2008年8月29日 星期五

屋苑有什麼支出 ?

都吾明那些人怎樣查數的, 先是業主委員會, 開會時只在同工程公司吵架, 說工程太貴, 但個工程公司說, 不是同委員會簽約的, 所以不須同委員會交代 ! 後來業主立案法團第一位主席是做會計的, 但她拿了屋苑數, 只在對加減; 加減當然不會錯, 但支出是何來 ? 到換了羅生做主席, 一疊無乜收據單支持的賬目才轉到我手上 ! 我個時上山落海, 上就上到去天台, 睇電梯房, 落就落到去地厙停車場, 睇電錶房 ! 還傻到去數停車場內有幾多枝光管 !之後得到的結綸是 :在一本賬簿內, 記錄曬, 住宅, 商舖和停車場的管理費收入及支出, 連停車場一粒螺絲都在同一個賬支出 !

一個屋苑最大的支出是公用電費, 第二是人工(管理處人員+看便+護衛員), 第三是清潔工作及車垃圾, 第四是電梯維修保養; 我試過叫第二間公司來報價, 但個公司來睇完後同我講, 佢地無零件, 所以一定要搵返原廠做維修, 因為無競爭, 所以保養費好高 !還有冷氣保養, 消防系統保養, 泳池維修和開池時段的管理費用, 屋苑公用水費 !(當時法團委員查到第一間酒樓駁了水喉去公用水取水自用, 之後間酒樓就轉了老闆 )

好彩十年來羅主席做得好, 現我們屋苑除了有盈餘外, 還儲起了一筆維修基金 !
住宅, 商場和停車埸的賬目已分開, 在停車場加了個獨立電錶, 停車場的管理費也加大了 !

屋苑不應該有赤字

一個管理好的屋苑不應該有赤字, 因為管理公司不是帶錢來打工的, 而是實報實消 !
管理公司須每年做個預算, 來年須要幾多支出, 如不夠現金, 就一定要通知業主須加管理費 !
我們屋苑當時好奇怪, 可以兩年有赤字後才通知業主, 之後又在一年之間赤字可以倍增 !
管理公司就說有財報貼大堂, 但個個都矇查查, 無個小業主會留意報告板的, 至到管理公司招集業主大會成立業主委員會, 才經委員會通知小業主要加管理費和交回管理公司墊支出的赤字 !

業主委員會同業主立案法團又有什麼分別 ?
業 主委員會無實權, 因為管理公司是發展商顧用的, 所以不須聽小業主的指示, 反而小業主須聽從管理公司的安排 ! 所以政府就出了個[建築條例344章]來架空於管理公司; 只要有多過 50%業主同意, 就可以成立業主立案法團, 而法團可以炒管理公司也可以顧用新管理公司. 因為新管理公司是法團顧用的, 所以新管理公司就須聽從法團指示 !

為何會發生赤字事件 ?
因為公契寫明, 管理公司的報酬是屋苑支出的某個百分點, 所以屋苑支出愈多, 管理公司收入也愈多, 可以說引人做不當行為 !
所以我們屋苑之後顧用的管理公司是用一個固定的銀碼來支付每月的報酬 !
屋苑的支出就實報實消另有賬目 !

2008年8月28日 星期四

做法團主席有什麼責任 ?

法團主席須招開法團會議, 討論屋苑的收入和開支, 還要同管理公司商量要做的維修工程, 搵工程公司出標書等等 !又須監管管理公司有無把事情辦好 !

哪做法團主席又有什麼好處 ?
好處是多人識你, 又成日會有人請食飯, 但在我做委員時, 就會免得就免, 費事俾人話柄 !
第二個好處是管理好屋苑, 就等如幫自己管理好自己物業 !

我們屋苑好運出佐個好法團主席, 不怕辛苦, 不怕恐嚇, 照做了十年法團主席 ! 本來按照[建築條例344章]法團主席是可以收取報酬的, 但我們法團主席一個仙都無收 !
我真是要向他致敬, 羅生多謝你 !
有 一個時段, 有人想加入法團只是想爭工程來做, 所以去告 ICAC 來調查, 好彩法團有曬會議記錄和賬目錢銀都是由管理公司保管, 所以無事發生, 但我就覺得好吾抵, 退出了法團; 而法團一定要告商戶阻街, 吾係會俾小業主告反轉頭 !

當年成立業主立案法團時的筆記 :

這裡要多謝全體委員和前委員, 還有一些熱心的義工業主; 大家都犧性了很多寶貴的時間為我們的花園免費做事. 我們要多謝黃成智議員, 黃永根先生和李伯強先生. 他們把我們由一個不知什麼是公契的小業主教成成熟的法團委員. 他們在我們身上也花了不少時間.

很 可惜的是, 有一些出了力的業主不能享受成果而心灰意冷的把樓賣掉搬走了. 我們過去的奮鬥是很辛苦, 晚上放工後還要到一個個單位去拍門收取業主的授權書, 因為要收集夠五成以上的業權份數才能把管理公司請走. 在第一次[轉換管理公司大會]後, 知道了失敗, 我們差點沒有哭出來, 還是咬緊牙關從頭開始過. 好彩最後我們都成功了.

也要多謝黃志華議員幫本花園去市政查詢可否用市政的免費垃圾車來車垃圾, 但因為本花園的垃圾房出口太小, 不能讓垃圾車轉車, 所以本花園至今還要自己出錢車垃圾.
最後要多謝羅瑞祺律師; 他的出現救了我們的花園差點不明不白的輸了官司. 他現在是我們花園的法律顧問.

還要多謝富城管理有限公司, 為本花園做好現在的管理工作. 多謝全班管理處職員和護衛員做好他們的日常工作. 業主們應該和他們合作, 而不是敵對. 他們是我們請回來為我們做事的.

Lisa 一九九九年九月一日作.

商舖鐵枝插死人事件

在1994年上水龍豐花園, 有一位商戶沒經管理處同意自行在他的舖頭門上按裝簷篷.
有一天大風大雨中, 有一條鐵枝掉了下來插死了一位人士. 他的妻子在1997年入法庭告狀商舖業主, 管理公司, 業主立案法團代表全部當日的龍豐花園業主, 要求賠償.
當意外發生時, 沒成立業主立案法團, 所以法團成功刪除被告之名; 因為當時龍豐花園有買第三保, 但當時的管理公司沒有上報保險公司, 所以最後個管理公司須承擔賠償 !

什麼樓不會買 ?


  1. 兇宅不買, 因為中國人相信, 兇宅會帶來惡運, 而一般銀行都不會為兇宅做按揭 !

  2. 舊唐樓不買, 因為一般會多維修費, 而無法團管理, 想買保險都難 !

  3. 近兩年起好的樓不買, 因為聽人講, 近年建築材料貴, 好多地盤都偷工減料或用平料, 所以呢些樓會易漏水或停電, 因為電攬太幼, 以後大廈須自費加大電攬 !(連1991年入伙的上水龍豐花園, 都要自加多一條電攬, 吾係樓下商舖成日跳錶)

  4. 近海或低窪樓不買, 因為地球暖化水位升, 好易水浸 !

  5. 推填地區不買, 因為一個好風水的樓, 地基一定要乾凈 !(諗起美國恐怖片, 發展商在一塊墓地上面起樓, 墓中鬼魂半夜出來搗蛋)

  6. 無好管理的屋苑不買, 費事發生赤字或法團鬥爭的問題 !

  7. 大業主持有大多數業權的樓不買, 因為第日小業主在管理方面好難有話事權 !


買樓有什麼要注意 ?
其實買樓時要注意的是公契 !(我就要到屋苑出了赤字才知乜叫公契)
公契內寫明每一個業主的業權, 公眾地方的範圍和管理支出屬誰 !
當一個樓盤起好時, 當然沒有業主立案法團, 所以發展商會立對自己有利的公契和自找管理公司管理, 而呢個管理公司又多數會是發展商的附屬公司, 所以有利益衝得, 好多時都會偏幫發展商, 屋苑全部支出好可能會在小業主不知情下, 由小業主來承擔 !
所以一個管理好的屋苑, 一定要有一個好的業主立案法團去監管一個好的管理公司, 來管理屋苑日常運作 !
還須留意的是, 屋苑有無買夠保險, 按揭銀行多數會要求業主買火險, 但如果你屋苑買夠了保險, 你可以要求管理處寫封信俾銀行, 可以免銀行要你買的按揭火險 ! 如果銀行吾接受你屋苑的保險, 就代表你屋苑買不足保險的了 ! 還要留意屋苑有無買第三保, 如有意外發生, 免得小業主要賠錢 !
業主還可以自買家居保險, 可以保你傢具裝修, 還包第三保, 如窗跌落街傷到人或漏水落樓下都有得賠, 還保帶出街的物品 ! (墊底費個段要睇你保險條款)

註:想改公契, 一定要有 100% 業主簽名, 所以是難過登天 !

89年銀行擠提

當時六四剛發生後, 有親人打電話來說, 廣東省銀行(當時沒合拚的中銀十三行之一)好多人提錢 ! 我同老公講, 甘大間銀行, 無事的 ! 後來老公出了去睇, 又打電話俾我說, 好多人呀, 妳來吾來 ? 我又說, 無事的, 但諗諗下, 錢是好辛苦賺回來的, 雖然不是全部資金放在一間銀行, 但都不是少, 所以跑了去, 真是好多人. 成個二樓滿曬人, 冷氣又突然停佐, 在大熱天時, 要開窗來取涼, 個個人都說, 不知是否想趕人走 !

排了個幾鐘後才拿到本票, 轉去第二間銀行到收到了錢才鬆口氣 !

銀行混水摸魚

好憎銀行出報紙廣告, 只大大字寫幾多息, 又吾寫明須幾多資金和須存幾耐 !
還有, 有時只寫[保本存款], 又吾寫明是一般定期存款或是存款証 !(但在真式傳單上, 就有細細隻字寫住, 不計在十萬存保計劃)
一般定期存款有十萬元保障, 如銀行倒閉每客戶可以取回最多十萬元, 但銀行就要多買保險, 所以對銀行來說是加多了成本 !
存款証是銀行本身發出來的票據, 就如同債券, 派息會每季或每半年; 但如果銀行出事, 風險就要客戶自己承擔 !
所以買存款証, 多數只會買穩健的銀行發行的 !

一般平民百姓, 好難分得出分別, 會糊里湖塗落搭, 而不知自己風險在哪 !

2008年8月27日 星期三

英鎊真係落向 1.82


記得我 2005 年買時是 1.73, 而歐羅 1.21 !

金同油還是高企 !

又講下收租秘訣

其實, 吾係個個人都適合做收租佬的; 就如我同老公, 他精靈又在地產公司做過兩年, 所以好識點同客去講租 ! 我就人太直, 吾多識講野, 所以好易俾人搵著數 !有次親自去接觸個女租客, 就俾人要求減租 !

當初來香港定居, 以為地產公司是好老實的, 到後來, 親自接觸地產 agent, 才知, 佢地開的價不是真實的 !個時賣唐樓, 有 agent 想買我層樓, 開價原來低過市價, 好彩遇到另一個老實多多的地產公司, 才賣到好價錢 !呢個地產公司老闆兩公婆, 就以後成為了我同老公的好朋友, 佢地也教識了老公點樣去把一個賣家同買家的價錢差別去拉近, 就係做生意要靠技巧, 吾係靠呃騙 !
後來老公在呢間地產公司做了兩年, 個個客同老闆都讚佢人老實 ! 因為老公後來考到了股票經紀牌, 所以以後就轉了去當股票經紀, 無地產經紀做得辛苦, 又要不理風雨帶人去睇樓, 返工時間又長 !

出租物業常遇到的問題, 就有維修啦, 如漏水落樓下; 呢樣當然要搵師傅整!我就會叫租客自己去搵報價, 要我同意了, 就可以在租金度扣 !
租客遲交租, 又要去追租啦 !
大陸樓如果想用有線電視, 就要業主親自去申請, 還有報稅都要上去搞 !
所以收租都不是一個好優閒的業務來的 !

