財經解碼：美元弱勢 金銀難真跌

http://paper.wenweipo.com/2011/05/06/FI1105060012.htm

香港文匯報訊　 (記者 周紹基)今年表現亮麗的銀價，上周曾升至近50美元，眼見快將突破31年白銀的歷史高位，但拉登被擊斃的消息，促使銀價周一開市後10分鐘內暴挫逾10%，然後繼續「插水」，昨日已經跌穿40美元，見過39.3美元，但仍比去年底收市價的30.84美元高三成。銀價急跌有多個原因，很多分析亦將銀價與金價相提並論，估計自01年展開的貴金屬升浪已經接近尾聲，隨時出現泡沫大爆破。不過，金業從業員的看法卻與此相反，認為金銀價格經今次調整後，將重上升軌。
早前過分投機炒作
　金銀業貿易場永遠榮譽會長馮志堅表示，銀價的升幅一直落後金價，在去年金價升穿1,000美元後，很多貴金屬投資者已買不起黃金，唯有轉移投資同是貴金屬的白銀，結果造成銀價在一年間由20多美元升至日前的50美元高位，升幅足足一倍，在過份投機炒作下，出現特大調整是可以預期，也是健康現象。他認為，國際局勢無甚麼巨大變化，美元也持續弱勢，他看不到有任何基本因素阻礙貴金屬價格繼續攀升，相信銀價跌回30至35美元後，就可重拾升軌。
大增按金 引發平倉
　著名金銀業評論家石林則舉出多個銀價暴跌的原因，首先是銀價在過去一年的升幅，最多曾達170%，就算經近日大跌後，升幅仍有140%，利潤巨大自然令獲利沽盤出現。第二個原因是銀價升至近50美元，這個是極大心理關口，阻力非常巨大。第三個原因也是最主要的因素，就是芝加哥商品交易所(CME)罕有地於不足3周內，五度上調按金需求，基本按金要求由調整前的6,750美元，大幅增加約三倍至下周一實行的21,600美元，補倉按金要求亦由5,000美元大增至下周一的16,000美元。
　按金大增下，迫使大戶平倉離場，包括未平倉合約由四月底的15500張減至昨日約13000張，淨好倉的合約亦由3.7萬張減至2.4萬張，減幅約五成；此外，白銀的交易所買賣基金在4月底亦錄得比平時多3倍的巨大成交，證明白銀合約在大跌前的換手率奇高。
美出手挽美元信心
　對於美國突然提高白銀期貨的按金，石林指外間難以猜測，可能與政策有關，美國可能憂慮貴金屬價格升得太高，會影響投資者對美元的信心。但事實上，美匯指數在一年間下跌了12%，與銀價的升幅相比，簡直有天淵之別，相信美元弱勢不改下，金銀價難以回落，他料白銀在33至36美元左右就有支持。