高息基金隨時賺息蝕價 專家醒你投資攻略

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 市場上有多種以高息作招徠的基金產品，在息口低企的環境下，成為不少投資者的心水選擇。不過別以為可以定期收息便一定穩陣，其實這些高息基金的價格都可以很波動，隨時賺息蝕價。隨著美國隨時再次加息，勢為這些高息投資添上不確定性，所以作買賣決定前，不妨先了解清楚市況及產品特點，做個精明的「好息之 徒」。

御峰理財資產管理和研究部高級分析員林昱鈞指，選擇投資高息基金前，首先要了解派息的來源。

市場上的高息基金主要分股票、債券及兩者混合3種。他續指，債券可派高息一般是因為年期較長，或者潛在違約風險較高，這可以是一些投資級別以下(又稱垃圾級別)的企業債或新興市場國家的主權債券；可派高息的股票多投資於房地產信託基金(REITs)、公用股及電訊股等。

「從地區來說，亞太區的股息率平均是較高的，其次是歐洲，美國則比較低。MSCI亞太指數平均股息率約3.95%，標普500指數則只有2.03%。」

他表示，選擇基金時最重要是知道自己的風險偏好，然後衡量基金的風險是否切合自己的需要，再看其往績，並與同類基金平均表現及基準指數作比較。

雖然投資者買高息基金旨在定期收息，但不宜只著眼於基金派息率的高低，而是應該同時留意基金的總回報(total return)(包括基金價格升幅及股息再回報)，以了解較全面的表現。

林昱鈞指，有些高息基金即使回報不佳，都會維持穩定派息以留住客戶，這會令基金資產淨值下跌，長遠並不可取。「你投資100元在一隻基金，它年內賺到4厘，但派5厘息出來，那有1厘息便是從本金100元中抽取，這會令本金愈來愈少，變相減低了投資本金。」

聯儲局開始議息，雖然市場預料今次加息的機會輕微，惟美國債在市場風險加劇下續受追捧，美國10年期債息更一度跌至7月份的1.36厘歷史低位，及至近期才回升至1.7厘水平。

除了9月份議息外，晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄亦相信，聯儲局未必會在11月初、美國總統大選前加息，12月上調息口的機會較大；近期美國債息上升主要反映市場預期聯儲局快將加息的影響，但幅度不會太大。

他解釋，高息債券可分為企業債及新興市場的國債，前者的價格對息口的敏感度不算很高，反而較受企業本身的盈利、財政狀況影響；而新興市場國家暫未見加息壓力，其國債所受的衝擊亦不會太大，反而成熟市場的國債較受美國加息影響。

他表示，近期有不少資金流入新興市場債券，這是其目前較看好的高息投資，當中以用美元發行的新興市場債券為首選，原因是這有助減低新興市場貨幣受美國息口上調而下跌的風險。至於高息股票，他認為在英國宣布脫歐後尤其受資金追捧，目前估值偏高，未來或有5-10%回調。

林昱鈞補充，美國加息對高息基金短期或有少許壓力，但中長期全球低息環境應會持續，令高息資產仍有吸引力；目較看好一些高評級的亞洲企業債，但會提防區內一些資本開支較大、經常融資拓展新項目的企業。