大眾銀行定期息率


http://www.publicbank.com.hk/timedepositrate_eng.html

大新銀行港元定期

Promotion

於 2008 年 9 月 30 日 前 到 大 新 銀 行 以 全 新 資 金 開 立 港 元 定 期 存 款 , 專 享 特 高 利 息 及 連 串 豐 富 禮 品 獎 賞 :

HK$3,000,000或以上 Samsung 37"全高清液晶顯示電視 (價值HK$14,980)
HK$2,000,000至HK$2,999,999 安記名貴鮑參翅肚禮籃(價值HK$6,600)
HK$1,000,000至HK$1,999,999 Panasonic 1000萬像素iA智能數碼相機 (Model No. DMC-FX520)(價值HK$3,390)
HK$500,000至HK$999,999 龍皇酒家「鮑魚、遼參、魚翅」二人套餐 (價值HK$1,288)
以上或每10萬港元定期存款可獲HK$150
額外0.25% 特惠定期存款利率

HK$100,000至HK$499,999 每10萬港元定期存款可獲HK$100
額外0.25% 特惠定期存款利率

注意十萬存保計劃

建行人債今公布詳情

文匯報
【本報訊】繼交行(3328)、中國進出口銀行之後,建行(0939)亦將於今日公布發行人民幣債券詳情,市場消息指出,發行總額約30億元人民幣債券,並於本周五至下周五供市民認購。銀行界人士估計,與其他發債者一樣,零售部分應是10億元人民幣,並因應市場反應作出調整,以目前在香港的人民幣債券的利率而言,利率約為3.1%至3.2%,與交通銀行相若,略低於中國進出口銀行。 

 外匯分析員、曾參與交行(3328)人債發行的溫天納認為,本港銀行的人民幣存款利息不到1%,因此即使現在的人民幣債只付3%以下的利息也有人購買,但相信建行會以3.25%以上的息率推出,超越交行定下的息率,如此建行人債的回報率,計入人民幣升值因素,可達6%左右,兩年期回報超過10%。

2008年8月26日 星期二

吾一樣的睇法

同老公對股市有不同反應, 愈跌, 老公就愈不開心, 成日計住又吾見幾多錢 !
我就等緊穿二萬才考慮再買貨, 只要吾跌去12000, 手上 IPO 的 2800 和 525 沒須蝕 !
舊年在 21.45 沽出了一些 2800, 就可以在低位買返了 !
如果大市不跌反升, 手上都有貨, 所以心不急 !

聽近來新聞報告, 睇來大市還會調整至 2009/2010 年, 因為美國須消化完次按債券, 先可以明朗化 !
美元前景又睇升多過睇跌, 所以除了用手上已有的人民幣買人民幣債券, 就暫時無野好買了 !

2008年8月25日 星期一

最差是英鎊


今日英鎊最弱; NOW 財經台專家睇會跌去 1.82 !
港股反彈六百幾點, 都係觀望 !
今日去街 shopping !

2008年8月23日 星期六

捕捉投資良機

吾好以為基金經理是善良的 ! 為佐賺錢, 佢地乜都做得出 !
到佢地大大聲話俾你知, 佢地做佐乜野時, 其實佢地佈署已快到了收割時 !

索羅斯 全文

1992年9月,投機者開始進攻歐洲匯率體系中那些疲軟的貨幣,其中包括英鎊、義大利裡拉等。索羅斯及一些長期進行套匯經營的共同基金和跨國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣,使得這些國家的中央銀行不得不拆巨資來支持各自的貨幣價值。

   英國政府計劃從國際銀行組織借入萬億英鎊,用來阻止英鎊繼續貶值,但這猶如杯水車薪。僅索羅斯一人在這場與英國政府的較量中就動用了 100億美元。索羅斯在這場天量級的豪賭中拋售了70億美元的英鎊,購入60億美元堅挺的貨幣——馬克,同時,索羅斯考慮到一個國家貨幣的貶值(升值)通 常會導致該國股市的上漲(下跌),又購入價值5億美元的英國股票,並賣掉巨額的德國股票。如果只是索羅斯一個人與英國較量,英國政府也許還有一絲希望,但 世界許多投機者的參與使這較量的雙方力量懸殊,註定了英國政府的失敗。

  索羅斯是這場“賭局’最大的賭家。其他人在作出億萬資金的 投資決策時也許心臟會狂跳不已,寢食難安,但這從來不是索羅斯的風格,他 在進行高風險、大手筆的決策時,憑藉的是他超人的膽略和鋼鐵一般的意志,他能處之泰然,好像置身於事外。也許他能不斷製造世界金融界神話的最大秘訣之一就 是他具有超人的心理素質。

  下完賭註,索羅斯開始等待。1992年9月中旬,危機終於爆發。市場上到處流傳著義大利裡拉即將貶值的謠言,裡拉的拋盤大量涌出。

  9月13日,義大利裡拉貶值7%,雖然仍在歐洲匯率體系限定的浮動範圍內,但情況看起來卻很悲觀。這使索羅斯有充足的理由相信歐洲匯率體系的一些成員國最終將不會允許歐洲匯率體系來決定本國貨幣的價值,這些國家將退出歐洲匯率體系。

  1992年9月15日,索羅斯決定大量放空英鎊。英鎊對馬克的比價一路下跌至2.80,雖有消息說英格蘭銀行購入30億英鎊,但仍未能擋住英鎊的跌勢。到傍晚收市時,英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲匯率體系規定的下限。英鎊已處於退出歐洲匯率體系的邊緣。

   英國財政大臣採取了各種措施來應付這場危機。首先,他再一次請求德國降低利率,但德國再一次拒絕了;無奈,他請求首相將本國利率上調 2%一12%,希望通過高利率來吸引貨幣的迴流。一天之中,英格蘭銀行兩次提高利率,利率已高達15%,但仍收效甚微,英鎊的匯率還是未能站在2.778 的最低限上。在這場捍衛英鎊的行動中,英國政府動用了價值269億美元的外匯儲備,但最終還是遭受慘敗,被迫退出歐洲匯率體系。英國人把1992年9月15日——退出歐洲匯率體系的日子稱做黑色星期三。

  隨後,義大利和西班牙也紛紛宣佈退出歐洲匯率體系。義大利裡拉和西班牙比賽塔開始大幅度貶值。

  但作為與英國政府較量的另一方面——索羅斯卻是這場襲擊英鎊行動中最大的贏家,曾被《經濟學家》雜誌稱為"打垮了英格蘭銀行的人"。在最終弓踐黑色星期三的兩周時間里,索羅斯從英鎊空頭交易中獲利已接近10億美元,在英國、法國和德國的利率期貨上的多頭和義大利裡拉上的空頭交易使他的總利潤高達20億美元,其中索羅斯個人收入為1/3。在這一年,索羅斯的基金增長了67.5%。他個人也因凈賺6.5億美元而榮登《金融世界》雜誌的華爾街收入排名榜的榜首。

2008年8月22日 星期五

最近得到的訊息

因為美國大選, 所以美股美元短線都會向上, 但美國樓市壞賬沒解決, 所以有變數 !

英國可能會減息, 所以英鎊弱, 歐洲步入衰退, 所以歐元升有限 !
澳元, 新西蘭元都在等減息 !

亞洲貨幣貶值, 因為資金流走 !

金價短線可以跌去 660 美元,
但如果將來美元崩潰, 金可以升去 2000 美元 !

港股破下 20000 機會大 !

本人來緊投資策略還是分散投資, 等低位吸一些金, 吸一些港股 !

2008年8月21日 星期四

銀行互搶客

通常須要新資金才可以得到優惠利息 !

什麼是新資金 ?
第二間銀行的本票或支票才算是新資金, 現金不算 !
所以好多時, 散戶會把 A 銀行的存款轉去 B 銀行, 又把 B 銀行的存款轉去 C 銀行 !

為保留客戶, 不如把優惠也分給舊客戶, 不用太麻煩 !
中銀和大新, 是會給於舊客都有優惠的銀行 !

好值得去思考

Marc Faber

For investors with all their assets in US dollar cash (and no other holdings), Faber suggests accumulating gold from here on down to possibly $600/oz. While not necessarily forecasting such a drop (from the current level of about $820/oz), he notes the metal could decline to that level.

Those with “99 per cent of their assets in gold and no cash flow” should hold for now, says Faber, as the gold chart looks “truly horrible” since prices fell below the key support levels of around $850.

For traders, however, gold may have some short-term appeal right now because it is becoming oversold. But what, then, is the immediate upside potential? Heavy resistance would seem to exist at $850-$900 while the downside risk is at least as large as the upside potential.

Outside the US, equity markets look even more vulnerable, he adds. The US economy is in deep trouble but this is now widely known whereas other economies such as Australia, the UK and the eurozone are just starting to deteriorate very badly, most from an even more inflated level. So while housing affordability has improved in the US as a result of the sharp price decline, affordability in Australia is at a record low.

So, predicts Faber, US stocks will continue to outperform foreign equity markets as they have since the start of the year — but that’s not because he thinks US equities will move higher but because they are likely to move down less than foreign markets and also because the USD should continue to strengthen. Central banks around the world will shortly begin to cut interest rates, which supported foreign currencies so far. The NZ dollar, the Australian dollar and the British pound are particularly vulnerable, he adds.

In the US, the most vulnerable sectors are now material and energy related companies and increasingly the last sector that has held up well: technology, including companies such as Apple, Research in Motion, Amazon.com, Google and IBM.

In recent commentaries we have also suggested that Japanese equities were relatively attractive. They have indeed begun to outperform the Hang Seng Index and also other Asian markets and I expect this outperformance to last for some time.

Again, this does not mean the Japanese stocks will move up but that they will move down less than other Asian markets.

In sum, credit growth and global liquidity are contracting, a vicious economic downturn is about to unfold (China could surprise on the downside and put additional pressure on commodity prices) and asset markets are still very high by historical standards and, therefore, remain
vulnerable.

In conclusion, advises Faber, use equity rallies as a selling opportunity and further weakness in gold as a buying opportunity for long term holders with significant cash and cash flows. But if his great strategist friend is right and the S&P500 trades down to the 500 level, “you should be careful not to be eaten by bears in all asset market”.

颱風鸚鵡


今早剩沒落雨, 去了申請兩手進出口人債, 息率 3.4% !
之後去了超市買食品 !
又要幾日留在屋企寫 blog 了 !

在東亞銀行見到, 50萬港元新資金, 2年定期 2.965% 利息 !

2008年8月20日 星期三

玩 blog

開佐兩個 google blog, 覺得幾好用, 但發覺原來放相只得 1024 MB, 又吾可以在文章位放 slice; 去了 yahoo 開多了個 blog, 難用過 blogspot, 版面控制須再摸索, 但放相位應該大好多, 又可以放 slice 在文中 !

好搞笑的是, 我用 Windows 去 blogspot, 叫我放低 IE 保安, 所以我用了 Linux laptop 去寫 blogspot ! 我又用部 Linux laptop 去開 yahoo blog, 吾俾我 upload 相, 只見一片空白, 須轉用 Windows 才可以控制到 !

好彩在家整了成個 network, 可以把檔案好快由一部電腦轉去第二部電腦 !

講投資 : investtalk-lisa.blogspot.com
講電腦 : comptalk-lisa.blogspot.com
貼相 : hk.myblog.yahoo.com/iam-lisagallery

2008年8月19日 星期二

小心莊家股

以前已一路對網友說了莊家股的運作 :

先是莊家在低位慢慢收貨, 股價低迷少成交,
收夠貨後, 就放消息, 有轉型或收購或重組,
過了就會叫一班友人幫手掃貨,
左手交右手捱高股價,
外面散戶見隻股入了十大, 所以追入,
莊家派完貨後, 股價無了承接力就會大跌,
變了仙股後, 就會出十合一或一百合一呢樣動作,
吸盡散戶血汗錢 !

只可恨的是, 散戶善忘, 每一個浪都會有人上當 !

2008年8月18日 星期一

妖股 ?


各專家突然睇淡金

現預計的支持位已去了 660 !
沒穿 600, 手上金飾都沒須蝕錢, 何況多數是留給子孫的金飾 !
好彩上個月及時沽出了比較大件和買完又不覺靚的幾件 !

價格 update 後

現在流動資金組合


港幣 34%
美元 18%
人民幣 27% (包人民幣債券)
股票 6%
實金 2%

全個資產回報一年約 4%; 今年上半年流動資金回報約 13%, 盈利來之外幣和實金 !

