美國聯儲局主席鮑威爾在國會作證時被評為大展「雙倍鷹姿」，華爾街股市應聲急滑，港股也受牽連。恒指昨天低開後輾轉下行，一度失守二萬點，在250天線水平企穩，收報20051點，瀉483點；科指沽壓更盛，4000點大關不保，進一步跌穿「牛熊分界」的250天線。港股兩大指數3月迄今升幅差不多全部蒸發，恐再下試2月低位。
加息步伐提速機率急漲，刺激美滙指數周二(7日)發力攀越105.6，一眾非美貨幣再現疲態。附【圖】所見，英鎊兌美元去年12月和今年1月兩次衝上約1.245美元阻力皆掉頭回落，2月開始受制50天線，而200天線終告失陷，且初步挫穿「雙頂」形態的頸線，以及2021年大型跌浪反彈黃金比率38.2%。技術上，恐下試黃金比率23.6%水平，即每英鎊兌1.127美元才具支撐，意味隨時有近5%貶值空間。
去年末季，英國政壇大地震，時任首相卓慧思的迷你預算案嚇怕市場，拖累鎊滙兌美元險守「一算」，結果就任短短45日便黯然下台。辛偉誠接任首相後「改轅易轍」，加上美元見頂轉弱，英鎊大幅反撲，最多升值超過兩成，走完一段V形行情之後，投機因素驟減，惟前景未許樂觀。
英國1月份消費物價指數(CPI)按年上升10.1%，連跌3個月卻始終未擺脫雙位數漲幅，顯見「收水」仍須繼續。英倫銀行2月議息時維持加息0.5厘，指標利率由2021年底的0.1厘，累升到4厘。不過，歐洲央行行長拉加德表明3月很大機會加半厘，聯儲局亦放鷹，市場暫估計英央行在3月23日會議僅調高0.25厘，勢對鎊滙構成壓力。值得留意的是，無論「跟大隊」加碼緊縮與否，高息環境將影響英國經濟恢復。
通脹居高不下，利率易加難減，拖慢復常，屬發達經濟體「通病」，對英國而言，另一重大風險仍離不開「脫歐」。2020年2月英國正式離開歐盟，便遇上新冠疫情大流行，民生與經貿嚴重受創，連同其後的政治內耗，可謂「五癆七傷」，何況「脫歐」的真正考驗才剛開始，箇中關鍵可能是國際金融中心地位下降。
早在公投決定「脫歐」之初，分析便認為倫敦要保住「金融城」優勢將充滿挑戰，儘管至今未有跨國企業聲言總部要「遷都」，但傳聞還是滿天飛。事實上，如果以股市作為金融實力基準，彭博數據顯示，英國富時100指數2023年雖曾創新高，可是自去年9月起一直跑輸剛於周一破頂的法國CAC指數；按美元計算，法股總市值今年1月已超越英股，且差距日漸拉闊，為英國金融市場響起警號。換句話說，英國步入「後脫歐時代」荊棘滿途，經濟不易顯著好轉，正是鎊滙回歸基本因素後續有貶值空間的原因。
信報投資研究部
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