2015年10月19日 星期一

歐倘擴大量寬 資產泡沫難收

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 美國次按風暴之後,美、歐、日央行獨孤一味,無限量提供鈔票,金融市場如染毒癮一樣,需索不斷,央行貨幣政策早被市場牽着鼻子走,歐央行本周議息,市場充斥擴大量寬預期,刻下歐經濟疲態持續,欲罷不能漠視資產泡沫,順應市場進一步開大水喉機會甚高。

金融市場近年異象頻生,傳統經濟學上所提出,央行以貨幣政策調節經濟的能力,漸見失效,未滿周歲的歐央行量寬,不單未見推動經濟好轉,9月份似有還無的歐元 區物價,再度跌回負0.1%的通縮水平,年初量寬游資未見回到實體經濟,支持經濟,反過來蜂擁流向區內經濟實力較強的國家主權債券,歷史上出現,債券投資 人群起「倒貼」國家利息的瘋狂情況,瑞士、瑞典、丹麥、德國等合共13個國家短期債券,紛紛呈現負息,投資人掉轉頭向發行國債的國家,交出「保護費」只求 到期日,可以取回本金,揭示市場對一切國債以外資產的不信任,對風險極之抗拒。

量寬效果如泥牛入海,只能怪時不與我,出招至今,先被希臘脫歐威脅,下半年美國經濟復甦勢頭減慢,利率正常化預期也在降溫,美元強勢告一段落,一心推動匯價弱勢救經濟的大計行唔通,近日中國經濟失速加上一場股災,環球經濟被陰霾濃罩,德國福士車廠爆出柴油車廢氣門醜聞,衝擊歐元經濟火車頭德國,多項負面因素,抵銷了歐央大規模量寬行動。

全球央行大開水喉,流動性再多,刺激也漸見枯竭,大量歐洲負息國債可見,游資不願冒險投進風險項目,銀行也不願擴大企業信貸,在增長與物價遠遠未達央行目標,歐央行擴大量寬,甚至把負存款利率進一步下調,不過是技窮下無計可施的緩兵之計,作用只限於滿足金融市場,支撐資產泡沫繼續發酵。

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