麥嘉華:股市趁高沽

蘋果日報

麥 嘉 華 筆 記 : 股 市 趁 高 沽   改 持 美 債 券

基 金 持 有 現 金 水 平 低

正 如 我 早 前提 及 , 對 於 時 下 種 種 極 之 不 妥 當 的 手 法 , 例 如 操 控 價 格 、 矛 盾 的 政 策 、 欠 缺 透 明 度和 詐 騙 行 為 , 我 真 的 無 言 以 對 。 難 怪 消 費 者 信 心 下 滑 , 以 及 美 國 國 會 的 支 持 度 降 至歷 來 最 低 水 平 。
此 外 , 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 和 美 國 財 長 保 爾 森 的 誠 信 也 蒙 上 污 點 。 但 兩 人 還 有 「 值 得 欣 賞 」 的 地 方 , 他 們 善 於 干 預 自 由 市 場 和 印 銀 紙 。
在 7 月 16 日 , 華 府 出 手 拯 救 房 利 美 ( Fannie Mae ) 和 房 貸 美 ( Freddie Mac ) , 監 管 當 局 又 限 制 沽 空 部 份 金 融 股 。
當 然 , 一 眾 投 資 者 最 關 心 的 問 題 , 是 股 市 在 7 月 16 日 過 後 反 彈 , 是 否 意 味 新 一 波 牛 市 即 將 來 臨 。 我 自 己 則 有 疑 問 , 因 為 互 惠 基 金 持 有 的 現 金 水 平 仍 很 低 , 而 且 不 少 家 庭 被 迫 沽 售 股 票 。
所 以 , 我 維 持 己 見 , 即 是 趁 股 市 反 彈 時 出 貨 , 並 持 有 收 取 美 元 短 期 利 息 的 債 券 。

世界經濟是互動的

借一借 Norman 貼的文

“我把錢買了滙豐的股票,滙豐把我的錢借給美國人買房子。美國人能從滙豐銀行借到不用還的錢買房……他們住的、吃的,連他們的煙都是我給買的!”

老太太喝了一大口水繼續說:“今年一月外孫子在美國結婚,女兒帶我去美國。外孫子家旁邊有一對四五十歲的黑人胖夫婦,每人至少有100公斤重,一個人頂我們 四個香港人重。夫妻倆每天不上班,就坐在門口曬太陽,人倒是很友善,我每次路過都跟我打招呼。外孫子跟我說,美國窮人和中國窮人不一樣,美國窮人都胖。因為美國有失業救濟金,沒工作也能吃飽飯,加上不幹活,人就胖了。這對夫婦還買了兩套房子,其中一套在街轉角,因為不能按時還房貸已被銀行收回正在拍賣。他倆住的那套本來也要收回,1月份布希政府出來救市,不讓銀行向這樣的美國窮人收房子,所以他們倆至今還住在那套挺好的房子裏。他們不僅住得好,我看每天吃得也不差,一到中午,那個男的准開他那輛大得像卡車一樣的皮卡車去麥當勞,買回兩大包漢堡包、薯條和特大杯可樂。”

我要說的是, 老太太沒見到事情的全面, 如果她也看遠些, 她一定不會不開心, 因為她想為鄉下做的事可能已做到了! 因為那些不還錢的業主, 不只在樓市升時拿加按多出來的錢去吃喝, 還買傢具,電器,衣服,玩具, 好多都 made in China, 所以中國的貿易營餘中也可以是有老太太的錢呢 !因為中國出口好, 所以帶起了這幾年的股市; 賺到錢的人也要多謝那些貪心的銀行家, 賣了次按債券俾人, 害人害己 !

從2005年起, 見到美元一路跌, 股市,匯市,金,油樣樣升, 我個時同網友說, 都吾知錢由何來 ?
原來這些都是全世界人民的錢, 經基金流去了次按後又再流出來; 因為歐美人的投資多數是買基金 ! 所以我吾買基金的原因是, 吾知基金經理會選乜野產品來投資 !
這是一個資產大轉移的遊戲, 歐美蒸發了吾少錢, 所以今日到了基金在亞洲和新興市場抽資走的時候 ! 大家要小心睇實股市, 20000 不可以破 !!

2008年8月16日 星期六

不放生淡友美元仍要升

蘋果日報

美 元 強 勢 持 續 , 反 映 美 元 強 弱 的 美 指 數 更 連 升 11 個 交 易 日 , 昨 日 最 高 見 過 77.252 , 升 浪 之 長 及 升 勢 之 猛 , 均 屬 近 年 難 得 一 見 。
美 元 近 日 的 凌 厲 走 勢 , 有 頗 濃 烈 的 洗 倉 味 道 , 相 信 不 少 美 元 淡 友 均 已 被 殺 至 一 頸 血 , 不 果 斷 斬 倉 便 難 免 坐 艇 , 更 會 越 漂 越 遠 。 即 使 大 部 份 市 場 人 士 均 抱 有 美 元 已 超 買 的 看 法 , 但 動 用 真 金 白 銀 去 博 美 元 回 落 , 有 如 用 手 去 接 下 墜 中 的 尖 刀 , 非 智 者 所 應 為 。
筆 者 始 終 認 為 , 現 時 是 其 他 外 幣 轉 弱 , 才 讓 美 元 逞 強 。 美 元 早 前 的 弱 勢 已 反 映 了 大 部 份 負 面 因 素 , 而 其 他 經 濟 體 系 的 隱 憂 剛 剛 浮 現 , 為 美 元 營 造 了 大 翻 身 的 有 利 形 勢 。 筆 者 一 直 強 調 , 美 國 經 濟 若 放 緩 , 其 他 國 家 被 殃 及 只 是 時 間 問 題 , 又 怎 可 能 有 運 行 ? 坊 間 有 關 經 濟 「 分 割 」 ( decoupling ) 的 說 法 , 若 不 是 無 知 , 便 是 有 心 人 刻 意 編 造 出 來 蒙 騙 大 眾 的 伎 倆 。
經 過 今 回 急 升 後 , 部 份 投 資 者 已 改 變 了 對 美 元 的 看 法 , 很 多 評 論 包 括 高 盛 的 報 告 均 指 長 達 七 年 的 美 元 跌 浪 已 正 式 劃 上 句 號 , 這 種 看 法 又 是 否 可 信 ?
筆 者 仍 然 認 為 美 國 經 濟 需 要 弱 美 元 , 尤 其 美 國 樓 市 低 潮 未 過 、 銀 行 業 界 面 對 的 信 貸 危 機 亦 未 有 見 底 象 , 除 了 靠 弱 美 元 匡 扶 出 口 外 , 美 國 又 有 甚 麼 板 斧 去 維 持 經 濟 增 長 ?

黃金徵收增值稅

文匯報

本報訊】據了解,國際上,除韓國、越南等極少數國家對黃金徵收增值稅以外,多數國家按照黃金不同用途分黃金原 料、投資產品、黃金飾(製)品三種性質,實行不同的增值稅稅收政策。一般對黃金原料實行優惠的增值稅政策,對黃金投資產品免徵增值稅,對黃金飾品及製品徵 收增值稅。主要產金大國南非、美國、澳洲、加拿大均沒有徵收黃金增值稅,而韓國也準備在2010年取消黃金增值稅。

 內地自1994年稅制改革以後,對黃金增值稅一直採取優惠政策,包括對黃金礦山、冶煉企業生產、銷售的黃金免徵增值稅;對央行配售黃金徵收的增值稅實行即收即退;對進口黃金原料的增值稅實行零稅率;對進口金精礦砂免徵進口環節的增值稅。

徵稅加重生產成本

 北京黃金發展研究中心主任劉山恩認為,開徵黃金增值稅將大大提高國內黃金價格,增加用金企業的成 本。而國內外高價差將導致黃金黑市盛行,刺激企業通過非正常途徑採購黃金。同時,開徵黃金增值稅將損害國內剛剛發展起來的黃金市場,稅賦過高,將影響正常 的交易量。此外,開徵黃金增值稅將大大提高國內黃金生產企業成本,進而影響國內黃金產業的健康發展,而對於首飾加工企業來說,黃金原料價格上漲也損害行業 的利益。

金破每盎司800美

文匯報

承接紐約黃金的跌勢,現 貨金亞洲交易時段跌破每盎司800美元的重要關口,是去年12月以來的首次。另外,內 地傳開徵黃金增值稅的消息,進一步使本港黃金股下挫。有業內人士更認為,黃金中期牛市已完結,短期內或會下試750美元;但亦有分析員認為,現在說黃金大 牛市完結為時太早。

 周五現貨金亞洲交易時段大幅下挫26美元,低位更見772.98美元,後回升至780美元左右,較今年3月所創出的歷史高位1,030.8美元,大幅下挫兩成四。本港九九金昨收7289元/襾,跌475元。

Phillip Futures分析師Adrian Koh則表示,現在說黃金的超級上升周期完結還為時太早,但若市場像現在這樣繼續下跌,不久後很多人就會談論黃金牛市終結的問題。他亦認為,750美元附 近的區間非常重要,因為這是金價的長期上行支持位,若該位跌破,黃金可能真的大勢已去了。

 黃 耀明指出,黃金經過這一輪的下挫,短期內不排除會有反彈,而770至780美元之間會有一定的 支持,但他認為,黃金反彈完畢,還有機會進一步下跌,有意入市的投資者不要太心急。他表示,黃金在06年由730美元跌至541美元的一次大調整,進行了 8個月的時間。他認為,黃金下一個比較大的支持位是730美元。

2008年8月15日 星期五

中學時打籃球

愈叫愈高的訊息

就是見頂訊號 !
又說股市會去到 40000 !
又說金會去到 5000 !
又說油會去到 500 !

如果有分析員出來說, 港股可以去返 10000 時, 就是買貨時 !

另類指標

以前在新聞組, 有版友 trader 說, 看出文人數就可以知大市是升是跌, 但後來一個財經谷分散了成幾個谷在不同的司服器上, 所以想看指標要同時看幾個谷. 到了今時今日, 大大小小的網上討論區興起, 又多人各自開了財經網誌, 把人分得好散, 所以想看指標是難好多了 !

我自從棄了新聞組(多謝炸版搞事者, 希望佢地玩得開心, 吾好老來變了一百萬人的故事.), 上網 search 到有約 200 個財經網誌, 但有一半已給網主放棄, 睇怕要等到再有一半人收筆, 大市才見底 !

熊市最可怕的不是跌市, 而是長時間的陰跌, 好多人都吾會浪費時間去等待一個無收獲的注碼 !

98年股災後, 好多師奶都由全職炒股去了搵返工做 !
所以都係勸你, 做好自己份工, 除非你已財務自由 !

師奶溝淡,愈溝愈淡

陸羽仁

中環茶友話,觀察師奶的行為,成日以為見底想去撈底,就知道呢個熊市未見底,好殘忍咁講,而殺清晒呢班散戶,無人敢再去買股時,才是見底的時候。

金已跌破800


油價暫時企穩 !

2008年8月14日 星期四

奧運期間

老公在看奧運, 我唯有用多餘時間, 去開返個電腦網誌, 把舊文章整理再貼出 !

發覺 blogger.com 吾接受 rmvb 格式影片, 所以要得閒時, 把手上影帶再從新輸入電腦整理才能貼出 ! 又發現, 在本人資料中, 吾可以分開兩個吾同簡介, 唯有死死氣貼出自己近照, 因為在電腦界, 已有好多人識我真面目 !

央行加大資金回籠力度

文匯報

 【本報訊】央行前天以發行票據和正回購的方式回籠資金1040億元人民幣,這是近兩個多月以來央行單日回籠資金數量首次超過千億元大關。有分析認為,在有聲音指央行下半年會放鬆貨幣政策的時候,央行加大資金回籠力度,意味著下半年貨幣政策仍以從緊為基調。

  在緩解通脹壓力的考慮下,最近一年央行都會在每周的周二和周四從市場回籠資金,資金回籠數量根據市場資金面的充裕程度決定:資金面寬裕時加大回籠力度,否 則減小回籠力度。今年一季度,曾有幾周央行的資金回籠量超過5000億元,緊縮力度超出上調存款準備金率1個百分點。

 針對央行回籠量的突然放大,中新社債券研究員指出,雖然7月份CPI出現明顯回落,但是PPI升幅達兩位數,通脹形勢仍不容樂觀。巨額回籠可能暗示央行將繼續加大反通脹力度,不排除近期再度提高存款準備金率的可能,並預計今日央行將重啟3年期央票的發行。

進出口銀行下周四發人債

蘋果日報

【 本 報 訊 】 由 中 國 進 出 口 銀 行 在 港 發 行 、 今 年 度 第 二 批 人 民 幣 債 券 , 牽 頭 安 排 行 昨 與 分 銷 行 舉 行 會 議 , 消 息 稱 , 零 售 人 債 部 份 將 於 下 周 四 ( 8 月 21 日 ) 開 售 , 銷 售 期 至 本 月 29 日 結 束 ; 機 構 投 資 者 部 份 則 於 本 月 28 及 29 日 進 行 兩 天 認 購 。 是 次 進 出 口 銀 行 發 行 的 人 債 規 模 為 30 億 元 ( 人 民 幣 . 下 同 ) , 年 期 3 年 , 散 戶 認 購 一 手 的 最 低 入 場 費 ( 不 計 費 用 ) 為 1 萬 元 。

另 據 悉 , 建 設 銀 行 ( 939 ) 首 次 來 港 發 行 的 人 債 , 亦 會 於 9 月 初 登 場 。

美元對其他貨幣繼續強

只有金和油企硬; 可能因為俄國打格魯吉亞推高油價, 而金試返835阻力位 !

