨勢一路持續到2026年甚至更久。
2026年4月6日 星期一
16架天價「死神」變廢鐵 特朗普同赫格塞斯吹噓「無敵空軍」吹得太狠難下台
4月3日真的變成大統領的「黑色星期五」？特朗普遭遇兩件麻煩事：一架美國戰鬥機在伊朗上空被擊落，至今仍有一名飛行員下落不明。隨後不久，伊朗又擊中了第二架美國飛機，飛行員在伊朗領空外跳傘逃生。
大統領同戰爭部長吹水吹到劇情高潮迭起：一個月前，美國總統特朗普和他的國防部長(戰爭部長)還在電視上唾沫橫飛，說美軍已經「完全掌控伊朗天空」，伊朗「沒有防空」、「什麼都做不了」。結果呢？現實的耳光來得又快又狠，不僅有人戰機被揍下來，連造價3000萬美元一架的「死神」無人機，都像蒼蠅一樣被拍掉了至少16架！許許數，這已經燒掉了將近5億美元。這簡直是給伊朗送「昂貴廢鐵」大禮包啊！
總統的「天空是我家」演講，吹得震天響
讓我們先欣賞一下特朗普政府的「經典語錄」，現在聽起來簡直是年度最佳笑話：
國防部長赫格塞思（3月4日）：「最多再過幾天，世界上最強大的兩支空軍就將完全掌控伊朗的天空。」他還把伊朗上空稱為「無爭議的空域」，說「伊朗將對此束手無策」。
特朗普本人（3月24日）：「我們的飛機在德黑蘭上空飛行，他們什麼都做不了。」他甚至宣稱：「他們沒有防空裝備。他們的雷達已經被100%摧毀。作為一支軍事力量，我們是不可阻擋的。」
這口氣，彷彿伊朗領空是美軍的私家後院，可以隨便飛，伊朗只能睇到眼定定。特朗普還幾星期來一直說伊朗「沒有海軍」「沒有軍隊」「沒有空軍」「沒有防空系統」。好一個被他形容成「四無國家」的伊朗！
現實被摑一把：有人戰機變「火球」，飛行員生死未卜
牛皮吹得再響，也擋不住伊朗的防空導彈。4月3日，伊朗一天之內給了兩次響亮回應：
1. 一架美軍A-10攻擊機在伊朗境內被擊落，一名飛行員至今下落不明，美軍正拼命搜救，生怕被伊朗先找到。
2. 緊接著，第二架美軍飛機又被擊中，飛行員在伊朗領空外跳傘逃生。
說好的「無爭議空域」呢？說好的「100%雷達摧毀」呢？這臉被打得，啪啪作響，連美國CNN都看不下去了，直接說這戳破了政府營造的「堅不可摧」假象。
現實第二巴掌（升級版）：天價「死神」排隊變「死雞」
正當大家以為戰機被擊落已經夠冇面時，更燒錢的內幕被捅了出來。據美國全國廣播公司（NBC）和哥倫比亞廣播公司（CBS）報導，自戰爭爆發以來，美軍至少已經有16架MQ-9「死神」無人機被擊落，單是過去一周就在伊朗中部又掉了2架。
MQ-9「死神」不是什麼便宜玩具。它主要用於偵察和精確打擊，每架造價高達3000萬美元！16架就是4.8億美元！這筆錢，足夠買好多架頂級戰機，或者給美國老百姓發不少補貼了。如今，這些昂貴的「死神」沒有帶來勝利，卻像被拍死的蒼蠅一樣，一架接一架變成伊朗土地上的昂貴廢鐵。
這說明了什麼？說明伊朗的防空能力不僅有，而且相當有效，專挑美軍的高價值目標打。特朗普所謂的「沒有防空」，根本是睜眼說瞎話。
「絕對掌控」的代價：掌控天空的代價，是有人戰機被擊落、飛行員被俘或失蹤，以及價值近5億美元的無人機變成烟花。這「掌控」的成本，高得嚇人。
「四無國家」的實力：被描繪成「啥也沒有」的伊朗，用實戰成績證明：我不僅能打下你的有人飛機，還能批量收割你的天價無人機。這臉打得，層層遞進，毫不留情。
「不可阻擋」的破產：當「不可阻擋」的美軍裝備接二連三變成空中火球和地面殘骸時，這個詞就成了本年度最大的笑話。
總統在台上用嘴炮編織「無敵神話」，軍隊在戰場上用真金白銀和士兵的生命為這神話買單。這筆賬，全美國納稅人都該好好算算。
所以，這不僅是一場軍事衝突，更是一場由盲目自信、虛假宣傳和驚人浪費構成的「昂貴打臉秀」。
燈塔研究所
2026年4月1日 星期三
2026年3月27日 星期五
財庫局善用金融基礎設施優勢 發展國際黃金交易樞紐
香港正加速建立「國際黃金交易市場」，而新加坡為成為亞洲黃金交易中心，今天宣布戰略藍圖確立四大重點範疇，包括擴大與黃金相關的資本市場產品範圍、建立可靠的清算和結算系統、提升金庫和物流標準，以及研究為外國央行與主權機構提供金庫服務。
財經事務及庫務局發言人回覆表示，財庫局正推行一系列措施，以加快建立國際黃金交易市場，包括推動香港機場管理局及金融機構在港拓展黃金倉儲容量，以3年超越2000噸為目標，建造區域黃金儲備樞紐；並在香港建立黃金中央清算系統，為國際標準黃金交易提供高效可信的清算服務。財庫局亦正研究為在香港進行黃金交易及結算的合資格機構提供稅務優惠。
財庫局致力善用金融基礎設施的優勢，將香港發展為領先的國際黃金交易樞紐，包括建立一個穩健且充滿活力的黃金交易市場、為未來與中國內地互聯互通做好準備，以及深化與其他國際市場參與者的合作。財庫局局長許正宇本月早前與由老撾財政部部長率領的代表團會面，就黃金市場合作進行深入討論。
在黃金市場發展上，財庫局歡迎與不同經濟體尋求合作的機會，並相信區域合作與互補發展能惠及整個黃金交易的生態系統。
