2015年12月31日 星期四

重磅警告:美元恐在2016製造最大市場意外

on.cc東網專訊

【on.cc東網專訊】 2015年的金融市場,美元表現仍是光無限。繼2014年累計漲近13%後,美元指數2015年累計續漲近10%。2016年即至,目前華爾街共識仍是美元將進一步上漲5%至10%。不過,愈來愈多策略師發警告,2016年「美元號」快車恐遇阻,美元未必會在2016年進一步走強;美元匯率甚或許在 2016年製造最大的「市場意外」,並會對黃金、原油、新興市場貨幣等資產產生深遠影響。

美元指數最近在不到1個月就下跌逾2%。花旗集團編撰的「美國經濟意外指數」12月23日降至-32.8,創下6個月最低,或許也能解釋美元年末為何萎靡。花旗美國經濟意外指數顯示美國實際經濟數據是超出還是低於此前市場經濟學家的預期值。該指數為正值,意味實際經濟數據超出預期,負值則表明不及預期。該指標與美元指數表現有較強的相關性。

瑞信分析師Andrew Garthwaite在「美元走強的共識為何會出錯?」的報告中,闡述美元升勢可能接近尾聲的理由。Garthwaite指,歷史並未站在共識的一邊。 「從歷史表現來看,美元在聯儲局首次加息後會下跌;過去5次緊縮週期中的首次加息行動的確伴隨著美元走軟,在首次加息後的3個月內美元大幅貶值10%。」

NAB全球外匯策略聯席主管Ray Attrill指出,投機性市場上美元多頭頭寸並未處於非常強勁的水平,1個月前,市場上還有40萬份投機性美元兌G10貨幣多頭合約,如今僅有25萬份,顯示美元在2016年伊始的表現將不同於今年初。瑞士寶盛銀行亞洲研究主管Mark Matthews指,假如你觀察過去7次聯儲局加息週期,便會發現美元在首次加息後傾向於走軟,隨後幾次加息後美元也並未走強。

BK Asset Management董事總經理Kathy Lien指出,不管在2016年前幾個月美元漲勢是緩慢還是迅猛,這場反彈盛宴肯定會在明年7月散場,在2016年下半年,相信此前的加息舉措和強勢美元會迫使聯儲局放慢收緊政策的步伐,這會令美元見頂,而其它貨幣則將找到底部。

建銀國際證券研究部策略師Mark Jolley同樣警告美元匯價或將「意外」向下。「人們忘記了,每個上市公司都在為美元債務買單,因此這將造成匯價大幅走軟。」Miller Tarak & Co. Equity董事總經理兼股票策略師Matt Maley指,「2015年美元指數多數漲幅都在今年前3個月錄得。今年3月,美元指數創下100.18收盤高位,12月初再次測試這一水平,這或形成了所謂的雙頂,之前3次,美元在形成雙頂之後遭到大規模拋售。」

據 Maley稱,美元於2002年1月形成一個類似的形態,之後3年下滑33%。2005年11月再次構築雙頂,接下來的2年跌幅達到23%,最近一次是在 2010年6月,隨後1年跌幅達到近20%。「現時確認雙頂確實已經形成仍有距離,但一旦發生,這將在很大程度上改變在2016年的戰術手冊。」「一旦美元意外在2016年走軟,則勢必會對全球主要資產產生重大影響,特別是黃金、原油等大宗商品表現。」

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