2008年8月13日 星期三

二手市場債券買賣


蘋果日報
亨 達 國 際 研 究 部 董 事 黃 敏 碩 表 示 , 債 券 種 類 按 發 行 機 構 劃 分 , 包 括 企 業 債 券 、 跨 國債 券 及 政 府 債 券 。 由 於 債 券 投 資 額 較 大 , 故 一 般 以 企 業 投 資 者 為 主 。 從 投 資 回 報 角度 看 , 投 資 者 要 注 意 發 債 機 構 的 信 貸 質 素 、 債 券 年 期 、 債 券 票 面 息 率 、 發 行 價 、 贖回 價 及 發 行 金 額 。 要 發 展 一 個 開 價 具 透 明 度 , 以 及 買 賣 差 價 不 會 太 闊 的 二 手 巿 場 並不 容 易 , 當 中 牽 涉 莊 家 制 度 與 巿 場 回 購 機 制 等 問 題 。

香港債券報價網

供求逆轉不利油價

蘋果日報

國 際 視 野 : 良 性 投 機   穩 定 供 求

聯 儲 局 前 主 席 格 林 斯 潘 在 接 受 《 金 融 時 報 》 訪 問 時 指 出 , 近 期 油 價 回 落 主 要 是 投 機 盤 倉 的 結 果 。 他 又 預 期 油 價 短 期 內 不 易 重 展 升 浪 , 但 參 考 過 供 求 關 係 這 一 主 導 長 期 油價 走 勢 的 主 要 因 素 , 相 信 油 價 重 見 80 美 元 一 桶 的 機 會 不 大 , 估 計 在 今 次 經 濟 滑 坡周 期 結 束 後 , 油 價 會 升 上 150 美 元 一 桶 甚 或 更 高 水 平 。
格 老 指 今 次 升 浪 雖 由投 機 盤 推 動 , 但 背 後 有 實 質 供 求 因 素 支 持 ( physical phenomenon ) , 屬 於 「 良 性」 投 機 , 可 以 起 到 穩 定 市 場 的 功 能 , 並 非 只 會 製 造 泡 沫 、 擾 亂 市 場 秩 序 的 「 惡 性 」投 機 , 而 油 價 表 現 最 終 仍 會 返 回 供 求 層 面 。

供 求 逆 轉 不 利 油 價

冠 一 頗 認 同 其 看 法 , 但 相 信 油 價 要 再 闖 新 高 , 需 待 供 求 關 係 再 度 出 現 變 化 才 有 機 會 , 現 時 已 告 逆 轉 的 供 求 關 係 , 短 期 仍 不 利 油 價 走 勢 。
先講 供 應 方 面 , 美 國 總 統 喬 治 布 殊 和 國 基 會 總 幹 事 於 5 月 先 後 出 訪 中 東 , 成 功 說 服 沙地 每 日 增 產 55 萬 桶 至 970 萬 桶 , 雖 然 油 價 已 下 跌 了 不 少 , 但 迄 今 仍 未 有 任 何 油 組成 員 提 出 減 產 托 油 價 的 打 算 , 換 言 之 , 石 油 供 應 仍 處 高 水 平 。

用 油 大 國 改 變 習 慣

至 於 需 求 方 面 , 最 新 數 字 顯 示 , 作 為 最 大 耗 油 國 的 美 國 , 國 民 已 因 應 經 濟 轉 壞 和 通 脹 高 企 , 改 變 用 油 習 慣 , 駕 駛 旅 遊 高 期 的 汽 油 用 量 減 少 了 逾 2% ; 第 二 大 耗 油 國 的 中 國 , 石 油 進 口 於 7 月 亦 大 幅 減 少 了 7% , 相 信 這 與 減 少 石 油 補 貼 , 以 致 需 求 下 降 有 關 。 始 終 , 發 展 中 國 家 的 人 均 收 入偏 低 , 難 以 負 擔 高 昂 油 價 , 其 他 減 少 汽 油 補 貼 的 國 家 尚 有 印 度 、 印 尼 等 人 口 大 國 ,一 些 能 力 不 足 的 邊 緣 分 子 必 然 補 貼 減 少 而 被 篩 走 , 導 致 需 求 下 跌 。
供 求 關 係 逆 轉 , 加 上 推 波 助 瀾 的 投 機 盤 收 斂 , 美 元 又 告 轉 強 , 均 不 利 油 價 表 現 。 油 價 短 期 內 若 進 一 步 調 整 , 絕 對 不 足 為 奇 。
網 誌 : http://www.wongsir.hk

金價大瀉,暫不宜撈底

文匯報

若穿800美元 或下試750

 黃美斯續稱,短期可考慮在每盎司802美元買入,止蝕位每盎司798美元以下,第三季短期目標價可望上試每盎司900至920美元。不過,她預期美元轉強勢頭會持續至今年底,若金價跌至每盎司800美元,有機會再下試每盎司778至752美元,若再跌穿此水平,將會繼續尋底。

油價喘定 金價方可回升

 恆生投資服務有限公司首席分析員溫灼培表示,由於油價跌勢急速,美元轉強,所以金價持續下跌。溫灼培認為,由於油價料下試每盎司111美元,預期金價跌勢未完,有機會跌穿每盎司800美元。即使俄羅斯與格魯吉亞交戰時,油價亦未見大幅攀升,若俄羅斯宣布對格魯吉亞的停止軍事行動,油價將可望繼續尋底,因此建議投資者暫不宜沾黃金。除非油價喘定,金價才可望上升。

2008年8月12日 星期二

NOW 財經台現播張仁良

李鵬飛專訪 !

張仁良教授說 :
美國, 銀行問題沒解決, 怕會拖累小銀行; 美元長線吾睇好 !
中國, 通賬須加息, 但加息又會損經濟; 以前上去開發的廠商應該已賺到 !
香港, 不能改聯匯, 會好麻煩 !

Accumulator/Decumulator

銀行以前是對我們散戶來說, 一個比效安全的地方. 你存錢入銀行, 銀行俾利息你; 你借銀行錢, 你須俾利息銀行, 清清楚楚!阿公阿婆拿著一本紅簿仔, 出入銀行, 收收利息, 炒炒外幣(實貨買賣)賺多點零用錢 !
今時今日, 銀行派的利息去到差不多零, 銀行又出了千化百變的投資(其實是投機)產品, 如 ELN=Equity-linked Notes, 散戶都沒搞得清楚就簽了個名, 最後要輸錢離場; 這個殺雞取卵的手法是要不得!
股市跌, 外幣趺, 結構性存款要輸錢 ! 最可惡的是 Accumulator(Decumulator)產品, 因為銀碼大和合約期長, 所以殺傷力大 ! 其實講到明, 這些都是沽期權玩意, 你收到的高利息, 其實是期權金 ! Accumulator 是 sell put, Decumulator 是 sell call !
如果你屋企有老人家, 叫他們遠離這些產品 !

明報財經網

ACCUMULATOR勢掀訴訟潮
上市公司主席傳勁蝕數十億不認帳

明報專訊】近月股市大跌,市場指興風作浪的元兇,包括一種新興衍生工具Accumulator(累計股票期權)。市場以諧音戲謔為「I kill you later(我遲些殺你)」的Accumulator,據悉令不少城中富豪及上市公司也損失慘重,部分更有意興訟免履約責任。有銀行界人士估計,短期內,香港或會出現一股因Accumulator而起的訴訟潮。

這類名為Accumulator的結構投資產品,去年初開始大熱,不少私人銀行都向其坐擁過百萬元資產的大客積極推銷。由於這等產品有驚人的槓桿和累計效應 (詳見另文),以致不少持重貨的投資者,自去年底港股陷入跌勢開始,損失便如雪球般累積。近月有若干上市公司,如威發國際(0765)便曾刊發盈警,表示公司因投資結構性產品合約出現虧損。

交易非全受證監監管

港府財經事務及庫務局長陳家強昨天表示,近年新興的Accumulator屬高風險投資產品,投資者應了解風險,如發現涉及不當銷售手法,如有中介機構隱瞞風險等,可向證監會投訴。

不過,證監會主席方正表示,Accumulator的銷售對象並非一般散戶,亦多由私人銀行推銷,故並非完全受證監會監管,但他認為推銷產品的中介人,有責任向投資者解釋清楚風險。

金管局發言人證實,曾收到關於Accumulator的查詢和投訴,但數目不多。該局亦一直有就Accumulator市場與證監會溝通,但沒有銀行推Accumulator產品的具體數字。

金管局證實曾接投訴

銀行界正盛傳有一家上市公司的主席因投資Accumulator輸了數十億元,但具體名字則未見透露。有消息指出,不少私人銀行近期都要向客戶追討 Accumulator的孖展,或斬倉後的虧損。特別是不少客戶反指銀行銷售人員事前沒有向他們清楚解釋產品的風險。所以銀行界人士預料,部分紛爭稍後要透過訴訟解決。

熟悉監管機構的消息人士說,近期確有不少購入Accumulator的人士向證監求助,主要是投訴私人銀行員工誤導他們。但消息人士說,除非投訴人有足夠證據,例如把在銷售時的雙方對話錄音,監管機構才能跟進。這些銷售員工一般都是證監會持牌人士,若被發現刻意誤導,證監可採取行動。「但更多時,這類投訴其實是富豪們不認帳後,向私人銀行施壓的手段。」

法律界:質疑理據欠充分

有法律界人士指出,這等損手的投資者,即使告上法庭,也未必有得打,因Accumulator的銷售對象是「專業投資者」,早已被界定為有能力理解產品的風險和銷售條款。他說﹕「其實他們的質疑並非十分有理據,亦有點輸打贏要。」

有私人銀行高層表示,確曾接獲客戶因投資Accumulator虧本,投訴銀行銷售手法不當,甚至不認數,也聽聞有同行因而與客戶對簿公堂。「部分客戶輸錢不開心,脾準備氣會較差,我們會向他們解釋,或播放當初銷售時的錄音,確保當時曾向客戶解釋清楚有關條款和風險。」

(明報記者姜靜嫻、羅羽庭報道)

George Soros

這文章都值得留低 !
posted 2008-04-11

Soros sounds the alarm again on world economy

George Soros will not go quietly.

At the age of 77, Soros, one the world's most successful investors and richest men, leapt out of retirement last summer to safeguard
his fortune and legacy. Alarmed by the unfolding crisis in the financial markets, he once again began trading for his giant hedge
fund — and won big while so many others lost.

Soros has always been a controversial figure. But he is becoming more so with a new, dire forecast for the world economy. Last week
he rushed out a book, his 10th, warning that the financial pain has only just begun.

"I consider this the biggest financial crisis of my lifetime," Soros said during an interview Monday in his office overlooking
Central Park. A "superbubble" that has been swelling for a quarter of a century is finally bursting, he said.

Soros, whose daring, controversial trades came to symbolize global capitalism in the 1990s, is now busy promoting his book, "The New
Paradigm for Financial Markets," which goes on sale next month.

And yet this is not the first time that Soros has prophesied doom. In 1998, he published a book predicting a global economic
collapse that never came.

Soros thinks that this time he is right. Now in his eighth decade, he yearns to be remembered not only as a great trader but also as
a great thinker. The market theory he has promoted for two decades and espoused most of his life — something he calls
"reflexivity" — is still dismissed by many economists. The idea is that people's biases and actions can affect the direction of the
underlying economy, undermining the conventional theory that markets tend toward some sort of equilibrium.