事實上，財庫局在黃金市場發展上已取得重大進展。2026年初，財庫局與上海黃金交易所簽署合作協議，重點包括建立香港黃金中央清算系統的高層次協作治理架構，以及開拓實物基礎設施協同及市場互聯互通新路徑。
財庫局已成立由香港特區政府全資擁有的香港貴金屬中央結算系統有限公司，作為清算系統的管理機構。公司董事會成員包括政府代表、金融監管機構代表，以及超過10家活躍於國際黃金市場的中國內地、美國、歐洲和大洋洲的銀行代表，以確保能適切反應市場意見。清算系統計劃於今年內開展試營運 。
此外，財庫局正擬訂立法建議，將黃金在內的貴金屬納入有關基金及單一家族辦公室優惠稅制的合資格投資範圍。政府將於今年上半年提交立法建議，計劃於2025/26年度起生效。
藉着與中國內地及國際市場的緊密聯繫，香港將一直扮演中國內地市場與全球市場之間雙向橋樑的獨特角色，是既能連接國際投資者與內地機遇，亦能協助內地機構出海接觸全球市場的關鍵樞紐。
2026年3月25日 星期三
黃金正重演2008年劇本 華爾街大鱷看漲至11400美元
華爾街著名經濟學家、歐洲太平洋資本執行長彼得 · 希夫（Peter Schiff）指出，當前的黃金拋售潮，與 2008 年全球金融危機時的走勢極其相似，他據此大膽預測，金價在觸底反彈後有望一路飆升至每盎司 11,400 美元。
近期地緣政治局勢動盪並未如預期般推升金價，反而使其一度跌入熊市區域。黃金價格在今年 1 月攀升至每盎司 5,608 美元的歷史巔峰後隨即回落，目前成交價約落在 4,462 美元附近，跌幅接近 27%。
然而，希夫認為這種修正並非牛市的終結，而是歷史重演的必要過程。他指出，在 2008 年金融危機爆發初期，金價同樣遭遇了約 32% 的劇烈回檔，但在消化完利空後，金價於隨後 3 年內噴發式上漲了 178%。
若按此比例推算，目前從高點回落約 27% 的金價，正處於與當年高度重合的轉折點，未來突破萬美元大關指日可待。
針對市場擔憂停火協議可能削弱黃金地緣政治溢價的看法，希夫予以強烈反駁。他認為，即便戰爭宣告結束，各國政府為了補足武器缺口及啟動重建工程，勢必面臨更巨大的財政赤字與通貨膨脹壓力，這些環境對黃金長期而言是絕對的利好。
他強調，戰爭背後隱藏的經濟隱憂，包括美國財政赤字飆升、能源價格飛漲以及潛在的經濟衰退與失業率上升，都是支撐金價的核心動力。
此外，希夫也批評了目前交易員拋售黃金的邏輯誤區。許多市場參與者因擔憂通膨持續會阻止聯準會降息而賣出黃金，但在希夫眼中，實際利率的下降才對黃金有利，且目前高昂的利率環境，最終將把經濟推向衰退邊緣。
他預測，一旦經濟數據轉弱，聯準會勢必得被迫轉向，重啟降息與量化寬鬆政策，屆時這項策略性轉變將成為黃金多頭最強大的推進器。
2026年3月19日 星期四
盤房來料丨通脹憂慮重燃 港股反彈又告終
伊朗戰事升級刺激國際油價再度回升，並引發全球通脹重燃憂慮，美國聯儲局一連兩日議息後，宣布聯邦基金利率目標區間維持於介乎3.5厘至3.75厘，符合市場預期。最新利率點陣圖顯示，官員料今年底利率中位數為3.4厘，暫時與去年12月一致，意味年底前減息一次，幅度為0.25厘。由於中東戰火愈演愈烈，油價再度回升，喺議息結果前，道指已跌超過500點，議息時跌勢持續，其後聯儲局主席鮑爺喺記者會表示，通脹控制進展不符預期，主要因為中東戰事未明朗，內部已開始討論加息可能性。
鮑爺咁講等同放鷹，拖累道指跌勢加劇，一度急瀉800點，低見46193，創今年新低。美聯儲表示喺評估適當貨幣政策立場同時，會注視新資訊對經濟前景啟示，若浮現妨礙實現政策目標風險，即係局方最關注嘅通脹，隨時準備調節政策。市場解讀較為悲觀，開始有意見表示，一旦油價持續高企，估計今年不僅未能減息，息口更有掉頭向上風險。
早兩日阿Man已表示暫時美股倉位唔郁住，主要mon住組合內股份，守唔守到啲防守位，暫時之前有提到嘅股份，表現尚算唔錯，即使美股隔色三大指數都跌逾1%，但提及嘅股份，只見輕微回落，而提咗可以落一落車嘅ONDS，一如預期上到11.5至12元就見阻力回落，11.5食一食糊先，今晚再睇下係咪可以喺10.5至10.8元撈返貨，都係開咗市，視乎市況再決定。RDW就上到10.28回頭，暫時又落返9.55水平，要留意呢一轉8.8-9元不容有失。NBIS反而急跌後有反彈，115係可以買返一注， 不過基於美股近日走勢麻麻，今晚再睇下115企唔企得穩。
至於NQ噚晚上到25250無以為繼，穿埋分水嶺25050後直線插水，連24750都穿，去到24550先見支持反彈。今晚個分水嶺睇住個24650，上方反彈阻力24750/24850/24950-25000，下方支持24550/24450/24350-24300。
