張宏業 特許測計師、中國房地產估價師
繼6月份九龍國際展貿中心逾百億元易手，8月尾市場傳來中國恒大中心逾百億放售的消息，為已沉寂很久的商廈百億成交添上不少熾熱氣氛。今年工廈成交獨領風騷，眾多中外房產基金和發展商積極入市，想於香港特區政府簡化工廈轉換用途的補地價機制下爭取良好的投資機會。唯獨大宗舖位和商場的成交仍然欠奉，筆者預料將是下個市場突破點，各位投資者及中外基金公司應該注目此。
商廈投資有回暖跡象
未計算中國恒大中心的市場傳聞，截至8月底市場已暫錄得不少於17宗逾億元商廈成交，當然最大宗是為億京購入的九龍灣國際展貿中心全幢，作價是105億元。其他還有數宗中環中心全層的成交，每宗成交都是逾5億元，分別位於中環中心的38樓、26樓、25樓及20樓，買家來自本地投資者紀惠集團及一個本地老牌家族自用。從成交單價分析，中環中心及金鐘其它商廈成交都是根據現時中環/金鐘市值租金水平再以現時市場回報率換算出來，同是屬於合理水平。筆者不難結論為市場投資者已感覺商廈租金下調空間有限，於現時低息環境下有信心地以合理回報率放手入市，既可賺取合理回報率，也是自用或市價出租的合算一着。
從來投資者都是用錢去投票，今年逾160億元的逾億元成交正好說明這個簡單投資市場邏輯。不難相信商廈投資市場已見底，並且進入平穩復常期中。
市場較看好工廈前景
相對於商廈，大手工廈買賣一路向好，截至8月底，市場暫錄不少於20宗逾億元工廈買賣，總成交價不低於百億元。縱然成交總價還未及商廈，但是市場熱烈情況遠遠高於商廈市場，而且買家更加趨向多元化。
大手工廈成交區域較為廣泛，分別位於屯門、葵涌、荃灣、粉嶺及觀塘，尤以葵涌及粉嶺佔最多宗數。當然今年成交金額最高屬於華潤物流購入的屯門東亞紗廠工業大廈，新買家預料自用為主。葵涌區是市場投資最追捧的工廈地帶，主要是價位較為低水。全幢成交的葵涌工廈包括葵涌光輝凍倉、葵涌佳寶中心、中央工業大廈及瑞康工業大廈，買家分別是外資房產基金、數據庫運營商及本地中型發展商，他們都是作自用為物流或數據中心、或用作投資及重建用途。其實外資房產基金入市行動還包括觀塘的禧年工業大廈及鴻圖道82號和粉嶺的堅達中心，他們都是作中長線投資，取其呎價較便宜，並且看好疫後的新經濟下對物流/數據中心/共享工作空間預見的剛性需求。工廈的回報率都是超過3厘以上，甚或達到4厘，她們動用集資來的充裕資金入市，既可提供合理回報給投資者，也可坐享未來的升值潛力，這是工廈較受青睞的因素。一眾代理商包括本土工商舖代理行及跨國測量師行齊齊看好工廈後市，並且預料今年餘下四個月應有5%至10%的升幅。
市場較為冷門投資種類如酒店和整幢停車場大廈都有錄得成交案例。截至8月底，酒店種類錄得兩宗逾億成交，包括土瓜灣譚公道103至107號的5.8億元及尖沙咀晉逸精品酒店的9.8億元。這兩宗成交均來自外資基金公司和共享生活空間的投資者，是趁着酒店市場低迷時低價吸納並改變經營模式，這未嘗不是酒店的別樣出路。筆者最近被本地銀行商業銀行部門委託對一些中檔酒店及家族持有的本地物業進行增加貸款的估值，據稱是運營家族籌集資金作重開的裝修和運營資金儲備。
停車位剛性需求持續
某些機構投資者放售工商舖後再轉戰整幢停車場大廈，主要是先以停車場公司運營賺取穩定出租收入，後再謀未來整體轉售或拆散出售以贏取升值利潤。無可否認，停車場價格是眾多非住宅種類中升幅較輕微的。始終香港私家車數目年年上升，遠遠高於停車位增加數目，停車位的剛性需求仍然持續。
工商舖的整體市場氣氛持續改善，正是吸引眾多大型開發商加快興建「地標式」商廈的步伐。因為城規會拒絕年初的規劃方案，新鴻基地產再向政府提交修訂方案，把西九高鐵站地王商廈規劃大幅削減高度，並且增設免費的觀景台及行人連接通道。恒基兆業加速興建中環美利道商業地王，項目總建築面積約46.5萬平方呎，預料2023年落成。恒基銳意打造成為世界級建築地標，外形設計以洋紫荊含苞待放形態為設計靈感。兩大型本地發展商加力興建「地標性」高度，足見對未來後市信心十足。筆者深信不久將來，大宗投資物業市場會重現店舖及商場逾億成交案例，工廈/商廈大手買賣仍會持續，在現時租值和市場回報率，投資者包括中外房產基金和發展商不難找到「心水之選」，餘下四個月的工商廈成交持續暢旺是可以預見的。
題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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