Soros said all aspects of his life — finance, philanthropy, even politics — are driven by reflexivity, which has to do with the
feedback loop between people's understanding of reality and their own actions. Society as a whole could learn from his theory, he
said. "To make a contribution to our understanding of reality would be my greatest accomplishment," he said.

Soros has been worrying about the fragile state of the markets for years. But last summer, at a luncheon at his home in Southampton
with 20 prominent financiers, he struck an unusually bearish note.

"The mood of the group was generally gloomy, but George said we were going into a serious recession," said Byron Wien, the chief
investment strategist of Pequot Capital, a hedge fund.

Soros was one of only two people there who predicted the American economy was headed for a recession, he said.

Shortly after that luncheon Soros began meeting with hedge fund managers like John Paulson, who was early to predict a crisis in the
housing market. He interrogated his portfolio managers and external hedge funds that manage his fund's money, and he took on new
positions to hedge where they might have gone wrong. His last-minute strategies contributed to a 32 percent return — or roughly $4
billion for the year.

The more Soros learned about the crisis, the more certain he became that he should rebroadcast his theories. In the book, Soros, a
fierce critic of the Bush administration, faults regulators for allowing the buildup of the housing and mortgage bubbles. He
envisions a time, not so distant, when the dollar is no longer the world's main currency and people will have a harder time
borrowing money.

Soros hopes his theories will finally win the respect he craves. But, ever the trader, he hedges his bets. "I may well be proven
wrong," he said. "I would say that I'm the boy who cried wolf three times."

Many of the people Soros wants to influence may view him with skepticism, in part because of how he made his fortune. In 1992, his
fund famously bet against the British pound and helped force the British government to devalue the currency. Five years later, he
bet — correctly — that Thailand would be forced to devalue its currency, the baht. The resulting bitterness toward him among Thais
was such that Soros canceled a trip to the country in 2001, fearing for his safety.

Asked if it bothers him that people accuse him of causing economic pain, his blue eyes dart around the room. "Yes, it does, actually
yes," he said.

Asked if those people are right to blame him, he says, "Well no, not entirely."

No single investor can move a currency, he said. "Markets move currencies, so what happened with the British pound would have
happened whether I was born or not, so therefore I take no responsibility."

Soros, came of age in Nazi-occupied Hungary and has for decades longed to write a masterpiece that might put him among thinkers like
Hegel or Keynes, said Michael Kaufman, who wrote a book about Soros. "He spent years writing papers and letters to people, but
everyone ignored him," Kaufman said.

But when Soros became rich, people began listening. He also started giving large sums to charities, and in Eastern Europe, as the
Soviet Union crumbled, he distributed copy machines to encourage free speech in his native Hungary. So generous was Soros with his
money that "Sorosovat" became a new verb in Russian, loosely meaning to apply for a grant.

He continues to be one of the top givers to charities around the world, and has given more than $5 billion away through his
foundations.

Yet even Soros acknowledges that many economists still slight his theories.

"I am known as a hedge fund manager and I am known as a philanthropist, and it's very hard for, say, academics to accept that a
hedge fund manager may actually have something to say about economics," Soros said. "So that has been difficult for me to overcome."

But Joseph Stiglitz, a professor at Columbia who won the Nobel for economics in 2001, said Soros might still meet success. "With a
slightly different vocabulary these ideas, I think, are going to become more and more part of the center," said Stiglitz, a longtime
friend of Soros.

Soros's firm, Soros Fund Management, has been through several turbulent years. Stanley Druckenmiller, his longtime No. 2, left in
2000, in part because he was tired of the constant media attention Soros attracted. ( Soros credits Druckenmiller for the winning
gamble on the British pound, saying he added the encouragement to bet more money on the trade.)

Several outside investors also left, and Soros overhauled the company as more of a wealth management tool for his own family and
related charities. Soros said in 2000 that he no longer desired returns like the 30.5 percent his fund returned on average, after
management fees, from 1969 to 2000.

In 2004, Soros tapped his oldest son, Robert, to become the chief investment officer, despite Robert's reluctance.

At that time, Soros, was busy trying to turn public opinion against President George W. Bush. He donated $27 million to anti-Bush
organizations and traveled the country speaking out against the president. This time around, he is less involved. He endorsed
Senator Barack Obama but kept his distance from the campaign trail.

Robert Soros, 44, who once claimed his father based his trades not on grand theories like reflexivity but rather on his back pain,
never shared his father's enthusiasm for the markets. "When you're a billionaire's son, you're less hungry than when you're a
Hungarian immigrant," one former Soros Fund Management executive said.

Even so, the Soros fund performed well under the younger Soros, and as recently as last June, it was up 10 percent for the year,
according to a letter to investors. At the end of July, Robert stepped down from his head investment role, just before his father
returned to trading. Robert and his brother Jonathan remain deputy co-chairmen, under their father, the chairman of the fund.

This week, Wien illustrated the knack of Soros for timing with an old story. In 1995, Soros asked Wien why he bothered going to work
every day. Why not go to work only on days when there is something to do?

"I said, 'George, one of the differences between you and me is you know when those days are, and I don't,'" Wien said.

By Louise Story Published: April 11, 2008

Jim Rogers 睇美元

在屋企開著了舊 server, 搵返一些舊文章.
遲來的預言實現 ?

posted 2008-05-10
http://www.rightsidevalue.com/

Billionaire Jim Rogers' Views on Commodities, USD & Financials
Jim Rogers, co-founder of the Quantum Fund with George Soros, said the global credit squeeze triggered by U.S. housing-loan
delinquencies may not be nearing an end. Billionaire Rogers said he is still bullish on commodities, in particular agriculture, even
as investors are regaining some confidence in the equities market and are hopeful that the worst of the U.S. subprime fallout is
over.

Commodities

"Gold is in a correction right now," Rogers, who co-founded the Quantum fund with George Soros in the 1970s, said at a press
conference Thursday in Singapore. "I suspect it could go down to US$800, who knows, or US$750. I'm terrible at market timing, but if
gold goes down some more, I plan to buy some more."

Dollar rally

"I expect a nice rally in the American dollar because so many have been bearish on the American dollar including me," Rogers said.
"America is also a huge producer of agriculture and if I'm right about agriculture prices, which I think will go up a lot, that's
going to help America compared to those countries which don't have agriculture."

Rogers said in last month's interview that he was hoping the dollar rally would last a year, which would allow him to sell all of
his U.S. currency.

"The New Zealand and Australian dollar may get hurt if carry trades reverse," he said. I admit that I've also been buying the yen,
but I'm not planning to sell my Australian dollars as they have a great future."

金一夜之間吾見50美元


見到跌得太急, 剛才有衝動出去買金或外幣, 最後都係無買, 因為覺得沒算好平 !

2008年8月11日 星期一

NOW 財經台王冠一評金,匯,股


王冠一認為美元升, 不是因為美國好, 只是歐洲轉差了,
在 1.50 樓下, 佢本人會買歐元 !
金就有可能俾人震去破一破 800 !
美股有機會俾人托去 12500 !

近年「爆煲」必經階段


明報財經網


近年「爆煲」必經階段
董事跳船 核數師辭職 2008年8月11日
廣 告


【明 報專訊】核數師請辭、公司董事「集體跳船」、應收帳目存疑、銀行追數等情況,可說是問題公司「爆煲」前的「必經階段」。05年被揭做假帳的泰興光學 (0389)如是、前年及去年惹上官非的海域集團(1220)及聯洲國際(0048)亦如是。如今德發(0928)在短短1年內有6 名董事告退、原來核數師畢馬威去年又突然請辭、現任核數師又說要更多時間審核集團的應收帳,這等景象均惹人猜疑,德發的經營及管治狀態,是否潛藏危機?

應數帳7.3億元

德 發上周五的通告表示,截至08年3月底止的全年業績,要繼續延期發布,因核數師「須就有關未收回帳款(應收帳),以及集團內公司間帳目之暫時結餘」,作進 一步審計。巧合的是,德發近日以3億元購入Global Agricultural四成股權的代價,是以轉讓應收帳形式支付,買家更接受他日這筆應收帳回收數目即使少於3億元,德發亦毋須作補償。

翻查德發的最近期年報(截至07年3月底止年度),德發的總應收帳額有5.5億元,同時,集團有一筆7.36億元的應收附屬公司款項,屬無抵押。及至去年9月底,應收帳近7.3億元,手頭現金2.6億元,今年9月底前到期的銀行貸款或透支,高達3.9億元。

「爆煲」前皆有「應收帳」問題

綜 觀過往的事例,公司在瀕臨「爆煲」之際,都被核數師揭出應收帳出問題。「應收帳」意指公司理應收到的款項(例如公司向別人提供服務或產品應該收取的費用 等),這等款項未必會即時收取,也有壞帳風險,但公司仍然可以算進收入。這種「預先入帳」的程序並無不妥,但容易造就一個有利空間,予問題公司粉飾帳目。 近年「爆煲」的泰興及海域,都被發現公司多年來的應收帳都是「煙幕」,谷大沒有現金流入支持的盈利數目。

非執董「對會計事務感不滿」

德 發的「應收帳」實情如何,有待核數師進一步考究,但集團上周五宣布有3名董事辭任,以及各人所持的請辭理由,確是令人關注,集團的帳目是否出了問題?兩名 請辭的非執董是司徒澤樺和黎文良,所持理由是「與德發一名董事意見不合」;獨立非執董為周計良的請辭理由,更是「對公司的會計事務感不滿」。事實上,德發 在過去1年,已有6名董事和2名公司秘書「跳船」,由德發02年上市至今,仍留在董事局的只有3人,包括主席郭榮、執董何益堅、以及非執董程國豪。

市場的屠殺


當年 George Soros 賺了亞洲, 送錢俾俄國, 前幾日睇來他又俾人追打, 因為近來大唱沽美元的是他和拍檔 Jim Rogers ! 上星期美元急升中, 我見到的是一場大屠殺 !
現在是否美元已到位是好難估計, 但現階段吾入市比入市安全得多, 無謂為貪得個貧 !
還是乖乖睇戲吧 !

家有一老, 如有一寶

本來我在幾年前或十幾年前睇過電視, 說73年股災好多人自殺, 但睇近來無線播的溏心風暴, 荷媽說, 87年股災多人自殺, 所以吾知是否自己記錯了, 好驚寫錯野 !
昨晚見到阿春婆婆網誌內有寫有關消息, 好值得留低, 所以吾好成日說老人家無用, 因為他們保全著好多大家想知的知識 !
就如我女兒在年頭生 BB, 我才發覺吾知要用乜野方法去整乾薑用來煲雞酒, 好彩我媽媽還健在, 後來要越洋打電話去荷蘭問個清楚!

得到了阿春婆婆同意 copy 過來:
http://grandmaspringtalkinvest.blogspot.com/

2008-04-06
投資/機的經歷 (一)
我在上篇網誌中提到我是近10年才能在股市賺錢, 並不是說我在之前就一路輸錢, 只不過是想講, 一天你持有某股一天不沽出, 你都不能話是贏, 輸又不同, 這是我的習慣, 好多人一贏錢就荒死無人知, 馬上告訴別人賺了多少,而我剛好相反, 大贏話小贏, 小贏話沒什麼輸贏, 小輸及大輸都會如實奉告, 所以初時我老伴都會話我, 輸咗以後就不要再玩了, 當我不理他時, 他就會對我講 : 輸死你, 後來他知道我的習性(即是扮窮), 就不理我了(我們2個的財政一向是獨立的), 說回來, 之前因工作的關係根本沒有時間時間看股票, 所以都是買入一些實力高息股, 主要集中在4隻股票, 就是長實(0001), 中電(0002), 匯控(0005)及香港電訊(0008)即現在的電盈, 間中也玩下細價股及妖股, 註 : 我只在合併前有香港電訊, 合併後至今沒有再買過. 現在我只持有少許中電, 長實及匯控已沽掉多時. 而在我的投資生涯中, 不計以上4隻股票, 最賺得多的是中遠太平洋(1199)的公司認購證, 贏了4倍, 而輸得最多的是兗州煤(1171), 輸了50%.