港股昨日重越二萬六關，連續第三個交易日反彈，恒生指數高開54點後，早段曾隨A股走軟倒跌76點，低見25791，午後見買盤吸納，一度回升249點見26117高位，其後升幅收窄至156點，報收26025，但成交額只有2403億元，成交唔算活躍。不過至夜期時段，國際油價再度回升，雖然美聯儲局維持息率不變，但主席鮑爺表示能源價升推高通脹預期，加上中東戰事升級，拖累美股顯著下跌，道指跟標指更齊創年內低位，港股於夜期亦隨美股急挫近2%，夜期跌穿25500水平，ADR更插升至接近25300水平，黑期則於25400水平徘徊。
受累外圍股市向下與中東戰事升級，恒生指數今早裂口低開474點，早段跌幅曾擴大至522點，見25502半日低位，半日跌432點或1.66%，報25592。5日線及10日線得而復失，20日線更加一日都無企收過。國企指數跌115點或1.3%，報8720點；科指跌80點或1.57%，報5027，主要受騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)等重磅科技股拖累。半日成交額1535億元，以今日半日跌幅嚟講，其實沽壓又唔算好嚴重。喺中東戰事未休止下，投資者傾向保守審慎，不加不減，令成交亦無咁活躍。
今早大裂口低開後，早段曾彈返啲去回補部份裂口，暫時現貨仍遺下幾十點裂口25737至25791，三個交易日上唔返25700-25800水平，後市偏淡。留意周二高位約26200水平，如要滿足1000-1200點周波幅，今明兩日有機會下試甚至跌穿周一低位，再度考驗250日線約25100水平。一旦跌穿250日線，則向下突破，展開更深度調整，25000-25100不容有失。反彈方面，料阻力重重，首個阻力為25750-25800，即5日線及10日線匯聚區，亦為上日低位，或由支持變成阻力，而26000-26050即20日線阻力更大。
港股能否扭轉弱勢，關鍵在於26000即20日線水平能否企穩，恒生指數至少要連續三日收高於20日線之上方能脫險。幸而目前成交維持於2000億元之上，反映仍有資金願意喺此水平收集港股，但中東戰事未明下，港股能守於25000水平之上已屬萬幸，如港股能守25000，則維持區間上落，上落區間暫於25000-26500水平。港股要突破向上，至少要企穩26500水平之上，並重返27000水平，方有條件挑戰前頂並創新高。
麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)
2026年3月18日 星期三
警破新型低息貸款騙案拘6人 首見以加密貨幣收「保證金」 13人失500萬元包括高學歷人士
警方中區警區刑事部過去兩日展開代號「雷鼓」（THUNDERDRUM）的執法行動，成功瓦解一個針對低息貸款的新型詐騙集團。行動中拘捕 6 名男女，涉嫌與今2026年 2 月至今發生的 13 宗騙案有關，總損失金額達 500 萬港元，其中單一最高損失達 130 萬港元。
中區警區刑事總督察許諾向傳媒表示，案件中的詐騙手法，受害人被要求先繳交保證金才可以獲得低息借貸；而值得一提的是，騙徒除以往要求用現金提交保證金、或銀行轉賬形式，今次係首次有騙徒以加密貨幣去騙取保證金。中區警區重案組第一隊主管姚藹柔偵緝督察解釋，騙徒會誘騙較年長或不熟悉科技的人士開設加密貨幣錢包，並索取密碼，聲稱存入貨幣僅作「資產證明」，結果受害人存入資金後，短時間內即被轉走。
警方調查發現，該集團自 2025 年 11 月起，以 Cold Call 方式假扮銀行職員推廣低息貸款，並在中環租用單位偽裝成專業的中介顧問公司。辦公室內設有數鈔機及大量空白文件夾，騙徒更派發假名片並要求簽署虛假貸款協議以增加可信性。最後受害人信以為真，向騙徒交出保證金之後，沒有收到預期的貸款，而該假辦公室亦已人去樓空，於是報警求助。
受害人包括無業人士、商人及公司老闆，部分更擁有大專或碩士學歷。騙徒利用受害人急需周轉及貪圖低息的心理，要求繳交「保證金」。
警方綜合 13 名受害人的案件，發現騙徒主要有三種收取「保證金」的手法，包括：
現金交付： 最常見是要求受害人親身到辦公室交現金，有案件一次過提交130萬元現金。
銀行轉賬： 騙徒要求受害人以銀行轉帳到傀儡戶口，在其中3宗案件裡，受害人係有質疑到保證金的真確性，但騙徒為進一步令受害人上當，會將一張期票交俾受害人，訛稱稍後時間可以憑票去到銀行攞返嗰筆保證金，最後期票無法兌現。
加密貨幣： 利用加密貨幣來騙取保證金，屬新手法。針對較年長或不熟悉科技的人士。騙徒誘騙受害人開設加密貨幣錢包並交出密碼，指示受害人將保證金存入錢包，用作資產證明。最後受害人發現錢包內的加密貨幣在短時間內已被人轉走。此行騙手法係新既，前所未見。
警方接獲報案後進行大量情報分析，於 3 月 17 及 18 日在全港各區拘捕年齡介乎29至63歲的 3 男 3 女，全為中國籍人士。據警方的搜證和分析，每一名被捕人士係有明顯的分工。當中有骨幹成員為三合會人士，負責招募人頭戶開設空殼公司、虛假嘅中介顧問公司同傀儡戶口。行動成功打擊三合會活動及收入來源，警方搜查工作及拘捕行動仍然繼續。
