日本再陷衰退邊緣

文匯報

Saxo盛寶金融 

日本的二季度實際GDP年化季環比初值下跌1.6%，結束了連續兩個季度的上漲勢頭。消費者和企業削減支出、出口下滑，日本經濟再一次陷入衰退邊緣，安倍晉三推出的三支箭刺激經濟增長的計劃再遇到挫折。 

日本首相安倍晉三的經濟顧問本田悅朗表示，日本需要一個高達3.5萬億日圓（280億美元）的經濟刺激計劃，以提振消費和避免日本經濟進一步萎縮。 

自身消費力十分疲弱 

銷稅上調的即時負面影響在去年第四季已經結束，今年第一和第二季，我們還不時聽到新聞報道說中國人在 日本購買了廁所板及手信的數目等等，但都不能為第二季日本的GDP創造出奇蹟，GDP不升反跌，可以看到日本自身的消費力何其疲弱。本田悅朗認為工資增速 比預期更低，而食品和日用品的價格則在上漲，這是引致住戶們覺得自己的收入減少，並減少消費的主要原因。 

本田悅朗認為低收入家庭和低退休金，個人需要一個3萬億至3.5萬億日圓的經濟救助計劃。他建議，以兒童保育支援或優惠券的形式對他們進行補貼，而不是用於公共工程的支出。但日本財政大臣甘利明則表示，預期不會增加財政刺激。 

中國A股下滑，人民幣貶值均令國際投資人對中國經濟前景感到擔憂。作為日本最大貿易夥伴的經濟減速，引發市場動盪，當然會給日本的復甦帶來挑戰。 

泰國爆炸影響製造業

泰國的爆炸也引致日本經濟增長的擔憂，因為日本許多企業在泰國設有加工廠。假若泰國出了什麼亂子，對日本的製造業將會帶來打擊。還記得前幾年曼谷發生水浸時，日本企業的損失比起日本311地震時嚴重，從此可以得知泰國對日本的重要性。 

日本央行會否推出更大的量寬，及美聯儲局的加息決定，將左右日圓兌美元會否升破125.70的關鍵。從2000年至2008年，美元兌日圓形成了一個長方形走勢。所以除非有大資金再次推低日圓，否則日圓在下破123.70，將會有機會下試123.00甚至121.50。