【信號連成】人幣貶值料加快 港股穿3月低位不遠矣

信報財經新聞

本周市場最大焦點肯定為9月21日美聯儲的議息會議，過去一個星期，投資界討論議題離不開FOMC最終是加75點子(鴿派)或是100點子(鷹派)。根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch，加75點子仍是主流，機會達76%。筆者認為，除非俄烏問題完美解決，否則投資者不要憧憬全球通脹能夠迅速解決，亦不要寄望明年美聯儲會掉頭減息。

今年美匯保持強勢，並且未有見頂跡象。翻查今年匯市資料，G7中表現最差的是日圓，年內已挫14.9%，主因美聯儲大幅加息，但日本央行卻在壓低利率，美日貨幣政策嚴重分化，推動兩國債券收益率差距擴大，加上日本已連續13個月出現貿易逆差，今年上半年逆差數字更創1979年以來最大，進一步利淡日圓表現。

其他主要貨幣方面，英磅年內跌10.6%，歐羅跟隨其後，跌8.4%，同樣受俄烏戰爭影響較大。而人民幣跌幅則相對不多，只是跌約5%；惟最近兌美元跌穿7算，創逾兩年低位，已有大行關注人民幣加速貶值的趨勢，若人民銀行不採取措施支持匯價，緩和貶值速度，年底前跌幅恐會「追落後」，進一步跌至7.1甚或7.15水平。

港股上周反覆向下，周五更確認跌穿堅守了一個星期的18800水平，主要移動平均線並排而下，技術形態奇差，但14天RSI仍有35.7，似乎是等待一個既深且急的下跌。若今次跌浪能守住3月低位18235，相信已是非常樂觀的看法。細看各行業在EJFQ RA+的走勢，只有地產走在領先方格，且向右上方移動，主因不離個別城市傳出放寬限購政策及減價促銷的消息，以及年內股份累積較深跌幅，中短線可留意越秀地產(00123)、龍湖集團(00960)、建發國際(01908)及綠城中國(03900)。

另外，電訊股亦由轉差趨向領先方格，走勢較佳的有電訊盈科(00008)、香港電訊(06823)，以及內地龍頭電訊商之一的中國電信(00728)。而近日逆市跑贏的濠賭股，所屬的酒店/消閒行業，RA+亦向右上方移動，焦點股份為金沙中國(01928)及美高梅中國(02282)。

組合方面，上周推介的五隻股份全部向下，其中中國電力(02380)跌穿止蝕價10%，表現相對較佳的中國中車(01766)及中交建(01800)，一周跌幅接近3%，組合上周錄得負5.04%，是表現較差的一個星期，而恒指上週跌幅則為3.1%，今年組合回報降至負24.17%。至於本周買入股份則為國泰航空(00293)、永利澳門(01128)、碧桂園(02007)、海吉亞醫療(06078)及香港電訊。

本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。

蔡向成

元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。