許諾強調，打擊詐騙及黑社會收入來源是警隊首要目標，並重申：「銀行及正規借貸機構絕對不會要求借貸人繳交保證金。」 警方呼籲市民提高警覺，如接獲可疑貸款電話，應主動向銀行核實，或撥打警方「防騙易」熱線 18222 查詢。
港滙見7個月最弱 港元拆息個別發展
港滙偏軟，見7個月以來最弱，港元拆息(HIBOR)個別發展。
據彭博終端機數據顯示，港元兌美元跌至7.8389，創逾7個月以來最弱。截至中午12時30分，報7.8384。
據財資市場公會網頁顯示，與樓按相關的1個月拆息回落約1點子，報2.07298厘。
短線拆息方面，隔夜拆息跌約5點子至1.4406厘；1星期拆息跌6點子至1.57911厘；兩星期拆息升17點子至1.94595厘。
中長線拆息方面，3個月拆息略跌至2.34厘；6個月拆息無升跌，報2.60268厘；1年期拆息升1點子至2.82607厘。
彭博報道，香港金管局昨日通過貼現窗口向銀行投放20.5億元流動性。
防護中心跟進英國腦膜炎雙球菌群組
衞生署衞生防護中心表示，正向英國衞生當局跟進一個在英國肯特郡出現的侵入性腦膜炎雙球菌感染群組，截至當地時間3月17日下午5時，涉及20名病人當中兩人死亡，而部分病人證實感染B型腦膜炎雙球菌。
當地衞生部門的流行病學調查發現，全部個案涉及年輕成年人，部分受影響人士曾於3月5日至7日到訪當地一間名為「Club Chemistry」的夜總會。當地衞生部門正進行接觸者追蹤，並已向超過2500名於該段時間曾到訪該夜總會的人士及密切接觸者提供預防性藥物。由於當中部分病人屬肯特大學的學生，因此，肯特大學亦已聯同英國衞生當局向該校師生提供健康建議並進行接觸者追蹤，並會為住宿學生提供疫苗接種。
中心已向英國衞生當局查詢曾於相關時段到訪該夜總會的人士當中有否涉及香港留學生，目前未有收到任何通報。中心會與英國衞生當局保持緊密聯繫，以獲取最新資訊。
中心今年至今錄得3宗個案，全部屬散發個案，而去年全年共錄得11宗個案。
中心總監徐樂堅說，科學委員會建議高危人士，包括長期旅居海外的市民和留學生，應適時接種目的地衞生當局建議的腦膜炎雙球菌疫苗，以保障個人健康；由於復活節假期臨近，可能有外地留學生返港，市民如出現相關腦膜炎病徵，必須盡快求醫。外遊人士應就接種腦膜炎雙球菌疫苗諮詢醫生專業意見。
2026年3月17日 星期二
2026年3月16日 星期一
滙豐個人客戶櫃位入票5月起收費 打簿每次收50元
滙豐向零售銀行客戶發出銀行服務收費修改通知，其中包括將於今年5月1日起，個人綜合理財戶口、個人客戶和滙豐One戶口客戶，使用分行櫃位存入支票，每張支票收取5元手續費，現時存入15張支票或以下豁免收費，存入15張支票以上每張額外支票收費1元。
倘使用入票易機或其他非分行櫃位渠道存入支票，將不會收取手續費。18歲以下或年滿65歲或以上之人士、長者卡持有者、綜合社會保障援助受助人、政府傷殘津貼受助人、身體傷殘或視覺有障礙之人士均可獲豁免收費。
另外，個人綜合理財戶口、個人客戶和滙豐One戶口客戶經分行櫃位更新存摺紀錄(俗稱打簿)，每次收費50元。若於櫃位交易如提存現金、存入支票等被更新，手續費可獲豁免。卓越理財和卓越理財尊尚客戶維持不收費。
至於因款項不足而遭退票，港元和美元往來戶口收費由150元加至180元，人民幣往來戶口收費由220元人民幣加至240人民幣。
滙豐發言人表示，最新費用調整旨在推動客戶使用其他免費自助渠道如「入票易」機、流動應用程式及支票寄存辦理箱存入支票，分流不同需要的客戶及帶來更佳的服務體驗。經考慮不同因素後，該行認為有關調整屬市場可接受水平。
2026年3月10日 星期二
AI熱潮｜AI代理OpenClaw爆紅 360創辦人周鴻禕示警 AI或出現幻覺全刪C盤
開源智能體（AI Agent）OpenClaw（俗稱「龍蝦」）近期在內地科技圈迅速爆紅，「養龍蝦」成為開發者與打工族追捧的新潮流，熱點從社群平台延燒至產業和政策層面。全國政協委員、360集團創始人周鴻禕近日在視頻中談及「養龍蝦」時直言，OpenClaw類產品存在一系列數據安全風險，「有時候它產生幻覺，可能把你的電腦C盤文件全刪了」，提醒企業與個人需對AI智能體的高權限操作保持警惕。
他指出，要化解相關風險並不困難，關鍵在於三方面：其一，聚焦如何讓各類智能體真正落地企業場景；其二，打造普惠性的智能體公共服務平台，降低部署和使用門檻；其三，推動軟件行業變革，系統性開展智能體培訓與應用能力建設。
周鴻禕表示，自己一直關注「龍蝦」現象，也親自「養」了屬於自己的智能體，不過當前OpenClaw仍有三大問題尚未解決：一是安全性風險突出；二是配置與安裝流程相對複雜，對普通用戶並不友好；三是目前能勝任的多為偏「高端」任務，離大眾化應用仍有距離。 不過在他看來，這恰恰說明智能體賽道仍處於早期高成長階段，未來發展空間巨大，他並強調正着手打造一款「好養」、更易上手的「龍蝦」，以降低企業與個人用戶的使用門檻。
