on.cc東網專訊
【on.cc東網專訊】
「1周10大驚奇」在數周前搜集了「最準」專家對未來經濟的看法，無獨有偶，各人均對明年、甚至今年較後時間經濟前景十分看淡，更有云金融海嘯「翻版」將
會來臨。不過，話雖如此，沒有「瘋狂」，哪有「滅亡」？本欄在前周亦搜羅了「國際大師」對投資市場的看法，結果是「恐懼」造就了投資機會。果然，港股正式進入「大時代」，相信現時各投資者的心情既驚且喜，但是否真的天下太平？
1、港股狂牛真的冇得大跌？
港股7連升，兼且已打破了「香港股神」四叔上周的目標27,000點，投資者趨之若鶩，加碼入市者大有人在，但對於「圖表派」而言，後市未必如意。現時熱炒的國企指數14日相對強弱指標(RSI)已升至85水平，創2010年10月以來最高水平，令超過20年從業經驗的Chart Partners Group Ltd董事總經理Thomas Schroeder認為，是時候鎖定利潤了。作為一個經典的技術指標，RSI一旦突破70就被視為「超買」訊號，預示回調出現機會甚大。Schroeder說，以指數而言，RSI指標處於80上方十分罕見，市場獲利回吐很有可能即將到來。回顧歷史，在2010年10月15日，國指RSI曾觸及85.2，隨後指數經歷數日整固後，再上漲4.3%，但在11月升上14,000點後見頂。隨之而來就是一輪43%的暴跌，而且一直延續到2011年10月。
2、麥樸思：A股「非常可能」調整20%
現時港股已緊盯A股，故後者表現舉足輕重。有「新興市場」教父、鄧普頓新興市場集團執行主席麥樸思本周警告，A股短線漲勢太猛，已有過熱迹象，「非常可能」(very possible)會調整20% 。中國許多投資者靠「融資融券」操作來買股，令麥樸思認為須關注債務風險。他說，長期而言，債務過多不是好事。當市場轉向，可能會成為問題。不過，麥樸思仍稱，牛市仍穩固，能夠維持5年至10年。他稱，中國股市最終將被納入MSCI全球基準，加之中國資本市場放開，將提振股市。至於何時再博過？麥樸思說，當14日相對強弱指標(RSI)回落至60以下後，投資者可再次選擇逢低買入，H股也會在短期回調後重拾漲勢。
3、內地經濟有幾危？ 外電話你估唔到
市場解讀「中港狂牛」，主因是內地經濟轉壞，中央希望透過搞活股市製造財富效應。究竟有幾壞？據外電報道，其派出的分析師剛剛結束對中國的1周實地考察，他的感受是：世界第2大經濟體的增長前景相當黯淡！並稱「中國的情況比你認為的要嚴重得多。」他稱：「隨着政府基礎設施建設放緩，轉向消費者經濟，中國金屬需求驟然下跌，需求快速惡化。」過去1年，大宗商品價格廣泛下跌，跌幅顯著的有銅、石油、鐵礦石，很多人認為大宗商品價格下跌意味全球需求放緩，尤其是來自中國的需求，中國基礎設施支出曾是經濟增長的主要驅動力。另外，據外電報道，中國6%新投資者是文盲。
4、牛津驚言：內地經濟僅增長5.5%
據牛津經濟研究院(Oxford Economics)本周發表的數據顯示，中國中期經濟增速並不能達到7%，因M2增速放緩，如持續下去，將為中國經濟增長放緩至5.5%，甚至更低的預期提供支持。 研究院稱，自從2010年以來，中國M2增幅較名義GDP(計入通脹)高出2.5個百分點，因此M2增長7%，意味名義GDP增長僅為4.5%，如果剔除通脹，實際GDP增速更低。此外，中國享受的人口紅利幾乎接近尾聲，在可預見的未來，中國勞動者愈來愈少，而退休者愈來愈多。
5、羅傑斯：買股留畀個女 睇好農業石油
一向為中國大好友、「商品大王」羅傑斯本周出席青島新經濟發展高峰論壇時表示，美國股市「牛」了7年，他現在不會買美股，因已到了頂峰。現在他會選擇投資俄羅斯、中國、日本股市，因為還有發展空間。根據中國股市歷史紀錄來看，目前的漲幅離歷史高點還差20%。他表示，隨着各國銀行大量印鈔，將來股市會有泡沫，但目前未有，還可以投資。21世紀中國經濟得到了飛速發展，但股市並沒有太大的起色。現在股市的發展基本上超過了經濟的發展，從中長期來看，這種趨勢不會改變。羅傑斯透露，1999年他第2次環遊世界時，投資上海B股，獲得了巨大成功；2008年11月買過中國股票；2013年再次投資中國股市。他說：「我持有的中國股票不會出售，將留給我的女兒。不想將來子孫們抱怨，股票大漲了，但之前為何都賣了。」他極為看好農業和石油，認為未來10年是投資石油的最好機會。而現在農業可能暫時還沒有受過多重視，但未來農業可能會成為朝陽產業。他舉例說，日本農民的年齡是66歲，澳洲是58歲，未來世界會關注農業。
