美股步入11月 專家憂傳統升市不再

信報財經新聞

美國股市處於紀錄新高、投資者在步入今年最後兩個月之際，專家對於後市走勢有保留，擔心在聯儲局減少買債(收水)影響下，主要指數大幅波動。

傳統上，11及12月是一年內股市表現較佳的月份。Stock Trader的Almanac統計顯示，由1950年開始，11及12月分別是一年內回報第二佳及第三佳的月份，標指回報分別是1.7%與1.5%。

CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示，自1945年以來，標指在11及明年4月的累計平均回報為6.8%，是最高半年平均回報時段。

不過，投資顧問公司Alan B. Lancz & Associates總裁Alan Lancz認為，今年情況可能不大一樣。

首先，美國股市處紀錄高位水平。根據上周五收市點數，標指今年以來累計升22.6%，是2013年以來最佳的1至10月表現。

其次，聯儲局本周會議很大可能公布收水，令到量化寬鬆措施有變。在有關措施支持下，美國股市自去年3月低位大幅反彈近倍。

其他方面，通脹高企對藍籌業績的衝擊，以及美國國會討論加稅事宜，也是不利股市的因素。Lancz認為，傳統的年底例升情況可能不再出現，美國股市10月的良好表現可能已經預支了11及12月的慣常升幅。

Commonwealth Financial Network全球策略主管Anu Gaggar相信，聯儲局本周會議後的訊息將是具決定性的。如果他們一如原先般，強調通脹是暫時性的，則市場反應不會過激，但如果他們改變語調，將對市場帶來很大衝擊。

另一方面，美國國會討論總統拜登的社會開支計劃，也對股市有一定影響力，因為計劃涉及加稅可能性。

美銀早前發表的預測，反映其看淡後市。美銀估計，標指今年底目標為4250點，即較現水平低7.5%。

不過，TD Ameritrade首席策略師JJ Kinahan仍看好美股後市，相信會讓市場有驚喜。

美股本周焦點:儲局議息與美就業數據

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美國股市上周造好。展望本周，市場人士相信，本周首要焦點是聯儲局議息，其次是美國就業數據，而藍籌業績與英倫銀行議息結果也不容忽視。

回顧美國股市上周表現，標指升1.1%，10月升6.7%。道指與納指期內創下紀錄新高。美國10年期國庫券孳息率上周五報1.53厘。

對於本周市況，首要焦點是聯儲局周二及三的議息會。Bleakley Advisory總投資師Peter Boockvar表示，市場普遍預期，聯儲局將公布逐月收縮每月1200億美元的買債額度，直至明年中完全結束有關計劃，以應對通脹升勢。

上周，美國公布被聯儲局視為通脹指標的9月個人開支物價核心指數，按年升3.6%，創下30年新高。

富國銀行的Michael Schumacher相信，聯儲局動態將主導整周市況，令到主要指數出現較大的波動。他指，市場普遍估計聯儲局會逐月減少150億美元買債額度。

他又認為，聯儲局主席鮑威爾屆時對通脹的闡釋，可能揭示加息時間表，從而影響股市波動。他仍認為，聯儲局會到2023年初才會加息。

TIAA Bank全球市場總裁Chris Gaffney稱，央行高層開始減少用短暫性來形容目前通脹形勢，顯示他們認同通脹高企情況較預期長，但仍未相信高通脹歷時很長。他又表示，美國第三季經濟增長放緩至2%，也讓聯儲局不敢輕言加息。他估計，美國股市仍會持續扳升。

至於第二個焦點，將是美國經濟數據，而最重要的要數周五公布的美國10月非農業職位數據。

Schumacher預期，美國10月非農業職位將增加39萬個，平均時薪升0.4%，反映通脹升勢持續。美國9月非農業職位增加19.4萬個。

第三個焦點相信是美國藍籌業績。雖然科技龍頭企業完成公布財報，但其他行業的重量級企業也會在本周公布相關消息，較觸目的有製藥業的輝瑞與莫德納，而旅遊、能源、保險等也有具代表企業，展示其業務表現。

Schumacher相信，藍籌業績消息暫時是良好的，但邊際利潤率因通脹問題受壓制，則是令人憂慮的變數。

第四個焦點是英倫銀行周四的議息消息。市場預期，該國央行將公布加息，成為首個加息的主要國家。

第五個焦點是重要國際會議，包括聯合國氣候峰會與20國集團峰會。