在OpenClaw熱潮帶動下，「一人一智能體」被視為新一輪數字基建方向。周鴻禕預期，當智能體在工作與生活場景廣泛普及後，未來每個人都需要具備一定的「領導力」，包括布置任務、拆解目標及規劃流程的能力，如何與智能體協同工作將成為個人職場競爭力的新維度。
2026年3月9日 星期一
比利時猶太教堂附近發生爆炸事件無人傷 內政部長斥「卑鄙反猶襲擊」
比利時內政部長伯納德昆廷周一表示，東部城市列日一間猶太教堂附近，周日晚發生爆炸。他形容事件是「卑鄙的反猶太主義行為」，聯邦檢察官已介入調查。
美聯社報道，由於美國與以色列對伊朗的戰爭，多個歐洲國家正加強保安。列日警方指出，猶太教堂外的爆炸發生於周一凌晨。事件中無人受傷，但猶太教堂前方一棟建築物的窗戶被震碎。
一份聲明表示，涉事街道仍然封鎖，調查人員正在現場搜查。
昆廷在X平台發文指出：「列日猶太教堂前的爆炸是一次卑鄙的反猶太主義行為，直接針對比利時的猶太社區。」他續指：「類似地點的保安將會繼續加強。」他並未將是次爆炸與伊朗戰爭聯繫起來。
比利時、法國和德國等多個歐洲國家表示，鑑於該場戰爭，他們打算加強保安，並強調他們並未與美國和以色列一同積極參與衝突。比利時運輸部長已要求加強全國鐵路網絡的保安。
當地時間3月8日，伊朗國營電視台宣布，在88人組成的伊朗專家會議以壓倒性多數票選出已故最高領袖哈梅內伊次子、56歲的穆傑塔巴．哈梅內伊（Mojtaba Khamenei）成為伊朗第三任最高領袖，以填補為期逾一星期的權力真空。
美國總統特朗普接受該媒體採訪時威脅稱，未得他認可的新領袖，「不會維持太久」，並說「我不希望人們在5年後還得再做同樣的事情，或者更糟，讓他們擁有核武器。」當被問到是否願意批准與伊朗「舊政權」有關聯的人出任伊朗新領導人，特朗普表示「會的，為了選出一位好領導人。有很多人都可能符合條件。」與此同時，以色列國防軍也揚言要「追殺」哈梅內伊的繼任人。
穆傑塔巴這位伊朗新任最高領袖，位列美國制裁名單，過去行蹤一直保持低調，未在伊朗政府中擔任過任何公職或發表公開演說，惟在伊朗政治和安全體系中的地位舉足輕重，甚至充當著其父親的「守門人」（gatekeeper）角色，在幕後影響力巨大。
儘管美以公開威脅，且聯合發動的空襲持續，但伊朗各主要權力中心已迅速團結，以穆傑塔巴·哈梅內伊為核心。
據報，包括伊朗專家會議、伊朗伊斯蘭革命衛隊、伊朗武裝部隊總參謀部、伊朗伊斯蘭議會議長，以及當前伊朗安全事務負責人、伊朗最高國家安全委員會秘書阿里·拉里賈尼（Ali Larijani），均已表態效忠新的伊朗最高領導人。伊朗最高國家安全委員會秘書拉里賈尼指，穆傑塔巴受哈梅內伊培養多時，有信心他可掌控局勢。身為哈梅內伊生前最親密的盟友之一，也是資深政治人物的拉里賈尼表示，專家會議是在特朗普威脅要轟炸會議的情況下召開的。
拉里賈尼發表講話表示：「敵人以為，透過殺害哈梅內伊，國家就會走到盡頭。但透過合法程序，穆傑塔巴當選為最高領袖。」他補充指，新任最高領導人有能力帶領伊朗度過這一「敏感時期」。
公開資料顯示，穆傑塔巴1969年出生，是一名中級神職人員，曾經歷過美以對伊朗的空襲。一直在父親哈梅內伊身邊，憑藉其與安全部隊及其控制的龐大商業帝國的密切關係，逐步積累了權力。他反對那些試圖與西方接觸以遏制伊朗核計劃的改革派人士。
據路透社報道，據知情人士透露，他與革命衛隊（IRGC）關係密切，使他在伊朗的政治和安全機構中擁有更大影響力，並且作為他父親的「守門人」，他在幕後積累了影響力。
報道指，美國的所謂政策組織「反對伊朗核計畫聯盟」（United Against Nuclear Iran）、負責伊朗伊斯蘭革命衛隊研究的負責人卡斯拉·阿拉比 （Kasra Aarabi）說：「他在伊朗伊斯蘭革命衛隊內部擁有強大支持者，尤其是在年輕的激進分子中。」
穆傑塔巴跟父親一樣，出生於伊朗什葉派聖城馬什哈德，在父親領導反對伊朗國王的伊朗伊斯蘭革命期間長大，年輕時曾參與兩伊戰爭。穆傑塔巴曾在伊朗什葉派神學中心庫姆的神學院師從宗教保守派，並擁有「霍賈特伊斯蘭」（Hojjatoleslam） 的教士頭銜。
路透社指，穆傑塔巴在伊朗的角色長期以來一直備受爭議，批評人士拒絕接受任何有關家族政治色彩的情況，因伊朗在 1979 年推翻了美國支持的君主制。哈梅內伊本人也曾向追隨者表示，他本人不希望最高領袖的職位「世襲」。
美國財政部2019年曾對穆傑塔巴實施制裁，稱他「從未被選舉或任命擔任政府職務，卻以官方身份代表最高領導人」，而他只是在他父親的辦公室工作。
美方稱，哈梅內伊先前曾將部分職責委託給穆傑塔巴，穆傑塔巴與伊朗伊斯蘭革命衛隊聖城旅指揮官以及隸屬於革命衛隊的宗教民兵組織巴斯基密切合作。
