歐洲央行周四(27日)一如市場所料「重錘」加息0.75厘，行長拉加德在議息後記者會表示，通脹面臨上行風險，貨幣政策正常化還未完成，預告於12月舉行下次會議時將敲定量化緊縮(QT)的重要原則。
然而，歐央行或汲取了10年前歐洲主權債務「爆煲」的教訓，須避免不斷推升借貸成本，以免把負債沉重的成員國推向崩潰邊緣，今後很大機會對QT謹慎行事。此外，歐央行於議息聲明中刪除「未來數次會議繼續加息」的字眼，似乎暗示可能放緩收水，交易員現正押注歐央行存款利率2023年約在略高於2.65厘見頂，拖累歐羅兌美元再度失守一算。反觀在「搖搖板」另一端，美國則傳出喜訊。
美國商務部周四公布，第三季國內生產總值(GDP)初值按年增長2.6%，高於市場預期的2.4%，扭轉早前「連縮兩季」頹勢，大大紓緩投資者對經濟衰退的憂慮，亦令聯儲局未必急於要減慢收緊貨幣政策的步伐。相比起加拿大及歐羅區接力釋出「放慢收水」的訊號，在息差因素帶動下，美元止跌回升。
美滙指數9月底衝抵115水平後乏力再上，本周兩度下試2020年3月以來累積漲幅回吐23.6%黃金比率的109.7左右皆立即反彈，目前維持在上升通道內運行，尋頂趨勢未受破壞，後市若能夠收復50天線(約111)，是次調整有望結束。
根據近10年周期市況分析，美元在未來一個月內重新走強的機率相對較高。綜合2012年10月至今美滙指數各月份表現，11月平均上揚0.82%，是漲幅最大月份，且10年間只有2018年和2021年兩次錄得跌市，上升比例達八成。
本欄一直提醒，強美元對新興經濟體尤其亞太區的貨幣和股市絕非好事，這從近日港股沒有跟隨美市顯著彈升可見一斑。周五期指結算日，恒指又插水，曾觸及14770點，收市失守15000點，報14863點，瀉564點(3.66%)，屬2009年4月28日後13年半新低。過去一周藍籌股兩度出現「9-1跌市日」，恒生科技指數成份股兩次都全軍盡墨，反映走勢極度疲弱，熊市恐未見底。
附【圖】所示，以恒指2003年4月「沙士底」至2018年1月刷出紀錄新高的大型升浪計算，自2021年2月開始愈跌愈有，如今下方技術支持為回調黃金比率78.6%，即13714點，意味尚有千點下挫空間。
10月僅餘一個交易日，恒指本月迄今累計下滑2359點(13.7%)，14天相對強弱指數(RSI)以至各線市寬均挫至嚴重超賣水平，短線隨時有機會反彈；惟考慮到EJFQ系統弱勢股指數已攀至84%，沽盤主導大市，上望目標極其量只是TrendWatch通道底線近15600點。
信報投資研究部
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