6、美股牛市恐實現「7年之癢」
全球一體化，港股前景除看A股外，亦須注視外圍。美股牛市已踏入第7年，貝萊德分析師認為，牛市至少還能持續1年，並列出3個理由：
a、估值較高，但不過度。以長期指標，如經周期調整市盈率(CAPE)來看，美股較貴。儘管如此，標指靜態市盈率為18倍，估值低於過去30年典型的市場高峰值，目前美股可以說是全球發達市場最貴的股市。美股之外，多數市場市盈率低於歷史平均值。
b、沒有衰退跡象。儘管美國第1季經濟增長讓人失望，這受寒冬和西海岸港口罷工的影響。就算不計這些外部因素影響，近期數據也不預示衰退迫在眉睫。
c、貨幣政策在可見未來將保持寬鬆。假設聯儲局今年秋季加息，央行也不太可能急劇加息。美國利率長期偏低，加上歐洲和日本的利率更低，這顯示收緊貨幣狀況不太可能使牛市脫軌。那麼，牛市何時結束？也許在2016年至2017年間，期間變化的美國貨幣狀況可能會影響公司基本因素和投資者情緒。
7、摩通舵手戴蒙：另一金融危機即將發生
在全球「股瘋」之際，摩根大通舵手戴蒙警告，另一次金融危機將無可避免地發生，而且「震央」為債券市場。他在致股東的信中寫道，一些現象已隱含了災難的發生，例如地緣政治、商品價格崩圍，以及聯儲局可能急速加息，使債券市場的流動性開始出現問題。據他觀察，最近債市及匯市的活動已發出警號，觸發另一危機的導火線雖然不會與上一次相同，但金融危機仍會到來。他預期美國股市表現將不及過去5年強勁。
8、埃利安：把握機會套現 現金為王
至於入市與否？PIMCO前行政總裁埃利安本周唱反調，提倡「現金為王」，呼籲投資者應把握機會套現，而非追入。他現時是安聯保險首席經濟顧問。美國股壇一向有云：「不要跟聯儲局打對台。」現時市場正預期聯儲局會延長零息政策，故金融市場仍一片歌舞昇平。不過，埃利安表示，這存在風險。他說：「市場喜歡跟隨央行動向而交易是因投資者覺得這行得通。道指周一能夠在下挫逾百點後，迅速倒升逾百點，直至收市也能升逾百點，是一個絕佳的例子。原因是聯儲局第3把交椅、紐約聯邦儲備銀行行長達德利關注3月勞工數據疲弱。」埃利安表示，這令他想起2007及2008年的情境，當時投資者想着聯儲局減息，市場會快速逆轉而再次上升，怎知最後仍有「雷曼事件」。現時主流意見是，當聯儲局真正加息時一定會小心，相信緊縮周期會較歷史平均期漫長。但埃利安認為，聯儲局到時候不會膽小，並且會知道金融市場失衡會影響經濟穩定。
9、油價「懸崖式」急插 對沖基金終出事
現時市場人士預言危機將至，不外乎「三幅被」，分別是：強美元、弱油價，以及聯儲局加息。在跌幅高達50%的油價風暴中，其影響已開始浮現，但恐怕只是一個開始。回顧2007至2008年，在「雷曼」終極爆煲前，亦開始有零星倒閉事件，故值得關注。由
前花旗明星交易員創辦的10億美元對沖基金Kamunting Street
Capital本周轟然倒下，亦是第1個受油價暴跌衝擊而關門的大型對沖基金。過去九個月，Kamunting Street
Capital賭注能源類垃圾債。然而，油價暴跌令發債能源公司重創，加上在固定收益市場的其他失敗投資，令這家對沖基金一敗塗地。由
於油價下跌，能源類垃圾債市場去年下半年普遍表現糟糕，這打擊到Kamunting Street
Capital的投資業績。美國能源公司American Eagle
Energy曾在3月初表示，公司在償付債權人方面陷入了困境。Quiksilver
Energy公司也在3月提交了破產保護申請，在此之前，該公司被23.5億美元的債務所困擾。
10、拉加德：水能載舟 覆舟時更大鑊
國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德周四指出，當聯儲局準備加息時，世界各國免不了要經歷一次經濟動盪，被高估的市場及新興市場可能會遭受最大打擊。拉加德指出，由於全球經濟在過去6個月都在萎縮，世界金融系統正受愈來愈多的威脅。美國和其他發達國家在很長一段時間內的低利率，培養了投資者更高的風險承受能力，這將導致市場被高估，並給壽險公司及固定收益養老金的償付能力帶來挑戰。當聯儲局開始加息時，如果每個人都急着退出市場，那麼流動性很快就會蒸發，出現經濟動盪等後果。新興商品輸出國的動盪會更明顯，將受商品價格下跌和美元升值的雙重夾擊，以美元計價的債務負擔加重。
沒有留言:
張貼留言