路透社指，穆傑塔巴與其父親的長相酷似，並且戴著賽義德（Sayyid）的黑色頭巾，這表明他的家族血統可以追溯到先知穆罕默德。但批評人士認為，穆傑塔巴·缺乏擔任最高領袖的宗教資格——霍賈托萊斯拉姆的級別比「大阿亞圖拉」低一級，阿亞圖拉是他的父親和伊斯蘭共和國的創始人魯霍拉·霍梅尼的職位。不過，哈梅內伊在1989年成為伊朗第二任最高領袖時，也並非「大阿亞圖拉」，而是之後才晉升的。
公開資料顯示，1978至1979年，宗教人士霍梅尼領導伊朗伊斯蘭革命，推翻巴列維王朝。1979年4月1日，伊朗伊斯蘭共和國建立，實行政教合一制度，由霍梅尼擔任首任最高領袖。1989年，霍梅尼病逝，原總統哈梅內伊繼任最高領袖。
今年2月28日，哈梅內伊在美以攻擊中被殺害。《紐約時報》當日報道指出，哈梅內伊已物色可能在他之後接任的人選。據伊朗憲法，最高領袖幾乎擁有對各種重大事務的最終決定權，並擔任伊朗武裝力量最高統帥。伊朗專家會議是負責選舉、監督、罷黜伊朗最高領袖的最高權力機構。
伊朗專家會議成員穆赫辛·海達裡·阿萊卡西爾（Mohsen Heidari Alekasir）在一段視頻中表示，候選人是根據哈梅內伊的指示選定的，即伊朗最高領袖應「被敵人憎恨」，「就連『大撒旦』（美國）都提到了他的名字。」
穆傑塔巴的妻子在美以的空襲中喪生，而她是著名強硬派人士、前議長戈拉馬利·哈達達德爾（ Gholamali Haddadadel）的女兒。
據英國《衛報》等媒體報道，穆傑塔巴被廣泛認為掌控大規模金融資產。今年1月，美國財長貝森特披露，伊朗領導階層已將數以千萬美元計的資金匯往全球各地金融機構。以色列媒體則通報稱，伊朗領導層有15億美元加密貨幣轉移至廸拜帳戶，其中穆傑塔巴本人轉出約3.28億美元。這種對經濟資源的深度掌控，使他比傳統神職人員更懂得如何用經濟槓桿支撐戰爭機器的運作。
《觀察者網》報道，當地時間3月8日，伊朗伊斯蘭共和國廣播電視台（IRIB）和伊朗半官方通訊社塔斯尼姆通訊社均發布一份據稱來自伊朗伊斯蘭革命衛隊的聲明指，對穆傑塔巴被任命為新任伊朗最高領袖表歡迎。聲明稱，穆傑塔巴是「一位博學多才的法學家、一位年輕的思想家，也是政治和社會問題上最博學的人」。伊斯蘭革命衛隊也表示，其「尊重、忠誠並服從」穆傑塔巴，並稱其成員「準備完全服從並為執行監護法學家的神聖命令而自我犧牲」。
當地時間3月9日凌晨，伊朗武裝部隊總參謀部和哈塔姆·安比亞中央司令部也發聲明表示宣誓效忠；同時，伊朗伊斯蘭議會議長穆罕默德·巴蓋爾·卡利巴夫（Mohammad Baqer Qalibaf）也稱追隨新領袖是「宗教和民族的義務」。
CNN認為，伊朗政界和軍界迅速作出效忠承諾，似乎是為長期領導人哈梅內伊遇害以及與美以軍事行動不斷升級之際，展現伊朗的穩定性和延續性。
《中國新聞週刊》評論認為，穆傑塔巴這位擁有軍方血脈、經濟資源、家族血仇和世襲合法性的新最高領袖，有機會讓伊朗進入前所未有的「復仇+軍管」混合模式。短期內，中東將承受更劇烈的軍事對抗；長遠看，對伊朗來說，這場戰時世襲在合法性層面的裂縫，癒合起來的難度，並不比防範外部飛來的炸彈小。
深喉
2026年3月8日 星期日
2026年3月7日 星期六
2026年3月3日 星期二
2026年3月2日 星期一
據報內地多間金店暫停投資金條銷售
內媒報道，隨著國際金價節節攀升，有品牌金店暫停銷售投資金條，取而代之以工藝金條。據了解，工藝金條與投資金條相比，每克價格相差200元至300元人民幣。
北京一間周大福門店銷售人員表示，公司目前只售賣工藝金條，今日(2日)工藝金章金條類產品報價為每克1,433元人民幣。投資金條產品之前有銷售，但現在已經停售，預計短期內不會再銷售投資金條。
2026年2月28日 星期六
保安局對伊朗及以色發紅色外遊警示
保安局更新對伊朗和以色列的紅色外遊警示，指自2月下旬，中東地區局勢升溫。
特區政府呼籲，計劃前赴或已在伊朗和以色列的港人應提高警惕，注意安全，留意當地就最新情況的公布，及中國駐伊朗使領館、中國駐以色列使領館發布的領事服務訊息。
2026年2月27日 星期五
2026年2月26日 星期四
2026年2月25日 星期三
財政預算案2026｜陳茂波回應「派糖」力度 「粒糖比上年大粒」
新一份《財政預算案》提出寬減2025/26年度100%薪俸稅、個人入息課稅及利得稅，上限為3000元等「派糖措施」，財政司司長陳茂波下午出席記者會時稱，各項派糖措施涉及金額規模接近220億元，稱「粒糖」較去年多1.8倍。對於為何不計劃派發消費券，他稱未來文體旅局有不少活動，相信消費意欲會有所改善，認為目前未必是最合適時間再推行消費券。
被問到日後會否加大「派糖」力度，陳茂波表示，今屆政府着重針對性紓困措施，派糖措施社會有不同意見，「薪俸稅啊、差餉相關措施，亦有人批評我哋唔夠針對性，係咪要再針對性啲」。他強調，政府需要平衡不同方面意見，又稱希望經濟有所改善時，能夠照顧更好照顧基層市民。
為支援市民和企業，《財政預算案》推出多項措施，包括寬減2026/27年度首兩季住宅及非住宅差餉，每季上限500元；寬減2025/26課稅年度100%利得稅、薪俸稅和個人入息課稅，上限為3000元；另外發放額外1個月綜援標準金額、高齡津貼、長者生活津貼或傷殘津貼，以及為在職家庭津貼作相若安排。