我已經歷了73, 87, 98, 00, 03年的股災, 我認為那幾年才是股災, 其餘的不算, 73年時, 我沒有持股, 不過當時的情況我仍然記得, 當時輸錢的人就好像世界末日一樣, 跳樓自殺時有所聞, 可以這樣來形容, 1929年是美國最嚴重的股災, 而73年就是香港最嚴重的股災, 之後再發生的災股根本同那次相比輕了好多, 當年(73年)的大市(恆指)可以跌去9成, 試問之後每一次的所謂股災, 有那一次僧跌去9成, 跌去5成已經不得了, 回歸之後的嗰次跌去65%, 所以我認為現在會跌9成的機會差不多是零, 反為跌5成的機會依然好大, 今年會不會出現呢(即是跌到15000點左右)?

87年嗰次的股災主要是美國股市的程式買賣盤弄出來的, 而港股那時又剛開始實行買賣期指, 好多投機盤, 再加上當年的交易所停市4天, 令到開市後出現斬頭式的下跌, 當然我只是持有匯控及中電, 當年因工作的關係, 買賣股票不是像現在話買買, 話沽就沽(當然幫緊英國人打工, 公司的其中一個守則是不能隨便買賣股票, 如要買賣要通報及申請, 總之好麻煩), 所以驚都無辦法, 過了一段日子, 它們又升返了, 那就更加不用理啦.
標籤: 投資
張貼者: 阿春婆婆 位於 上午9:56

2008-05-03
投資/機的經歷 (二)
差不多一個星期沒有寫網誌, 主要原因有三, 1. 亦是最花時間的, 就是一個世侄的公司出了點事, 叫我老太婆幫吓手, 上星期是重要時刻, 我的心思都放在他那邊, 所以沒有講股. 2. 不知是不是春夏交界, 我好像提不起勁, 又可能是太費心而世侄的事上. 3. 是思考緊現在的市況的問題, 現在又到臨界點了, 我聽到好多人又開始蠢蠢欲動了, 是英明的選擇呢還又是一次搶火棒的傻事呢, 好快就知了. 就如我昨天講, 有貨可以推高止賺, 無貨坐定睇嘢, 嗰市高低位計都升了差不多6000點了, 你現在才追入, 是不是有點那個, 不過話又說回來, 我是認為個市應該升夠, 或不夠也不遠了, 但我的系統就告訴我現在入市仍是安全的, 所以在自杷矛盾的情況下, 我只好不動了. 就讓時間來告訴我那一面對, 何況賺錢也不急在一時啦, 只要有好的策略不愁錢不入你的口袋.

言歸正傳, 上次講到87年的股災, 現在再講89,97,00,03年的情況, 89年嗰次是因為64事件, 不知不覺又過了19年, 明年就是20年了, 時間過得真快, 當年的小伙子今日已變了中年人了, 滄桑世事不得不令唏噓, 有些事是一輩子都不會忘記的, 64就是其中之一, 但我認為當年不算是股災, 不過就影響了一些人的心思了, 好像我一d老戰友, 他/她們都是一批有理想的老革命, 經過64後, 他們都在反思, 都失望, 因而對他們的子女、下屬都消極看待, 對他們一方面遠走外國、一方面不斷搵銀(當然是利用他們手上的位置來達致目的啦), 都不理不睬, 放任他們, 甚至對他們忠貞了一輩子的黨反感.

至於97是因為亞洲金融風暴再加董"副主席"的8萬5引發的, 如果你夠醒, 當年肯沽樓, 你就不會成為負資產, 否則你至少會後悔10年8載, 我老伴就是其中之一, 不過他好彩之處的是學乖了, 肯在上年匯控表示會比美次按拖累下, 沽出在美國的物業, 否則他現在一定連吃長沙米粉都無錢(講過又講, yy太話我懂一些地方語言, 其實我是廣東人, 老伴是湖南人, 我和他相識時用普通話溝通, 上海話因我其中一份工的老板是上海人, 所以識其他方言是迫出來的, 沒有什麼大不了). 現在他又沾沾自喜上來了, 你們都知啦上年的樓價基本上已回到97的水平了, 他一生人最大的投資就是他的生意及買樓, 美國、英國、澳洲及中國的樓他都有買, 當然包括香港啦, 而我最反對就是買樓, 一來麻煩, 尤其在外國買樓, 好像美國, 如果管理不善, 分分鐘比人告將官去, 二來轉身又慢, 三來附加費用好難計.

00年是科網, 基本對我沒影響(除了無奈地沽出香港電訊這隻我認為非常優質的股外), 在那段期間我沒有買過一隻科網股, 因為一些原因我搬了去廣州居住, 逃過一劫, 以我的性格當年咁火熱, 我一定會落場玩埋一份的. 03年是沙士, 那年真是愁雲慘霧, 以我記憶香港未試過因疫症死了咁多人, n年之前的不計, 後來的上升, 曹sir重認為是熊二反彈, 事後證實是牛一誕生, 所以資深和專業如他都會有錯, 何況是你和我這些業餘人仕呢, 所以看錯並不可怕/悲, 最有慮者是不肯認錯而死牛一邊頸的人. 而就在眾人恐慌時牛市悄悄出現了, 那時大部分人是沽股, 只有少部人才夠膽買股, 而我也不是在最低位買入的(你估真是咁易), 當年買的股分別是中電、中石化及利豐, 買中電是因為不論何時發生什麼事, 電始終是有需要的, 為什麼選中石化而不買中石油, 是因中石化比較便宜(咪話我醒目, 我只不過是一頭老羊而已), 利豐是一個世侄在利豐工作, 對我表示香港的問題沒有影響利豐在美國的生意, 而且利豐當年重不斷收購, 是一隻成長股嚟的.

歷史講完, 下次再同大家講我的投資/機理念.
標籤: 投資
張貼者: 阿春婆婆 位於 下午1:26

人外有人, 天外有天

本來互聯網的世界, 多數是年輕人的世界 !
由97年開始上網上新聞組, 出來飯局不論是財經組, 電腦組或會計秘書組都係同我兒女差不多大的年輕人, 反而同我差不多年紀的得一兩位 !
昨天在 top-blogger search search 下, 入去了一位八十歲老婆婆阿春婆婆的網誌. 如果佢無呃人, 甘樣佢係一位好勁的老人家, 不止會上網寫網誌 還會睇市睇 Global Macro, 又會炒期指期權!佩服佩服 !
阿春婆婆網址 :
http://grandmaspring.mysinablog.com/
http://grandmaspringtalkinvest.blogspot.com/

2008年8月10日 星期日

什麼是股票期權 ?


股票期權買賣如同恒指期權, 分別是恒指期權是用現金交收, 而股票期權是用股票交收的, 所以要明白股票期權的運作, 先要明白恒指期權的運作. 第二個分別是恒指期權是歐式, 要月尾才可以行使, 但股票期權是美式, 可以隨時行使.

一 張股票期權合約代表一手股票, 以上面圖表匯豐就是 400 股. 例如你買入一張 115 行使價匯豐 call 用 3.48 期權金, 就是說, 你要付期權金 400x3.48=HK$1,392. 如果匯豐在兩個星期後升到 120, 個期權金會跟隨上升, 到時你可以選兩個方案 :

1. 用高些期權金沽出一張 115 行使價匯豐 call 來賺期權金之差價.

2. 行使權利用 HK$115 換 400 股匯豐股票, 這樣你的本錢會是 (400x115)+HK$1,392=HK$47,392. 如果你當時在市場買 400 股匯豐你要用 400x120=HK$48,000 (全沒計佣金及費用)

如果到了月尾結算, 匯豐股價在 HK$115 或之下而你不去行使, 這張股票期權就會變廢紙的了.

如 果你想 short (write) 股票期權 call 收取期權金, 成為買股票期權 call 的對家, 好多證券行都會要求你有股票在倉內, 預防給人行使(也是一個最保障 Writer 的條件). 如果你預期大市會有一段時間牛皮橫行或下跌, 你可以用這方法來收取利益.

如果你預期大市就來大趺, 你可以例如上面圖表買一張 120 行使價匯豐 put 用 3.50 期權金. 你要付期權金 400x3.50=HK$1,400. 如果匯豐在兩個星期後跌到 116, 個期權金會跟隨上升, 到時你可以選兩個方案 :

1. 用高些期權金沽出一張 120 行使價匯豐 put 來賺期權金之差價.

2. 行使權利用 HK$120 沽出 400 股匯豐股票, 這樣你就會收回 (400x120) - HK$1,400 = HK$46,600. 如果你當時在市場沽出 400 股匯豐你只會收回 400x116=HK$46,400 (全沒計佣金及費用)

如果到了月尾結算, 匯豐股價在 HK$120 或之上而你不去行使, 這張股票期權也就會變廢紙的了.

如果你預期大市會有一段時間牛皮橫行或上升, 你可以用 short (write) 股票期權 put 來收取期權金, 成為買股票期權 put 的對家, 但你就要預備一筆資金去接股票.

其他股票期權買賣策略請參考本網頁 "什麼是期權 ?".

不是所有股票都有股票期權, 可以做股票期權買賣的股票名單在香港交易所網頁有登出來的. 其他資料可以參考:

http://www.hkex.com.hk/

期權金定價模式 :



Lisa 2004 年作

什麼是期權 ?


期權也是一種遠期合約, 寫明到了期雙方要實行合約上的條款. 我們最常見的是恒指期權, 有現月, 下兩個月及之後的三個季月( 季月指三月, 六月, 九月, 十二月), 還有之後的六月和十二月; 因為是歐式, 所以會到月尾才可以行駛, 結算會在每個月最後交易日的前一日(如同期指). 期權是有莊家制, 他們負責開價及維持流通量, 但不一定要接你的貨的, 所以買賣太遠期合約要小心, 可能會平不到倉的.

在上面的期權報價版 :紅及綠的數字是成交了的期權金, 一點等於 HK$50, Vol = 成交了的張數, Bid = 排入的張數, Ask = 排出的張數.
左邊是 call options
buy call = 買升 (風險是輸掉期權金)
sell call = 買跌 (風險如同期指係無限, 但盈利就是收取期權金)
右邊是 put options
buy put = 買跌 (風險是輸掉期權金)
sell put = 買升 (風險如同期指係無限, 但盈利就是收取期權金)
中間是"行駛價"

有幾種玩法 :

Long (買家 = Buyer)

  1. 月尾結算, 恒指同"行駛價"之差是正數就是你的盈利 (睇你 buy 了 call 或 put)

  2. 月中平倉, 先 buy (開倉)/ 後 sell (平倉) call 或先 buy(開倉)/ 後 sell (平倉) put 來賺期權金之差價, 一點等於 HK$50.

記住, 平倉一定要做返同一個月份及同一個行駛價才可以平到倉的.

Short (賣家 = Writer)

如果你是 buy = long option
call 在某個"行駛價", 就要恒生指數高過"行駛價"你才有錢賺.
put 在某個"行駛價", 就要恒生指數低過"行駛價"你才有錢賺.

例如(取價由以上的圖): 你今日在行駛價 13000 用 150 點 buy 了一張四月期權, 到了月尾恒指去到 13400 結算, 這樣你就賺了 (13400-13000)-150=250 x HK$50 = HK$12,500. 買時你要先交 150 x HK$50 = HK$7,500, 到了結算後你才可以取回賺了的 HK$12,500 (沒計用費).

如果你是 short = write option
你就只收取期權金, 就是你賣個合約給人, 人家輸的, 你就賺, 但人家贏的, 你就要補錢出來給人.

以上面例子, 如果大市月尾在 13000 以下結算, 這樣你就可以得到 150 x HK$50 = HK$7,500, 但如果大市在 13400 結算, 這樣你就要補 400-150=250 x HK$50 = HK$12,500 給人

期權分價外(out of the money), 平價(at the money)及價內(in the money): 如果大市現是 13000, 行駛價13000 就是平價期權; 在上面個圖來睇, call 那邊, 行駛價小過 13000 就是價內(因為恒指減行駛價是正數, 代表賺緊錢), 行駛大過 13000 就是價外(因為恒指減行駛價是負數, 代表沒有錢賺, 結算起上來是廢紙一張). 在 put 個邊, 行駛價大過 13000 就是價內(因為行駛價減恒指是正數, 代表賺緊錢), 行駛小過 13000 就是價外(因為行駛價減恒指是負數, 代表沒有錢賺, 結算起上來也是廢紙一張).

