2016年7月27日 星期三

內銀需注資近4萬億元 明年勢掀集資潮

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 內銀壞帳愈升愈有,料銀行補充資本的壓力愈來愈大。今年上半年內銀公布或已完成的股本融資規模預期約達680億元,但較市場預期政府要向內銀注資至少 5,000億美元(約3.9萬億港元)資金缺口仍差一大截。有內銀分析師指,內銀將透過向國企配股,成為國家間接注資救助銀行的手段,料最快明年將出現大規模集資潮,惠譽則預期內銀配股予國企或策投的間接融資,將攤薄股東利益及削減股本回報率。

中銀監數據顯示內銀壞帳率在今年首季已連升第 11季至1.75%。大和發表報告指,整體內銀的實質不良貸款率介乎6至18%,對資本水平的衝擊介乎1.1至8.3個百分點,內銀將無可避免進行集資。 市場對內銀集資需求的預期升溫,外電調查顯示分析師普遍預期中國政府為救助內銀,注資的總規模達5,000億美元,澳洲聯邦銀行更估算金額將達3萬億美 元。

歐資銀行分析師指出,內地政府救助內銀,並不一定要直接由財政部注資,可以透過其他國企以定向配售新股形式,進行間接注資,毋須動用財政資金之餘,又不會減低整體控股權,另方面,現時內銀普遍市帳率低於1倍,此舉可以避免向市場賤賣國家資產。

他估計,儘管內銀今年餘下時間肯定不會出現大規模的集資潮,但最快會在明年出現,債轉股或成為集資行動的觸發點,因為債轉股行動對銀行資本消耗極大,而現時資本水平較低的民行(01988)、光行(06818)及招行(03968)等,有較大機會成為下一批需要集資的全國性內銀。

惠譽中國銀行業評級主管胡月明稱,一直強調中資銀行面臨巨大資本壓力,但認為短期內中國政府不會直接出手注資內銀,相信銀行會透過間接途徑提升資本,包括邀請國企增持或尋找策略性股東以增強資本。

然而,胡月明指出,部分估值較低的內銀若考慮採用配股方式催谷資本,不僅攤薄股東利益,更削減股本回報率,直言並非最理想做法。

事實上,今年以來中信銀行(00998)已向國企中國煙草總公司配股集資119億元人民幣,浙商銀行(02016)及天津銀行(01578)亦透過上市集資分別116億元及65億元,當中接貨的基礎投資者不乏國企身影,包括浙江省海港集團、兗煤國際、天房津城等,認購部分佔招股集資額均逾三成。

另方面,重行(01963)、重農行(03618)、錦州銀行(00416)及鄭州銀行(06196)今年均已公布發行股份計劃,以昨日H股收市價及擬發行股數測算,總集資金額高達361億元。

星展香港中國銀行業分析師陳姝瑾則坦言,對內銀看法較市場樂觀,預期大型國有銀行不會有股權融資需要,股份制銀行的機會亦較低,而城商行的則有可能因應業務 發展情況進行融資行動。她又估算債轉股造成的資本壓力較市場預期小,因為計劃推行不大順利,銀行執行意欲亦低,料最終進行債轉股的規模只會佔銀行業貸款不 足0.5%。

近年內銀股價低殘,陳姝瑾認為主要是受市場對其集資陰霾困擾,惟未見有系統性風險,一旦資產質素壓力有緩解迹象,會對股價有正面作用。她留意到內銀近期新的壞帳生成率正在下降,相信明年底或後年就會見底,並預言不良貸款率不會升穿3%。

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