大鱷場外對決 港散戶重傷

文匯報

香港文匯報訊　(記者 周紹基)昨日港股跌幅達4.85%，若不計印尼股市（跌7.7%），港股是亞太區主要股市中最傷的。市場人士普遍認為，好淡雙方各有大戶在角力，致出現昨 天的大跌情況。香港投資者學會主席譚紹興表示，從期指的各項數據顯示，有大戶在場外對決，而且規模龐大，現時港股未脫危險期，要待期指結算前才會反彈，即 今日及下周一的早市，恒指都有機會續尋底。

　譚紹興指，上個月已留意到港股在18,000點的認沽期權交投活躍，顯示有大戶參與了大量場外工 具，並會於今個月以18,000點「截數」，即買入18,000點的認沽期權是為「買保險」。從今個月的期指未平倉合約一直維持在10萬張左右來看，相信 大戶的對決已移師場外，由於場外期指的規模是場內的數倍，一旦一方敗陣，都會大幅影響場內恒指的波動。

淡友趕盡殺絕 下周一仍高危

　如今恒指跌穿18,000點，某程度上勝方已達目標，但為了「趕盡殺絕」，大市今日（周五）至下周 一的上午仍是高危期，到結算前才會由補倉盤帶動反彈，惟不排除10月又再下跌。譚紹興又指，事前大家都在看聯儲局的議息會議結果，才作此「賭局」，好淡雙 方累積各自的期指盤，遺憾的是聯儲局並無令市場驚喜的救市法寶，致令淡友大獲全勝；相反，若聯儲局肯推QE3，相信大市就是被挾升千點了。

　　訊匯證券行政總裁沈振盈表示，環球市場都下挫，而港股跌幅最大，主要因場外期指期權的空倉推低大市。另外，很多在年中開倉的累計期權(Accumulator)已經跌穿價位，大戶要被迫接貨，大量現貨即被拋售，進一步推低大市，這與08年金融海嘯曾出現的情況類似。

大鱷月底結算 套現加劇跌勢

　最後是基金為應付贖回，所以大舉沽貨套現。由於香港資金進出自由，又不限制沽空，自然成為大鱷提款 機，縱使香港經濟基礎良好，仍出現股市跌幅甚於歐美的情況。沈振盈指，除了傳統基金外，對沖基金一般於9月底結算，所以要求贖回的申請需於9月底前提出並 完成，所以也造就第三季前的港股大幅波動，當然，亦不排除對沖基金趁大市頹勢而順手沽空賺一筆。他又指，昨日除了影響大市的指數股份外，二三四線股也錄得 大幅下跌，部分跌幅超一成，這明顯不是短線操作，而是資金真的離開港股市場，這情況極不利後市。

　時富資產管理董事總經理姚浩然表示，18,000至18,600點為牛證街貨的密集區，該區域的牛證昨日已被「打靶殆盡」，料大市因衍生工具再大插的機會不大，預期港股在17,200點左右有良好支持。

或現技術反彈 彈完繼續尋底

　新鴻基金融資料研究部分析員蘇沛豐亦稱，恒指現水平與08年高位比，調整接近一半，相信很快會出現技術性反彈，但預計反彈力度不大，當升至18,600點便有較大阻力。由於市場缺乏利好因素，歐債問題持續，預計後市仍然偏軟，未來數周港股或繼續尋底。