【環宇搜股】美滙強勢 股市勢危

信報財經新聞

美國出完通脹粒數跌得慢過預期後，隨後零售銷售按月勁升3%(增幅近兩年來最大)，連生產物價指數(PPI)也高過預期，利率期貨立刻有反應，原先估計利率頂峰會在五厘樓下，變成目前推升至五厘樓上，加息時間亦由最快加埋3月22日聯息會議後，推遲至六月，連同有聯儲局委員支持下次再加半厘，立即嚇散隔晚美股，尤其對息口敏感的納指，上日收市插1.8%。

息率預期抽升，帶挈美國實際利率向上，同時令美滙進一步回勇，尤其是美滙已突破下降通道，意味美金進一步轉強，估計將上試1月6日高位105.63(圖一)，將對全球股市不利。

HYG先挫美股勢回落

此外，實際利率向上也利淡高息債，高息債ETF HYG走勢明顯轉弱，近日連番失守50及200天牛熊線(圖二，上)。過往HYG是標指領先指標，HYG下滑，相信標普五百指數隨後也會跌穿四千點大關，始終標指估值唔平，目前預期市盈率仍高達19倍樓上，仍比高往平均17.5倍高。

由於息口續向上，市場下調企業盈利預測，相信全球股市會進入新一輪跌浪，標指或會跌穿上年低位3491，下望3000至3200點區域，屆時聯儲局將會擔心股市急挫兼宣布唔再加息時。由於美股急挫後，估值變平，將會仍來一個急速反彈。

不過，唔代表呢輸熊市完結，因為美國樓市數據大跌，尤其上日公布新屋動工只要130.9萬間，比市場預期136萬間少，更是連續五個月下跌。Piper Sandler首策投資策略員Kantro曾經講過，經濟出現軟著陸要睇實新屋動工及失業率兩大數字，若果新屋動工下跌，同時失業率温和向上，可視為經濟軟著陸。

不過，硬著陸情景大家會看到新屋動工急跌，同時失業率急升。不幸地昨晚新屋動工持續下插，隨著多間美企炒人，失業率最終難免重拾升勢，結果經濟出現硬著陸。

熊市終極低部明年初出現

因此，估計未來一至三個月內股市將會急挫，隨著聯儲局宣布加息完結，股市迎來急彈，標指或跌到去3000至3200點後，急速反彈到3700甚至四千點，但失業率持續攀升，股市會又再失去動力，明年初便會出現熊市終極低位，質穿三千點大關，不排除下望2300至2500水平。

編按:作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周五在「信報網站」及「港股360」撰文。