此外，《財政預算案》建議2026/27課稅年度起，把基本免稅額及單親免稅額由13.2萬元增至14.5萬元；已婚人士免稅額由26.4萬元增至29萬元，約有209萬名納稅人受惠，每年稅收減少約35.6億元；對上一次調整為2016/17年度。子女免稅額及額外子女免稅額由13萬元增至14萬元，將惠及約36萬名納稅人，每年稅收減少約6.8億元；上次調整是2023/24年度。增加供養父母或祖父母的免稅額及長者住宿照顧開支扣除上限，將惠及約83萬名納稅人，每年稅收減少約9.7億元；上次調整是2018/19年度。合計政府將每年少收52.1億元。
2026年2月24日 星期二
紐時：為什麼生活在中國就像「生活在未來」？
美媒稱，中國在清潔能源技術、自動駕駛汽車及其他創新領域的發展速度已經超過美國。
《紐約時報》駐華記者蓋勒斯近日發表題為《為什麼生活在中國就像「生活在未來」？》的文章，指他和同事關注到中國清潔能源領域發展的顯著增長態勢，以及美國在太陽能和電動汽車等低碳技術發展中處於相對落後的地位。文章稱，重要的是，這些產品通常比化石燃料技術更經濟實惠，也更方便實用。
文章稱，與此同時，中國並未放緩全球發展的步伐。加拿大上個月同意降低部分中國汽車的關稅，為廣受歡迎的電動汽車打開了大門。此外，中國媒體報道稱，中國研究人員開發出了一種能在極寒環境下保持電量的鋰電池。
文章還援引英國碳簡報網站的分析稱，去年，包括太陽能和電動汽車在內的清潔能源技術，為中國的經濟增長貢獻了超過三分之一，創造了約2.1萬億美元的經濟效益。
而美國卻在「開倒車」。文章指出，就在中國加速向清潔能源轉型的同時，美國政府卻不斷打壓可再生能源，並推廣煤炭、石油和天然氣等化石燃料。白宮剛剛命令五角大樓增加使用由煤炭產生的電力。上個月，美國能源部還叫停了300億美元的清潔能源項目貸款。
蓋勒斯在文中分析認為，美國政府對海上風能產業的打壓、其全面推行的旨在削弱環保法規的舉措、對化石燃料支持力度的加大，以及對科學研究投入的削減，所有這些使得一幅圖景浮現出來：世界上兩大經濟體在如何為未來提供能源這一核心問題上正走向分化。
文章援引相關數據指出，在美國加大對國內化石燃料依賴的同時，中國繼續在全球範圍內擴大其影響力。去年，中國電動汽車出口額達到了創紀錄的700億美元，中國汽車製造商在150多個國家和地區實現了銷售。
作者在文章最後援引在中國從事報道工作24年的同事布雷德舍的話稱：「中國的高速、超現代的地鐵以及越來越多的自動駕駛電動汽車，常讓我感覺自己生活在未來。」
毛拍手
「香港斬殺線」乍現 中產頭上三把刀 北上退休難逆轉？
中國網絡近月炒作「斬殺線」講法，形容美國缺乏積蓄的人一旦失業，家庭生活瞬間崩塌；香港近年亦乍現類似壓力，中產在收入增長停滯、資產價格回落及失業風險上升之下，正面對學者所指的「頭上三把刀」。平衡風險與成本之間，部分家庭開始重新計算未來，透過地理轉移北上生活，會否成為長遠選項？
成本撐不起預期 收入增長停滯
港大經管學院經濟學高級講師章逸飛博士早前在報章專欄提出，香港中產正面對「頭上三把刀」，包括資產價格回落、家庭經營槓桿過高，以及人力資本被重新估值，而這三把涉及生活成本結構問題。
翻查統計處數據，目前香港家庭住戶每月入息中位數約為3萬元，但扣除通脹後，仍未回復疫情前水平；與此同時，收入分佈呈現兩極化，去年第2季本港有57.7萬個家庭月入少於1萬元，較2019年同期增加21%；月入達10萬元或以上家庭則增加約三成。中位數未有提升之下，夾在中間的家庭承受壓力更明顯。
然而香港生活成本高，每月供樓開支動輒兩、三萬元，國際學校學費部分突破20萬元，加上保險、外傭與日常開支，中產家庭這些固定成本比例極高；若以企業「營運槓桿」概念理解這些固定成本，一旦收入波動，淨現金流便迅速轉負，隨時出現中國宣傳美國「斬殺線」現象。
樓價回落失業微升 生活風險與成本
中壓承受壓力有多少，樓市是其中一個指標，中原城市領先指數顯示，樓價由2021年高位約191點回落至目前約149點水平，跌幅約五分之一；負資產數目由2021年第3季僅3宗，升至2025年第4季末21,304宗，涉及金額約62億元。若早年高位入市，業主無法止蝕離場，控制家庭支出空間亦同步收窄。
同時，政府統計處公布2026年1月失業率升至3.9%，高於十年前的3.4%；就業不足率維持1.7%，亦高於2016年的1.4%，數字未至危機水平，但若失業風險與負資產同時出現，章逸飛所說的「斬殺線」隨時被觸發，若對未來收入信心不足，勢觸發家庭重新思考成本承擔能力。
北上不只是便宜 更增加「容錯率」
