面對銀行業連環爆出危機，美國聯儲局周三(22日)結束一連兩日議息會議後沒有為市場恐慌所動，決策官員一致同意加息0.25厘，把聯邦基金利率目標區間上調到4.75至5厘，是2007年以來最高水平；議息聲明措詞則偏鴿，從對上8次提及的「適宜持續加息」(ongoing increases will be appropriate)，改為「一些額外的政策緊縮可能合適」(some additional policy firming may be appropriate)。
根據最新公布的點陣圖(dot-plot)，聯儲局官員對今明兩年聯邦基金利率的預測中位數分別為5.1厘和4.3厘，即2023年「頂多」再加息一次，這趟雷厲風行的「鷹式抗通脹之戰」便走到終站。主席鮑威爾在會後記者會透露，局方曾經考慮暫停上調利率，但由於通脹依然太高且勞動市場仍緊張，讓通脹回落至2%目標還有很長的路要走，重申今年內不會減息。
鮑威爾又提到，聯儲局將運用工具來確保銀行系統穩健，所有存戶的存款在體系內都安全。然而，鮑公派定心丸不久，財長耶倫卻改口稱政府暫無意擴大聯邦存款保險制度的覆蓋範圍和額度，與前一日承諾於必要時採取行動保障存戶的說法大相逕庭。
耶倫儼然是「打倒昨日的我」，跟鮑威爾就銀行存款安全性的言論互相矛盾，分析估計在「選擇性支援」下，對非系統重要性銀行增添額外壓力，存款將加速撤離小型銀行。事實上，自從矽谷銀行(SVB)爆煲後，存戶為免冒風險，很多已「棄小投大」把積蓄調入大型銀行。
摩根大通最新流動性報告指出，自聯儲局去年初重啟加息周期起，當地小型銀行累計流失近1.1萬億美元存款，其中半數是在截至3月15日的一周內發生；這筆逾萬億美元存款，約五成已轉到較具歷史、財政相對穩健的大型銀行，另一半揀選了貨幣市場基金作為短暫避風港，帶動美國ICI貨幣基金資產規模(AUM)「破頂」，首次超越5萬億美元大關，達5.01萬億美元。
美國存戶在危機下努力「搬存款」到更安全(大至不能倒？)的銀行，央行則繼續資產「大挪移」。
附【圖】所見，全球央行2022年外滙儲備(非本地貨幣，主要是美元)較2021年減少約7%，屬有史以來最大跌幅，同期黃金儲備增幅達刷新紀錄的逾3%，導致兩者差距拉闊至近11個百分點，意味央行去年「捨(外)滙取金」態度歷來最積極，某程度突顯央媽們對美元為主的國際貨幣體系「用腳投票」。
普羅投資者要不要加入增持黃金的陣營？鑑於息口快將見頂而通脹尚未顯著下降，這對金價應屬利多於弊。
信報投資研究部
沒有留言:
張貼留言