中國減持美債防加息震盪

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中國連續6個月減持美國國債，日本取而代之成為美國最大債主。中國半年前起逐步拋售美債，未必對美元資產投以不信任票，短線而言，此舉或為應對美國加息， 減持有助平衡資產組合風險。長線來說，中國積極推動「一帶一路」及大舉投資國外基建設施，更有效運用人民幣資金及抗衡美元，間接推動人民幣崛起。

國基會發表最新報告指出，環球金融市場不穩定性在過去半年急增，風險不停流轉，並已進入外界難以評估及監察的金融體系部分，包括非銀行領域。危機必然會重臨，關鍵在於每次的「藥引」不同，觸發點事前也無從稽考。

美國加息已為市場預期之內，美息影響可直接反映在匯率及股價之上，但對背負或隱藏龐大美元債務的國家及企業，所構成的影響卻未必為人得知。此外，熱錢近月加 速流竄各金融市場，愈接近美國加息之日，愈受惠外資流入的地區及資產，未來勢變得更脆弱及波動，相關風險或未反映在市場溢價上。

短線而言，中國分階段拋售美債，並非代表市場風險下降，反而是預告美息左右美債價格下，隨之而來的市場震盪，甚至可視為環球金融風險日增的警號，此正為中、港兩 地股民當下嚴重忽視的利淡因素。失速的環球經濟，與股市表現嚴重背馳，風險跟股價同樣屢創新高，投資者不應視若無睹。