美元持續升值 中國將成頭號輸家？

money18.on.cc

聯儲局加息預期高漲，美元表現強勁，市場關注人民幣貶值壓力之際，外媒分析指，假如美元繼續走強，由於中國經濟對貿易的依賴程度幾乎是美國的2倍，中國遭受的匯率衝擊將比美國更大；中國可能會成為頭號輸家。

美國卡內基國際和平基金會高級研究員黃育川稱，當經濟正在下行時，匯率過度升值是一件糟糕的事情。中國正陷入兩難處境。假如令人民幣貶值，則會遭受攻擊；不過又需要如此做。

包括前美國財長薩默斯在內其他經濟學家預計，中國將試圖放鬆人民幣與美元的聯繫，允許人民幣出現貶值。

美元自2014年年中開始展開凌厲升勢，美國經濟也的確受到一定衝擊。在此期間，美元兌一攬子貨幣上漲逾20%，但兌人民幣僅上漲約3%。美元升值削弱美國企業在國際​​市場上的競爭力，導致美國今年前10個月出口下滑4.3%。

然而，中國則面臨本幣走強帶來的更大困難。中國去年貿易佔GDP的42%，而美國的這一比例僅為23%。

據高盛駐紐約經濟學家們一項模擬測試，美元突然升值10%，將令中國經濟增速放緩近1個百分點，幾乎是對美國經濟影響的2倍。高盛首席經濟學家Jan Hatzius指，中國對貿易更開放，同樣的匯率波動會產生更大的GDP效應。

據西太平洋銀行分析師團隊編撰的一項貿易加權指數，2014年中以來，人民幣兌一攬子貨幣上漲近15%。在人民幣不斷升值之際，由於勞工成本較大，中國相對越南和泰國等國正逐漸失去競爭力優勢。在過去10年中，人民幣兌美元升值26%，在主要貨幣中僅次於瑞郎的31%。

分析稱，人民幣持續升值帶來的一個影響便是經濟增速放緩，因製造業和出口疲軟抵消了服務器和消費方面的強勢。中國第3季度GDP同比擴張6.9%，是2009年初以來最糟糕的單季表現。

人 民幣走強也會抑制抵禦通縮風險的努力，因這會令進口物價承受下行壓力。中國11月生產者物價同比下滑5.9%，為連續45個月走低。分析指，假如人民幣兌 美元繼續升值，則中國將繼續面臨通縮壓力，特別是製造業。不過因讓人民幣貶值會對國內金融市場造成負面影響，預計中國會避免如此做。

有分析相信，人民幣兌美元會持穩，因中國企業持有的美元計價債務出現增長，人民幣貶值將讓中國在履行償還義務時更加困難。假如中國選擇維持其匯率機制，則可能不得不與美元一道迎來進一步全面升值。