2018年9月22日 星期六

雷曼十年 樓市抗跌力更強

頭條日報

2008年9月15日(香港時間16日零晨),曾經是全美四大投資銀行的雷曼兄弟宣告破產,其發行的信貸掛勾票據(統稱迷你債券)一夜間變成廢紙,新近電視台亦特別,在此刻播放以昔日迷債事件為創作藍本的電視劇「再創世紀」,10年前的雷曼迷債事件,令不少投資者變成苦主上街抗議,相信這一幕對於不少人來說至今仍然歷歷在目。

  相信大家還記得昔日美國次按風暴,最終引發骨牌效應,信貸危機由房地產市場蔓延至整個金融市場,最終形成08年金融海嘯,股市急挫的同時,當時樓價亦顯著回落,翻查當日差餉物業估價署的全港私人住宅的樓價指數,在08年10及11月的短短2個月之間,樓價一下子顯著回落14%,當然大家亦會記得幸好昔日樓市跌勢只是維持短短半年左右時間,在09年初樓價已止跌回升。

  今年是金融海嘯10周年,自然會有人問下一次金融危機會幾時出現,每次的金融危險會相隔多少年才出現一次,再者原來在過去10年間,全球主要經濟體系的總債務水平不跌反升,各國的債務問題隨時會觸發下一輪的金融危機。

  當然大家亦明白無人可以準確預測下一輪金融危機何時展開,再者經過金管局及證監會的努力下,現時金融機構對於洐生工具的金融產品已有一定監管、及規範化,相信重演10年前的迷債事件的機會已大大降低。正如近日金管局總裁陳德霖接受傳媒訪問的一句回應,「你未必知對手如何攻擊你,防禦不是估對手如何打過來,幾時打過來,而是明白金融危機的本質,才能有抗震的來源。」

  事實上,過去10年政府連番推出俗稱「樓市辣招」的需求管制措施,以至金管局亦先後推出八輪逆周期措施,一方面令熾熱樓市降溫同時,亦大大增加樓市的抗跌力,10年前平均按揭比率高達65%,現時新批的按揭比率已不足一半,最新按揭借貸比率只有47%,同時間負債佔收入的比率亦由10年前的41%,回落至現時34%。

  儘管過去10年間,整體私人住宅的樓價指數拾級而上,以最新7月份的樓價指數計算,比對於海嘯前的樓價水平,過去10年間樓價已急升2.2倍,不過整體而言,樓市抗跌力比10年前更強,加上現時本地整體經濟水平亦相當穩定,經濟維持一定增長,低失業率以至低通脹水平,樓市剛性需求未減。

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