俄烏局勢 無改金價中期弱勢

文匯報

英皇金融集團（香港）總裁　黃美斯 

倫敦黃金在今年第一季呈顯著反彈，至3月17日觸及今年高位1,391.76美元，千四大關擦身而過，之後兩個多月金價大致處於回調進程，至6月初連日守穩1,240水準，緊接覑就是迎來一段強勁反撲，重返1,300水平上方。在6月份結集了眾多推升黃金的因素，首先地緣危機不斷爆發，烏克蘭和伊拉克的戰火還未平息，以巴衝突烽火再起，伊拉克分裂亂局加劇，均強化了黃金之避險需求。此外，環球多間主要 央行在貨幣政策上均保持寬鬆傾向，亦為金價提供支撐，縱然美國已開始縮減買債規模，但美聯儲內部對加息時點仍存有分歧，而市場人士普遍預期美聯儲可能要到 明年下半年才會調高目前處於0-0.25%的聯邦基金利率。

另外，葡萄牙銀行危機在7月10日一度引發金價漲升至1,345美元， 但提振作用短暫，之後金價在7月14-15日錄得去年10月以來最大兩日跌幅，再次陷入1,300美元水平下方。

美聯儲主席耶倫最新在國會的證詞講話暗示美國可能較預期提前升息，帶動了美元的買盤，同時亦限制了金 價之上行空間。鑑於美國經濟前景強勁以及擔憂美國聯邦儲備理事會(FED)可能會較市場預期提早升息，這有機會令金價在下半年的上升空間持續收窄，甚或有 機會再次衝擊去年底的低位1,185.10美元；而金價的支撐因素估計仍會相當仰賴於地緣政治風險的持續。 

關注俄與歐美關係 考驗1,292支持 

上周四馬航客機在烏克蘭墜毀，撼動全球金融市場，大量的避險資金流入金市，推動金價大幅上漲，至周五 最高觸及1,324.40美元。然而，金價其後出現了顯著回吐，再一次印證突發性事件往往對黃金的推動有限，持續時間亦屬短暫。俄羅斯和歐美的關係本來就 劍拔弩張，現在更是讓人擔憂。但是短期內如果沒有後續事件，則金價或仍處於承壓走勢。

從技術圖表分析，過去半年時間，50天平均線充當覑強弱分界的角色，而就在7月15及16日的兩個低 位恰好止跌於50天平均線上方，但若然後市終見跌破位於1,292水平的50天線，則中短期金價很大機會延展弱勢發展。MACD亦剛在本月呈現覑利淡交叉 的訊號，同樣示意金價的弱勢傾向。由6月3日低位1,240.61美元至7月10日最高1,345美元，當中錄得漲幅104美元，61.8%之回吐水準為 1,280美元。較大支持位則會注意覑大型上升趨向線1,255水平以及6月低位1,240美元。至於上方阻力則回看1,322及1,334，關鍵阻力預料在1,347美元。