其實巴菲特股市, 匯市, 衍生工具都做齊 !
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【時報-台北電】全球股市大盤下跌，連「股神」巴菲特也遭殃。巴菲特主持的柏克夏海瑟威公司公佈季報指出，上季受到全球股市盤整影響，所投資的衍生性商品產生巨額帳面虧損，造成獲利暴跌40％。
柏克夏海瑟威第2季財報指出，儘管該公司旗下的鐵路與保險等事業表現強勁，仍不敵股票指數衍生性商品的帳面虧損，淨利降至19.7億美元，或A股每股1,195美元。相較之下去年同期淨利有33億美元，每股2,123美元。
芝加哥權威投資研究機構晨星（Morningstar）分析師柏格曼（Bill Bergman）指出，衍生性商品在柏克夏第2季財報中確實是個問題，也明顯反映在最終的損益數字上。
柏克夏所投資的股票指數衍生性商品合約在這段期間帶來18億美元的虧損，信用違約交換則損失3.2億美元。
若排除衍生性合約及投資的損益，其營運獲利則是勁升73％，達到31億美元。巴菲特曾強調營運獲利才能真正反應公司業績。
《永遠的價值：華倫．巴菲特的故事》一書作者吉爾派翠克（Andy Kilpatrick）亦認為，整體而言柏克夏仍舊體質強健，只是因為帳面數字而遭到掩蓋。
柏克夏的衍生性商品投資組合包含與4大股市指數相連、按名義價值計算達359億美元的各項合約，由於4大指數在第2季同現跌勢，自然也就構成其帳面損失。
這批合約大多是由巴菲特在2007年時開始訂立，當時巴菲特即曾示警其現值可能劇烈變化，真正價值須待最後幾年才會浮現。相關合約平均期限為11年。
柏克夏目前尚不需兌現任何虧損，因為巴菲特當初在合約中便明文寫定，唯有這批合約從2018年起陸續到期後，假設屆時指數較最初合約訂立之時為低，柏克夏才需要付錢。
此外合約也未要求柏克夏提供抵押擔保，但6月底時該公司仍為此提列1.73億美元。
標普500指數在4到6月間下挫12％，是1年多以來首見的季度下跌，而柏克夏股價同期則滑落1.5％。(新聞來源：工商時報─記者林佳誼／綜合外電報導)
1 則留言:
陶冬2010-08-08
巴菲特的巴郡，第二季度盈利为19.7亿美元，环比跌40%。最大原因是衍生产品上劲亏21.8亿。
2月收购的铁路项目已经为其带来6亿盈利。老巴玩价值投资的确厉害，但是对衍生产品则屡战屡败，屡败屡战.
http://column.etnet.com.cn/author-comment-EtnetcolB29-desc/2202-584.htm
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