馮 強
美元兌日圓上周初受制114.00至114.15附近阻力後走勢轉弱，跌幅持續擴大，上周四曾一度向
下逼近110.65附近約16個月以來低位，本周初走勢略為回穩，大部分時間窄幅活動於111.20至111.60水平之間。日經平均指數上周五下跌
1.25%，連續4日下跌，再加上日本10年期長債息率上周五亦下跌至負0.135%紀錄新低，不利美元兌日圓表現，引致美元兌日圓反彈乏力，並持續徘徊
於110至111水平之間。本周初是日本假期，美元兌日圓走勢有偏穩傾向，主要是美元指數暫時持穩95水平，令美元略有反彈。
另一方面，日本政府下次提高消費稅的時間將在2017年4月開始，但近期日本官員的言論依然是不確定
能否按時執行，反映日本政府現階段經濟不振之際，依然有機會推遲上調消費稅的時間，可能動搖投資者對日本解決其龐大債務問題的信心，增加其主權債信評級日
後被下調的風險。隨着日本央行上周按兵不動，日本央行行長黑田東彥不排除負利率會進一步擴大，同時美國聯儲局更明確傾向降低今年加息幅度，該些因素均不利
美元兌日圓短期表現，預料美元兌日圓將反覆下試110.00關位。
基金增持 金價偏強
現貨金價上周五受制1,266美元阻力後走勢偏軟，本周初在1,240美元附近獲得較大支持後逐漸反
彈，一度重上1,249美元附近。美國商品期貨交易委員會公布截至3月15日當周，對沖基金及基金經理持有的黃金淨長倉數量小幅回落1%至146,805
張，反映金價在復活節假期前略為遇到獲利沽壓，不過全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold
Trust上周五增持黃金的消息，令金價的市場氣氛沒有過於轉弱，預料現貨金價將續於1,230至1,260美元之間。
金匯錦囊
日圓：美元兌日圓將反覆下試110.00關位。
金價：現貨金價料於1,230至1,260美元爭持。
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