因為這種期權的期限只是一個月, 所以好快到期及期權金內包括了時間值, 就算大市不多升跌, 你都會輸掉時間值 = 期權金委縮, 所以只是做 buy option 通常贏錢的機會好微, 除非你跟到大市的走勢; 反而 write option 贏面高, 但風險也極高. 純做一邊或雙邊 write options 是個火中取栗的遊戲. 期權, 千變萬化, 可以做套戥又可以做對沖; 例如你買了一張期指, 為了保險可以再買多一張 put option 套住, 技巧是在那一個行駛價買及幾時在什麼位去拆倉. 你也可以為了減低風險, 用同一個或不同的行駛價位同一時間做 call/put或用不同月份來套住, 當然用這方法你的成本會大了及利潤小了, 但在大市有大波動時就安全了好多.

一些簡單的期權策略 :

馬鞍式 (straddles)

馬鞍式長倉(long straddle) : 買入相同行使價及月份之 call 及 put 各一張. 例如 13000 用 150 點買一張 call 及用 496 點買入一張 put. 好處是如果大市向任何一邊大突破你都有錢賺, 但要升或落過了 150+496=646 你才有錢落袋, 所以這策略只適用在大市大波動時. 你也可以如果例如大市先跌後升, 先平 put, 後平 call. 壞處是如果大市無了波動在窄幅橫行後在 13000 平價結算你兩張都要輸. 馬鞍式空(短)倉(short straddle) : 同馬鞍式長倉一樣, 不過你就不是買入而是沽出. 對家輸的你就贏, 對家贏的你就輸; 分別是長倉是輸有限, 只輸期權金, 賺無限, 但空倉是輸無限, 賺有限, 只賺期權金.

勒束式 (strangles)

勒束式長倉(long strangle)買入相同月份 call 及 put 各一張, 但張 call 的行使價就要高過張 put 的行使價. 例如: 13400 用 52 點買一張 call 及在 12000 用 85 點買一張 put. 好處就是你付的期權金會少些, 但同馬鞍式策略一樣, 要大市大波動時你才有機會賺錢的. 壞處是兩張都是價外期權, 變廢紙的機會好大. 勒束式空(短)倉(short strangle) : 同勒束式長倉一樣, 不過你不是買入而沽出, 這也是最多人做的組合, 因為大市好多時在一個月之內好少機會會升或跌這麼多除非是股災, 所以有一定的風險. 長倉輸有限, 賺無限, 短倉賺有限, 輸無限.

跨期 (calender spread)

跨期長倉(long calender spread) : 同一時間買人一張下月 call 及在同行使價沽出一張現月 call. 這策略會用在如果你認為大市會長期升, 但因為下月期權貴在時間值, 所以你會用收到的現月期權金來減低成本. 跨期短倉(short calender spread) : 同一時間買人一張現月 call 及在同行使價沽出一張下月 call, 為了保障大市不升你都可以收取效高的期權金, 又萬一大市升你都買了保險. 這策略在拆倉時要小心, 因為如果一張到了期, 另一張沒到期, 到時要找第二個策略或平倉去保持利益.

蝴蝶式 (butterfly)

蝴蝶式跨價認購長倉(long call butterfly spread) : 沽出一張行使價較低的 call, 買入兩張中間行使價的 call 及沽出一張行使價較高的 call; 例如上面圖, 沽出一張 12400 call 用 445 點, 買入兩張 13000 call 用 150 點及沽出一張 13600 call 用 30 點; 這組合只會在大市大升或大跌時帶給你利潤, 如果大市不多升跌你就會輸錢. 蝴蝶式跨價認購短倉(short call butterfly spread) : 買入一張行使價較低的 call, 沽出兩張中間行使價的 call 及買入一張行使價較高的 call; 例如上面圖, 買入一張 13000 call 用 150 點, 沽出兩張 13400 call 用 52 點及買入一張 13800 call 用 17 點; 這組合如果大市在中間價結算你就賺錢, 但如果大市大上大落你就要輸錢. 蝴蝶式跨價認沽長倉(long put butterfly spread) : 沽出一張行使價較低的 put, 買入兩張中間行使價的 put 及沽出一張行使價較高的 put; 例如上面圖, 沽出一張 12000 put 用 85 點, 買入兩張 12400 put 用 189 點及沽出一張 12800 put 用 374 點; 這組合效果如同蝴蝶式跨價認購長倉. 蝴蝶式跨價認沽短倉(short put butterfly spread) : 買入一張行使價較低的 put, 沽出兩張中間行使價的 put 及買入一張行使價較高的 put; 例如上面圖, 買入一張 11200 put 用11 點, 沽出兩張 11600 put 用 33 點及買入一張 12000 put 用 85 點; 這組合效果如同蝴蝶式跨價認購短倉.

合成組合(synthetic)是用期權去對沖你手上的股票.

除了佣金, 買賣者還須每張交 HK$10 徵費. Buy call/put option 只須付期權金, 但 write option 就要先付按金.
其餘費用資料可以參考香港交易所網頁

在香港交易所期權種類, 還有小型恒生指數期權, 是恒指期權的五分之一及股票期權, 以股票來交收的.

Lisa 2004 年作

什麼是窩輪 ?

窩輪或股票証分為認股證及認沽證兩種,
認股證是睇升, 認沽證睇跌.
這是一種遠期合約, 也是一種期權, 莊家同意在某個日期, 給持有人有權用某個價買或賣一定的股數, 持有人卻不一定要行使這個權利.
有些權證只會似現金交易, 還有一些是特種股証會以 X 來分辨. 買賣如同股票, 所以好受散戶歡迎, 但風險高過股票好多, 因為有時間限制, 就算你睇岩個市的走勢, 但在時間上吾配合都能輸錢的, 所以買賣要跟到大市的走勢及不可以長線持有, 因為好快就會到期的.

股証分美式及歐式, 歐式認股証只可以到了期才行使, 美式認股証就可以隨時行使,
但行使warrants 要"溢價"有 discount (負數)才有利益可圖, 所以好少人會行使股証.
(經濟日報有登出股証溢價及引伸波幅.)


買賣交易須留意 :

1. 輕微價內至輕微價外 ( 5%)
2. 到期日是三個月後或以上
3. 偏低引伸波幅
4. 市場持貨不高於 80%
5. 入市資金約買正股的 20%
6. 嚴守止蝕
7. 留意發行人報告

來自法興 :
http://hk.warrants.com/

其他 warrants網頁 :

http://www.aastocks.com/chi/warrant/default.asp

http://www.dbpower.com.hk

特種股証 :
http://www.invested.hk


如果股証的換股價高於股票市價, 這股証就是價外. 如果股証的換股價低於股票市價, 這股証就是價內.

如果你手上的股証到了期, 你證券行會問你行吾行使, 但如果到期時行使價高過市價, 你當然不會去行使, 因為在市場直接買入正股會平過從行使中得到正股, 這樣隻股証就會變廢紙的啦. 如果行使時是以現金來結算的, 而你的股証是價內証, 這樣隻股証就會自動行使, 到時證券行或銀行會幫你把結算出來的銀碼存入你戶口, 扣除約一百元的手續費.

炒股証要狠心,
入貨要快搶,
出貨要快掟,
婆婆媽媽,
不適宜炒股証 !

股証也不適宜溝淡 !
Lisa 2004 年作

什麼是期貨 ?


期貨是一個遠期的合約, 寫明你到期要用某個價同某數量買或賣某樣貨品.

在股票市場最常見及最多人買賣的是"恒生指數期貨" :

玩 法是客戶要存入一定的按金後 (大期約 HK$43,250 按金一張), 才可以(開新倉)買入(也叫長倉)或沽出(也叫短倉)一張(或多張) 期指; 當你睇個大市會升時, 你就要買入期指, 當你睇個大市會跌時, 你就要沽出期指. 恒生指數升或跌一點就計你輸或贏 HK$50. 你可以隨時平倉, 就是說, 你當初是買入一張期指的, 這樣你就要沽出一張期指來平倉; 如果你當初是沽出了一張期指的, 這樣你就要買回一張期指來平倉. 期指可以買現月, 下月, 及之後的兩個季月(季月指三月、六月、九月及十二月), 但要平倉你一定要買或沽同一個月份的期指才能平到倉. 在每月最後工作日的前一天是結算日, 到時會自動結算你張期指是輸或贏幾多, 如果你想帶去下一個月繼續玩, 這樣你就要在差不多月尾在對你有利的位平現月開下月的倉. 你也可以讓現月自動結算及自行開下月的倉. 如果因為做錯了方向而導致你賬面輸錢, 這樣你就要(補倉)補回你輸了的銀碼維持足夠按金, 要不就會斬你倉的(強行幫你平倉為保無負債出現). 期指的風險是可以輸無限, 因為如果大市大波動, 係可以一時間輸幾百點是閒事, 有時要斬倉都來不及了, 所以我常同人講, 無十萬八萬就不要玩大期. 細期是大期的五分之一, 所以按金也只須五分之一; 一點等於 HK$10.

玩期指除了佣金, 還要給交易費用及徵費的, 但自動結算可以不須交佣金, 交易費用及徵費一樣要交; 可以參考港交所網頁

期指除了炒賣都可以用來做"對沖"或"套戥".

"套戥"是在某些投資工具上的差別可以做到獲利的效果,
例如期指對恒指是低水(恒指高過期指), 這樣你應該沽現貨買期指,
如果高水(期指高過恒指), 你就應該沽期指買現貨.

"對沖"是例如你持有現貨, 如果你認為大市有機會跌時, 你就可以沽期指做對沖來保持利潤, 因為在跌市中現貨上你會有損失, 但沽了的期指可以為你帶來利潤.


Lisa 2004 年作

衍生工具

由今日起會把舊網頁的衍生工具解說貼上來,
因為現無報價機在手, 所以無辦法 cap 新圖, 只會用返以前的圖 !

什麼是衍生工具 ?
衍生工具有一些是以股市有關聯的產品, 如:窩輪, 期指, 期權,
但亦有 link 去其他產品如利率, 商品(金, 油, 玉米)等等的衍生工具 !

2008年8月9日 星期六

電腦蠕蟲入侵Facebook


星島日報

據美國哥倫比亞廣播公司(CBS)報道,會員登入Facebook網頁後,會發現有人留下訊息,看來是他們的網友名單內的成員張貼的,邀請會員點擊超連結,觀看短片或照片。
會員很容易誤以為那些短片或照片是來自Google.com伺服器,但當入內觀看時,只見到一個小丑在傻笑及伸出舌頭,而這部電腦已被人在不知不覺間安裝了可能用來偷竊個人資料的木馬程式。

Sophos指出,這種蠕蟲與上周發現的另一隻專門攻擊社交網站的蠕蟲,表面看來十分相似,但實際上並不一樣。由於專家仍未對這種最新發現的蠕蟲完成研究和調查,因此不排除它除了攻擊Facebook外,還會攻擊其他社交網站。

強積金最傷股票基金

明報財經網

今日外幣和金

文匯報
由於市場早前已累積了大量歐元長盤,因此當歐元快速跌穿各主要支撐位後,持續湧現的歐元止蝕沽盤遂導致歐元兌美元的跌勢有所加劇。

金匯錦囊

歐元:歐元兌美元將反覆下滑至1.4980。

日圓:美元兌日圓將稍為走高至110.60。

金價:現貨金價將反覆跌穿850美元。

文匯報

澳元連跌9日 28年來最長
澳 洲聯邦銀行(CBA)貨幣策略師Joseph Capurso表示,澳元兌美元已經見頂,進入了一個新的周期,很可能在未來數年內走軟。他認為,澳洲零售銷售和家庭信貸的嚴重下滑,連同美元開啟的新上 升周期,澳元兌美元09年9月底前或跌至0.8300。但因商品價格仍高企,澳元不會崩潰,減息幅度也不會像市場預期的那麼大。

中國加油 !

video

2008年8月8日 星期五

外匯管理取消強制結匯

文匯報

鼓勵資本流出減輕匯儲

 新《條例》鼓勵資本流出,簡化對境外直接投資的審批程序,並加強對跨境資金流動的監測。

 境內機構和個人向境外直接投資或從事境外有價證券、衍生產品發行和交易,應當按照國務院外匯管理部門的規定辦理登記;境外機構和個人在境內從事有價證券或衍生產品發行和交易,應當遵守國家關於市場准入的規定,並按照國務院外匯管理部門的規定進行登記。

 分析師稱,修訂後的外匯管理條例很可能鼓勵更多資本流出中國,減少人民幣的升值壓力,同時加強中國政府對資本雙向流動的監管能力。

 外匯交易員認為,在人民幣匯率繼續看升的背景下,外匯管理條例修訂短期內對匯價影響有限,但長期來看,其為資金流出打開方便之門,有助於人民幣匯率市場機制的建立和金融市場穩定,並表明了政府推動匯率機制改革的態度,意味著人民幣在實現可自由兌換的道路上又邁進了一步。

全部外幣已跌破支持位

沒敢確定是否美元已轉勢 !
金睇下一個支持位 850, 但沒知自己是否會買返 !
現在是大戶鬥大戶的時候, 我地散戶都係觀望, 吾係好易俾夾死 !

