IMF：約40%已發展國家債券負利率 不尋常！

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國際貨幣基金組織(IMF)發表國際金融穩定報告，IMF金融及資本市場署理主管Ratna Sahay指，全球正處低增長及低利率環境，加上金融環境的不確定性，令環球銀行及企業面臨更多挑戰。

在過去6個月，市場對英國脫歐感到憂慮，但Ratna Sahay指，在英國央行提供應對方案及貨幣寬鬆措施後，市場已消化事件，而新興市場經濟亦見好轉，相信短期風險有所下降。

不過，中長期風險仍然存在。Ratna Sahay指，有約40%已發展國家的債券為負利率，比例並不尋常，又質疑區內銀行適應低利率環境的能力。報告指，歐洲地區的銀行，股本回報率已由2008年約18.5%，跌至今年的6%，美國、歐洲及日本的銀行，市帳率亦低於1倍，認為銀行需改善營運效率。

新興市場方面，IMF料中國今年經濟增長會由2015年的6.9%降至6.6%，明年則約6.2%，印度則是區內經濟增長最強勁的地區。

值得留意的是，Ratna Sahay指，中國的金融系統日益複雜及脆弱，中國的信貸增長迅速，當中由非銀行金融機構提供的貸款比例有所增加，而部分較小型銀行提供的貸款額，遠大於其資本緩衝的比例，認為中國政府需小心管理風險。

問到中國實施債轉股的效用，Ratna Sahay表示，相信中國有能力處理不良貸款，但重點在於有關部門如何防止不良貸款的問題在未來重現。

另外，人民幣近日急速貶值，市場無需太在意人民幣的波動，認為人民幣與其基本面表現一致。