人行或在港發行央票 打擊沽空人民幣投機

巴士的報

周五港元匯價大升，市場傳出的原因之一，是中國人民銀行可能香港市場發行央票，視為人行吸收離岸人民幣的舉動，令離岸人民幣緊絀，美元下跌庂民上升，港元兌美元亦上揚。

9月20日周四，人民銀行與香港金管局簽署了《關於使用債務工具中央結算系統發行中國人民銀行票據的合作備忘錄》，意味著人民銀行可能很快會在香港市場發行央票。

中央銀行票據，簡稱央票，其實質是中央銀行發行的債券，發行央票直接結果，就是導致商業銀行人民幣可貸資金量的減少。

《華爾街見聞》稱，相對在岸市場，離岸人民幣匯率更容易受投機因素影響而大幅波動，非理性的市場波動一方面直接影響市場情緒，惡化市場預期；另一方面在套利作用下也會對在岸匯率造成衝擊，因此，對離岸匯率保持關注並在必要時加以引導很有必要。

對於沽空人民幣的投機者而言，沽空能力主要受兩個因素制約：一是可以借入的人民幣的數量，二是借入人民幣的成本。在離岸市場發行央行票據，可以影響離岸人民幣供應量，從而左右借入人民幣的利率，增加投機炒作人民幣的風險。

市場調控工具本身就可以對市場造成較大的威懾，而不必真正動用，當市場相信單邊投機可能遇到強有力的穩定機制制約時，投機動力自會弱化。