2008年8月6日 星期三

似基金平美元淡倉

美元大升, 但吾好高興金屬和油跌會是好事, 因為能源基金和貨幣基金會被贖回, 所以佢地可能會沽股票來填數 !
所以股市要小心 !

股票長線勝短炒 ?

股民為了賺錢, 研究出好多方法去炒股票 !

有一班人以為自己是價值投資者, 說學習巴菲特, 收集優質股長線持有, 市升市跌都只買不賣, 還要愈跌愈買, 愈跌愈開心 !看他們的倉內股票, 我諗有些股票, 巴菲特是不會買入的 !
就算巴菲特本人都不會只買不賣, 如果他預計個公司賺錢能力有變, 他都會沽出有關股票, 就如857 !
不可否認, 以前有些老人家, 會買起股票收藏, 到今時今日, 匯豐由4蚊幾升到今日百幾蚊又年年派高息, 是只賺不會蝕的 ! 不過認定匯豐將來都只會賺, 不會蝕是不可以太肯定的 ! 只看 Bear Sterns 員工的下場, 把自己的養老金和花紅都放在公司股票上, 在一夜之間可以見財化水, 所以大家對任何股票都要有警惕 ! 買少少放長線, 當是一小部份的投資是無壞處的, 如果出事都不會太傷 !

短炒股票及大繁密的交易, 就如賭博, 但市場難估, 想保本當然要轉身快, 又不可以說錯曬 !
我以前就有個客, 他可以在買入貨後幾個鐘內又沽出, 有賺有蝕, 但在98年大跌市時, 他是輸得最少的一個, 反而持貨不肯止蝕的客戶, 在幾年後輸凈 10% !

只要你不沉迷賭博, 不管你是長線型或短炒型, 除了股市, 還要關心身邊人和關心社會 !

香港電腦通訊節○八

Hong Kong Yahoo

8•22揭幕 「小型Notebook」勢成大熱 「電腦通訊節」產品低至1.7折

第五屆「香港電腦通訊節○八」將於本月二十二至二十五日在灣仔會展舉行,主辦單位香港電腦商會主席梁定球表示,屆時將有一百六十五家公司、超逾六百五 十個攤位展出城中最新的電腦科技產品,其中即將推出的一系列小型筆記本電腦,預計將成為展場內最受矚目焦點。他說,「隨着大眾對到處都能上網的需求愈來愈 大,對輕巧型筆記本電腦的需求亦增加……。在台灣 電腦牌子中,華碩、Acer兩大公司均以價格來競爭,令筆記本電腦的價錢下降,大約花三千元就有機會買到 一部最新型號。」

今日全日掛八號風球


昨晚美國不加息, 美股市升佐 331點, 但今日因為八號風球( 北冕)香港全日無市, 令好多人失望 !
外幣全在低位, 金和油都不見得好 ! 繼續觀望 !

2008年8月5日 星期二

現時投資環境


外幣暫時玩完, 金睇支持位 880, 油支持位 115/117 !

銀行存款戰 ?

吾知是否銀行缺水, 個個爭取存款 !

恒生推出二年期港元存款証(不包在存保計劃), 最低認購額十萬蚊(須新資金), 八月八日中午12時止. 我感冒病到七彩, 老公都拉我出去做手續 !
半年派一次息 : 第一次派息2.7%, 第二次派息2.9%, 第三次派息3.1%, 第四次派息3.3%

中銀存款沒到期都打來 sell 新 promotion, 還幫我約定時間吾曬我排隊 !
奧運三級跳港元半年定期存款(包在存保計劃), 最低認購額十萬蚊(新舊資金都得), 八月三十日止 :第一個月派息1.5%, 第二+第三個月派息2%, 第四+第五+第六個月派息2.6%

2008年8月4日 星期一

向美金出發第二階段


蘋果日報



兩 房 危 機 全 球 掏 腰 包

美 國 財 政 部 的 外 託 管 賬 戶 , 已 連 續 9 星 期 增 加 , 反 映 對 美 元 資 產 的 需 求 持 續 。 這 不 正 是 「 兩 房 」 危 機 , 全 球 皆 要 陪 掏 腰 包 的 最 佳 佐 證 嗎 ? 歐 洲 的 房 市 衍 生 虧 損 , 雖 然 沒 有 美 國 般 嚴 峻 , 但 也 僅 屬 五 十 步 笑 百 步 。 最 新 數 字 顯 示 , 瑞 郎 、 加 元 及 日 圓 期 貨 , 也 隨 歐 元 出 現 投 機 性 短 倉 ; 紐 元 自 三 月 中 轉 升 為 跌 , 不 提 也 罷 ; 澳 元 上 周 跌 破 上 升 軌 支持 , 卻 不 可 小 覷 ; 加 元 於 本 年 在 0.98 至 1.03 區 域 橫 行 , 本 尚 可 靠 商 品 牛 市 支 撐 ,但 亦 相 信 難 以 再 維 持 , 預 期 在 餘 下 五 個 月 內 , 不 難 跌 至 1.08 水 平 。 美 元 強 勢 , 不只 集 中 在 主 要 貨 幣 , 兌 亞 洲 多 個 貨 幣 , 亦 顯 示 其 見 底 回 升 之 勢 。 故 此 , 美 元 強 勢 ,並 不 是 狼 來 了 的 故 事 。

商 品 泡 沫 已 破 勿 沾 手

此外 , 近 期 各 地 債 券 價 格 表 現 不 俗 , 但 芝 加 哥 兩 年 、 10 年 及 30 年 長 債 期 貨 , 其 投 機性 短 倉 越 見 增 加 , 顯 見 大 戶 另 有 部 署 , 故 此 華 爾 街 市 況 仍 不 能 過 淡 。 本 港 推 出 黃 金 ETF 買 賣 , 恐 怕 生 不 逢 時 ; 鉑 金 價 格 急 跌 , 倘 若 金 價 跟 隨 , 相 等 於 只 有 820 美 元 之水 平 而 已 。 商 品 泡 沫 已 破 , 本 季 散 戶 投 資 者 尚 不 宜 沾 手 。 奧 運 開 幕 在 即 , 嗟 呼 … …

2008年8月3日 星期日

粵西發現十多金礦脈


文匯報

德慶是廣東礦產資源豐富的地區,目前發現的礦產資源有陶土、稀土、金礦、鐵、錳、鋁以及建築用花崗岩、水泥用石灰石、建築用石英砂等46種。

悅城蘊藏3至10噸黃金

 據719地質大隊專家介紹,這些成礦點多在粵西隆起的北東緣、吳川-四會斷裂帶的北西側,臨近著名的高要河台金礦。在德慶縣的京村金礦點,地質技術人員已經發現了3個礦段、10多條金礦脈,找礦潛力巨大;在大劍洞礦區,已經發現了金礦體數十條;在黃銅降礦區,也蘊藏著可觀的金銀鉛和陶瓷原料;在悅城葵坑金礦,也發現了兩條金礦脈,可望找到3至10噸黃金。

上有政策, 下有對策

又一証明, 政府點禁止都不及民間的自然商業活動 !
因為高通賬, 人民幣利息一早應該去到 5%-6% 的 !


文匯報

內地今年以來實行貨幣從緊政策,令包括港資、台資在內的中小企業陷入融資困局。據不完全統計,僅珠三角地區,中小企業的融資需求就達到2萬億元,而其中深圳企業缺口佔到一半。近期,央行及地方政府均出台相關融資鬆綁政策,欲助企業渡過難關。

 然而,記者暗訪發現,嗅覺靈敏的地下錢莊、擔保公司,甚至拍賣行及典當行,早已趁政策空白期撐起一個龐大的民間融資市場。知情人士透露,民間融資月利息高達5%以上,年利潤可超本金一倍。而專家估計,截至2008年6月,全國非正規信貸規模已突破10萬億元。

2008年8月2日 星期六

使用電腦安全手冊


  • 按裝防火牆 !

  • 關閉不用的 port (對外的接駁口)!

  • 定時做 update !

  • 使用長過 8 個數位的密碼, 最好有大小草和數字還可以加個符號, 因為無甘容易俾人破解 !

  • 不可以用生日, 家人姓名, 自己電話號碼來做密碼 !

  • 密碼吾好寫在紙上貼在當眼地方, 等於無裝密碼 !

  • 不可用死一個密碼, 因為有些有獎償的網頁, 可能開來套取你密碼 !

  • 不可以亂下載及按裝來歷不明的軟件或遊戲 !

  • Windows 須按裝防毒軟件及定時掃毒 !

  • 不可以亂開電郵, 如是熟人寄來的有附加檔案電郵都須先確應是否對方寄來的 !

  • 不可以在收到的電郵內, 按連結駁去重要網頁如銀行網頁; 最好用銀行給你的書信中的連結, 自己打上去; 預防俾人把你轉去假網站偷取你用戶資料和密碼 !

  • 不可以回一些要你提供用戶資料和密碼的電郵, 如有疑問可以先打電話去有關部門問清楚, 還要吾好用電郵內提供的電話號碼 !

  • 不要使用一些分享軟件如 foxy, 因為一個不小心, 可以把你電腦內的資料分享出去 !

  • 處理機密文件, 最好用一部從來不上網的電腦 !

  • 記住, 公眾場所的電腦是不安全的 !

  • 傳送重要文件, 文件一定要加密, 最好可以用 VPN(Virtual Private Network)傳送, 因為差不多無不可破解的加密方法 !

70年代通脹式衰退或重現

雖然這是舊文, 不過好有參考價值 !


明報財經網

反而,市場有可能出現如1970年代般的通脹式下滑。值得留意的是,現時金價續創新高,食品及能源價格上漲,抗通脹債券(TIPS)錄得負回報,均有 通脹式下滑的影子。

根據歷史的經驗,當面對通脹式下滑時,我們應盡快把資產撤離股票。事實上,由於會有盈利倒退及倍數式萎縮,通脹式下滑對股票的影響很可能是最壞的,1966至1982年的那次,撇除股息因素,道瓊斯指數便實質上下跌了70%!

通脹扭曲市場供需 致生產過剩

事 實上,通脹的最大問題,是扭曲了市場對經濟根本需求的理解,這個扭曲更會把經濟周期的波動性加劇。我可以用一個例子說明這意思:我的父親時常告訴我,70 年代初時他在巴黎Banque de Suez工作時一個客戶的故事。那客戶是個白色家電製造商,那時他見所售產品價格不斷上升,遂擴大生產線。當1974年石油危機來臨時,法國經濟放緩,這 家公司的銷售差不多在一夜之間變成零。

2008年8月1日 星期五

月供股票的好與壞

近年在網上, 見到好多年輕人月供股票, 可能概念來之 MPF. 月供股票是可以幫以往不會儲錢的人儲起股票, 當是儲錢 . 但每一件事是有代價的, 每月買個少少碎股, 費用當然會高過普通買股票, 還有定時買就不能理買入時股價的高低 ! 最好當然是儲夠錢, 到了合適的價錢才去買貨. 因為多數銀行和證券行都會有最低消費, 約 100蚊, 所以連最蠢的師奶, 都會一買賣, 就買夠三萬蚊的貨, 才可以得到最小的收費率 !

說月供股票會減低風險是搞笑, 因為如果你在大市頂開始供, 你一定會錄得損失, 所以風險一樣不少, 不過有人在新聞組講過, 月供股票, 不只睇一個股市 cycle, 而要睇好多個股市 cycle,
就如 MPF, 到了65歲你才會去睇到成果 !

我會覺得, 呢個遊戲如買保險, 你要等到要用錢時, 才會知有幾多回報 !
所以都係勸人, 好好學習理財, 少買不須品, 再學投資知識, 增加財富, 可以提早退休都不須怕醫療和通賬 !