on.cc東網專訊
美國聯儲局本月維持息率不變，但議息聲明強調漸進加息計劃未變，最新的利率期貨顯示，六月加息機會幾近百分百。事實上，美國利率正常化巨輪已啟動，升勢難以扭轉，投資者切勿漠視息率風險而過度借貸，特別是眼前潛在的市場動盪因素複雜難料，加息風險既能清楚預示，居安思危，及早籌謀方為上策！
聯儲局本月未有加息符合市場預期，當局似乎深明市場想法，會議聲明指出，首季經濟放慢僅屬短暫現象，預計經濟將溫和擴張。在議息結果公布後，反映利率走勢的利率期貨顯示，市場預期六月會議作出加息決定的機會大增至九成七；而若六月不加息，七月或以後加息機會亦高達九成水平，反映市場對年內升息預期十分強烈。
事實上，過去十年全球央行執行的量化寬鬆政策已結束，在貨幣政策正常化之下，利率上升意味資金成本趨增，而全球資金流向亦會出現重大逆轉，市場波動隨之而來。雖然在利率周期逆轉初期，仍會有很多變數可能影響升息步伐，但當大方向確立，加息步伐提速，一直輕視加息風險的投資者將被殺個措手不及！
綜觀當前美國經濟，特朗普上場百日，美國公司業績理想，已有不少美企宣布將投資搬回美國，創造新職位有助改善就業市場，商業固定投資增強亦有利整體經濟穩步回揚。特朗普的強勢施政，得到市場特別是美股的正面回應，只要美國經濟持續緩步復甦，利率有序正常化是順理成章之舉。
一旦美國成功透過稅改留住資金，再以加息和縮表來穩住美匯，將有助隔絕新興市場債務危機爆破的風險，這正是特朗普高舉反全球化旗幟的目的之一。倘若反其道押注美國將延遲加息，繼續大量借貸用盡槓桿投機炒作，無疑是極不智的做法。
投資者須明白，面對美國加息周期，一眾新興市場並無招架之力，只有被動接受。中國既要應對人民幣貶值壓力、經濟結構性改革受阻、貨幣政策失效，更要防範內房泡沫爆煲、企業債務風險以及整體金融系統穩定性等一大堆問題。
至於香港，經濟與內地息息相關，在聯匯制度之下，港息亦別無選擇地須跟隨美息走向。雖然近年市場已不斷警示加息風險，最怕是投資者聽得麻木，以為市場「已消化加息預期」而將信貸風險拋諸腦後，繼續沉醉於炒樓炒股。明知山有虎卻偏向虎山行，結果不言而喻！
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