或者北上成為一種降低支出、管理香港生活風險的方法，《香港01》曾報道有港媽在香港經營美甲店，疫情後生意暴跌，兒子兒子自閉症治療費高昂而移居珠海，人民幣7,000元可租住千呎單位；珠海言語治療每50分鐘約198元，僅香港的七分之一。亦有30多歲文員月薪2萬多元，改租深圳皇崗口岸附近約450平方呎單位，月租約人民幣4,500元，每日跨境通勤3小時，換取生活空間與降低開銷，亦為未來退休重新部署。
十萬長者定居廣東 成本為主因
長者退休方面，近年北上安老已由「個人選擇」變成明顯趨勢，立法會數據指出，截至2024年已有近10萬名65歲或以上香港長者定居廣東，較過去10年增長超過40%；2024年本港65歲或以上人口佔比達23.9%，總數超過170萬。在人口老化加速之下，大灣區逐漸成為不少人重新部署退休生活的落腳點。
推動北上安老的關鍵在於供應與成本壓力，截至2025年5月底，仍有17,016人輪候各類型「資助長者住宿照顧服務」，平均輪候時間約10個月；非資助床位每月收費達1萬至5萬元港幣，對不少家庭而言負擔沉重。「廣東院舍照顧服務計劃」自2014年試行、2020年常態化，令跨境安老更具制度路徑。
成本差距更具吸引力，有深圳私營院舍夫妻入住案例顯示，每月約1.4萬元，一房一廳，計及護理費後仍遠低於香港同等環境約5萬元。工聯會大灣區社會服務社2023年調查亦顯示，逾80%受訪長者願意到大灣區養老，價格與空間為主要考量；惟跨境醫療銜接與急症安排等問題，仍是部分長者的顧慮。
2026年2月19日 星期四
金價爆升 日本金筆議員徽章變套現神器？
金價創歷史新高，中環「忠記」日日有伯伯婆婆排隊賣金套現。原來日本亦有賣金套現潮，除了實金，只要有「含金量」的物品，例如金筆、假牙到議員徽章，都變成套現神器。
鋼筆估值較預期高30倍
據《朝日新聞》報道，隨著金價急升，一些含有黃金的日用品估值水漲船高。例如一枝舊鋼筆，放售的顧客預期只值100日圓，但因為筆嘴用金製造，二手店估值3000日圓，較預期回收價高30倍。
鑑定師解畫鋼筆的黃金筆嘴只有0.1或0.2克黃金，但金價高昂情況下，已足以推高回收價。除了鋼筆，只要含有黃金的日用品，如呔夾、袖口紐甚至用金製造的假牙，都可以用高價賣出套現。例如金牙，回收價可高見50萬日圓。
由於一般人未必察覺收藏在家中的日用品會含有黃金，鑑定師鼓勵想套現的賣家可以到二手店先行鑑定，再判斷是否值得趁金價高企出售套現。
金價高企更令東京都議員徽章成為另類套現神器，這枚徽章因為含有黃金，網拍標價達34,100日圓，按金價計市價更達47,355日圓。為善用資源，據報熊本縣議會呼籲前議員交還舊徽章，成功回收132枚徽章，熔掉再製成金條進行拍賣，套現350萬日圓，今後則會改用鍍金徽章。
逾3萬人入飛競逐「黃金糖」購買權
黃金有價之下，黃金投資機會很容易掀起話題。大阪老牌糖果商吉寿屋於今年1月到3月，每月推出一件「黃金糖」以100萬日圓出售，吸引逾3萬人報名參與抽籤競逐認購權。
能夠吸引不同年齡層顧客入飛認購「黃金糖」，關鍵原因是有水位可賺。按金價計算，「黃金糖」市值172.4萬日圓，水位足足有逾70萬日圓。而且這粒「黃金糖」數量有限，還有潛在的收藏升值價值。
2026年2月18日 星期三
2026年2月17日 星期二
加密寒冬更刺骨？比特幣可能下探至31000美元
Ned Davis Research(NDR) 警告，比特幣跌勢可能尚未結束。該機構指出，若目前的熊市進一步惡化並演變為全面性的「比特幣寒冬」，比特幣價格最深可能下探至 31,000 美元，代表相較目前水準仍有顯著下行空間。
NDR 策略師 Pat Tschosik 與分析師 Philippe Mouls 本月在給客戶的報告中表示，儘管比特幣近幾個月已遭遇沉重拋售，但從歷史寒冬的跌幅與時間週期推估，市場可能仍將面臨更多壓力。
比特幣自去年 10 月高點以來已下跌 44%，上週五報約 69,180 美元。若跌至 NDR 所提出的 31,000 美元目標，意味著比特幣可能在現有基礎上再下跌約 55%。
Tschosik 與 Mouls 表示，若這波修正最終發展為典型寒冬，比特幣可能出現 70% 至 75% 的高點到低點跌幅。
NDR 的統計顯示，自 2011 年以來的多次比特幣寒冬中，平均跌幅高達 84%，而每次寒冬平均持續約 225 天。
不過，兩人也指出，目前距離比特幣在 10 月初觸頂僅約 129 天，尚未達到歷史平均寒冬的時間長度，因此不排除跌勢仍有延續空間。
同時，NDR 提醒，寒冬並非必然發生，因為比特幣如今擁有比過去更多的機構投資人參與，可能提高市場穩定性。報告指出，從長期趨勢來看，比特幣歷次寒冬與大型熊市的跌幅正逐步縮小，嚴重程度略有減弱，NDR 也認為這種趨勢可望延續。
近期華爾街對加密貨幣後市風險的討論明顯升溫。
Zacks Investment Research 首席策略師 John Blank 近日推測，由於加密貨幣寒冬平均往往持續超過一年，比特幣可能下探至 40,000 美元。Stifel 則在上週提出，比特幣本輪跌勢可能延伸至約 38,000 美元。
