港股交投淡靜，成交量持續縮減，6月證券市場每日平均成交額跌穿1,000億元關口，上半年IPO集資額更創20年新低。造成港股弱勢，一般意見都歸咎於疫情及政治因素，但有在港上市的科創企業老闆就指，這些因素都已成過去，認為最致命原因是本港惡意沽空問題嚴重，以及兩年前政府上調股票印花稅。有券商人士甚至直言，他們收入已大減8成，如港股繼續悶市下去，隨時觸發更多投行券商裁員。
上市公司阜博集團（3738）2018年來港上市，過去一年深受惡意沽空影響，「論壇上每日有多個固定帳號天天在唱衰，他們有可能是收錢的。」其主席王揚斌接受本報訪問時說道。
據阜博2022年業績報吿顯示，集團全年收入達14.4億元，按年大增110%，錄得純利4,200萬元。收益大增，理論上會刺激股價，但大比例沽空行為，卻導致其股價與基本面脫節。
集團收益大增，股價卻表現不好，訪問期間王揚斌就向記者展示一些數據及交易紀錄，聲稱集團遭人惡意沽空，包括利用唱空砸盤（Short and distort）的手法，以發布恐慌言論煽動市場情緒，同時配合疑似虛假交易來影響股價謀利。
王揚斌說，美國證券交易委員會（SEC）和美國司法部一直嚴打對沖基金的唱空砸盤行為，而唱空砸盤在本港也屬違法。他個人建議港股應提高沽空門檻，把一些市值不高、流動性差的企業排除在名單以外。
翻查證監會去年就惡意沽空回覆立法會的文件指出，「2018年1月至2022年9月期間，證監會共收到85宗有關沽空行為的投訴，其中大部分投訴及持有證監會牌照的公司、上市公司和其主要股東。證監會經評估後，認為其中6宗個案有夠表面證據立案展開詳細調查。該6宗個案，其中4宗個案已完成調查而未有發現市場失當行為，其餘兩宗個案的調查仍在進行中。」
本港的非法沽空問題，似乎漸漸嚇怕不少內地企業。王揚斌說，在他的朋友圈子裡，不少內地科企老闆，都真的有擔心成為惡意沽空對象，因此對來港上市的態度非常猶豫。
就本港非法沽空問題，本報向證監會查詢，當局回覆指，香港的沽空監管制度能有效應對沽空活動所帶來的潛在風險，而該制度亦比大部分主要市場更為嚴格。證監會不時進行主題檢視，以評估中介機構就沽空活動的內部監控措施。
證監會又指，會繼續密切監察市場活動，並採取措施遏止違法行為及打擊金融罪案，包括與其他監管及執法機構緊密合作。
股票印花稅上調 庫房收入反跌19%
除了惡意沽空問題，印花稅上調也可能是投資者卻步入市的原因之一。兩年前港府上調股票印花稅，由買賣雙方按交易金額各付0.1%，提高至0.13%，升幅高達三成，令投資者欠缺動力入市。
上調印花稅，港府的原意是想為庫房增加收入，不過證券及期貨專業總會早前撰文指，港府於加稅後第一年度的印花稅收入約682億元，僅較加稅前一年增加不足1%；加稅後第二年度的收入，更加下降19%至約554億元。
近年港股欠缺動力，以今年6月為例，本港證券市場每日平均成交額998億元，按月跌1.3%，跌破千億大關，可說是甚低水平。回顧2020年，港股日均成交為1,295億元，2021年更高見1,667億元，屬近年高位。惟其後成交大為縮減，2022年的日均成交僅1,249億元。今年首7個月，每日平均成交額進一步跌至1,136億元；今年6月每日平均成交額更只有998億元，跌穿1,000億元關口。
香港IPO集資額 被印尼超越
除了成交萎縮，香港新股上市IPO氣氛亦低迷。第一太平戴維斯早前發表2023年第二季香港寫字樓租賃市場報告時指出，香港上半年IPO僅集資到178億元，創下20年來上半年的新低，影響中環寫字樓市場，預計下半年本港寫字樓租金將下跌3至5%。
據數據供應商Dealogic統計顯示，印尼今年至5月IPO集資額達21億美元（約164億港元），近28年以來首次超越本港，躋身全球第4，香港排名則跌至第6。今年6月在港上市的周杰倫概念股巨星傳奇（6683）臨門一腳延後上市計畫，內媒《證券時報》引述消息指，是因為認購額嚴重不足所致。
本報找到一名不願開名的本地券商人士訪問，他認同港股淡靜似乎已成定局，並形容目前仍未看到曙光。他指出，券商及投行在疫情期間，幾乎每間都處於捱打狀態，當大家以為開關後現轉機，但事實是開關已半年，仍未見起色，「最後一道曙光都未見到。」
新股IPO來港上市的數目大減，連帶他的佣金也大減，「花紅比疫情前少8成。」對於瑞信早前傳出裁減香港投資銀行部門8成員工，雖然屬個別例子，但本港大大細細的投行已陸續裁員，以他的公司為例，今年以來都有個別人手被裁，他憂慮其他公司陸續有裁員計劃，「大家都人心惶惶。」
券商人士：香港IPO市場如一潭死水
他認為港IPO市場萎縮有兩大原因，首先是因為香港證監會今年3月起實施新政策，要求內地企業來港上市前，必須向中證監登記備案，「以前只需要過港交所同證監會，依家要過多一關，大家唔知上面幾時出手，所以都會睇定啲。」他指，企業來港上市的開支費用動輒過千萬元，面對新政策的不確定，嚇怕了不少打算赴港企業。他舉例，今年迄今他接觸過約30個客人，當中9成都因為這理由不敢來港。
該名券商人士又指，港交所提高主板的入場門檻，亦降低企業來港上市的意欲。他解釋，港交所2022年起將主板上市申請人前3年累計盈利，由5,000萬元調高至8,000萬元，導致不少企業未能入閘；至於港股創業板，他認為此板近年多次爆出啤殼、惡意沽空等行為，形象下滑，企業更加不願意投入資金。入行10年的他認為，香港IPO市場目前可算是一潭死水，是前所未見的。
內媒：香港投行裁員慘況如08年股災
內媒騰訊新聞《潛望》早前亦有報道港股悶市情況，並整理出高盛、摩根大通以及摩根士丹利、花旗等投行，今年上半年裁員數目總共逾百人，有券商人士形容慘況如同2008年股災。
報道引述一年前被裁員的投行人士稱，早在去年年初已預料香港投行前景不明朗，但沒想過自己會成為失業大軍。該名人士稱，多年來從事科技相關工作，又指本港科技IPO數目本來有很多，無沒想到的是，他失業快1年，至今仍未找到新工作。
報道又引述另一名投行人士指，今年來經手的項目為例，路演100場都不一定有1人下單。他指，在市場好的時候，這些公司對投資人有些額外的要求，滿足後才能拿到IPO份額，類似LV的配貨，不過現在市場氣氛差，即使這些公司確實是好公司，價格不高，亦不會有人下單。
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