美國聯儲局「鷹式緊縮」預期再度升溫，引發滙市大幅震盪。美滙指數周初曾攀至109.046，屬20年收市新高，周二挑戰7月中高位109.294未果，昨天亞洲時段回吐；離岸人民幣(CNH)兌每美元失守6.8大關後續偏軟，投資者已把焦點放在「七算」。
一眾主要的非美貨幣弱不禁風，若說人民幣距整數關口「七算」還有險可守，歐羅則已經「一算不保」。歐羅在7月14日瀉至0.9952美元當天顯著反彈，可惜剛抵50天線便受制於阻力位，然後掉頭再貶，周一(22日)埋單報0.9943美元，是2002年12月初以來，即近20年首次收於「一算」之下，翌日更低見0.9901，至昨天亦未能收復失地，1美元大關恐由支持變成阻力。
歐羅弱勢有跡可尋，因為負面經濟數據俯拾皆是：8月綜合採購經理指數(PMI)降至49.2，連續兩個月處收縮區；7月消費物價指數(CPI)按年升8.9%，為紀錄最高。分析員估計，歐洲衰退只屬時間問題。
內地高溫天氣為煤炭及電力股提供炒作機遇，相比起來，旱情「尚未見底」正為歐洲經濟帶來沉重負擔。據歐盟委員會轄下「歐洲旱情觀察」(EDO)報告指出，熱浪持續及降雨量減少，使災情惡化，嚴重程度屬「500年一遇」，既令山火威脅難消，亦導致內陸航運及能源供應受影響。
此外，俄羅斯入侵烏克蘭已屆半年，歐洲對俄國實施經濟制裁實行金融脫鈎，能源供應卻未能擺脫對俄方的依賴，德國總理肖爾茨訪問加拿大順道尋求「供氣」，顯然難解燃眉之急，足見供應鏈構建需時，今年歐洲嚴冬難捱，經濟勢走下坡。
天災人禍接踵而至，使央媽舉步維艱。歐洲央行7月加息，是11年來首次，幅度比預測大一倍，達0.5厘，因通脹高企，官員已聲言9月初議息時準備擴大力度「收水」，惟市場估算利率只會再度加半厘。事實上，相對各國的「報復性加息」，這個歐央行自覺「鷹派」的加幅，實屬「偏鴿」。
當然，鑑於歐洲經濟復甦緩慢，歐央行加息步伐確實沒必要「超英趕美」，但由此衍生的息差壓力，難免進一步打擊歐羅表現。換句話說，歐洲央行的貨幣政策處境被動，歐羅滙價百上加斤。
另一方面，附【圖】所見，歐羅無疑陷於弱勢，2022年迄今兌美元表現明顯不及加元、澳元和人民幣，卻跑贏英鎊與日圓，在主要貨幣中未算最差，惟由於利淡因素尚待反映，不排除要「追跌」，因此仍有下行空間。
技術上，歐羅兌美元跌穿「一算」後，周二觸及的0.99美元關口正是2000年至2008年大型升浪回調黃金比率78.6%位置，一旦失守，預期要跌至2001年高位0.96美元才有較大支持。
信報投資研究部
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