馮強
美元兌日圓本周初在105.00附近獲得較大支持後，走勢持續趨於偏強，先後衝破106.00及
107.00關位後，一度於本周五反覆挨近107.40附近6年高位。雖然美國8月非農就業數據遜於預期，但美國聯儲局將在10月結束購債行動，部分投資
者不排除聯儲局下周二及周三連續兩天舉行政策會議後，其會後聲明內容將會稍為偏於強硬，為往後可能提早升息作準備。
隨覑美國10年期長債息率近日逐漸持穩2.50%之上，並且更於本周五抽升至2.56%，帶動美元顯著轉強，金價受壓之外，美元兌日圓升幅亦迅速擴大至107水平。若果美國本周五公布的8月零售銷售數據一旦有好轉傾向，則預期美元兌日圓將會續有反覆上調空間。
進一步「放水」機會仍大
另一方面，日本央行本月4日維持貨幣政策不變後，日本央行行長黑田東彥的發言明確支持上調銷售稅至
10%，並且在明年10月施行，顯示黑田較為憂慮日本政府稅收不足，將會影響市場對日本債務問題的信心。黑田東彥本周四與日本首相安倍晉三會議後，表示將
會在2%通脹目標難以達成之際，進一步寬鬆貨幣政策，反映安倍有機會在今年12月作出上調銷售稅的決定，該因素將對日圓匯價繼續構成下行壓力。
企業資本開支乏上升動力
日本經濟產業省本周五公布7月工業生產指數的修訂值，將7月工業生產指數上調至97，較6月上升
0.4%，數據未能對日圓造成支持。由於日本內閣府近日公布的7月機械訂單較6月下跌13.5%，顯示該數據經過6月的17.1%回升後，7月再度掉頭下
跌，更維持第3季訂單下跌15.3%的預測，反映日本企業的資本開支依然缺乏上升動力，將不利日本第3季經濟表現，增加日本央行往後推出新刺激措施的機
會，有助美元兌日圓走勢。
日本第2季經濟按年大幅萎縮7.1%及出口表現不振之後，黑田東彥本周四晚的言論，認為日圓下跌不會
對日本經濟構成負面影響，反映日本財金官員現階段仍傾向弱日圓政策，為日圓的進一步下跌開綠燈，是帶動美元兌日圓升幅輕易擴大至107.40附近的原因之
一。此外，日本股市本周五攀升0.25%之後，是連續5個交易日上升，令日經平均指數處於8個月以來高點，引致市場氣氛繼續利好美元兌日圓表現。美元兌日
圓近日輕易衝破過去6年來位於105至106水平之間的阻力區後，美元升幅明顯有擴大傾向，預料美元兌日圓將反覆走高至108.60水平。
美元轉強 金價料見1,220美元
周四紐約12月期金收報1,239美元，較上日下跌6.30美元。現貨金價本周初受制1,271美元
附近阻力後持續下跌，一度於本周五反覆下挫至1,232美元附近7個多月低位。美國10年期長債息率反覆攀升至2.56%，導致投資者近日傾向沽售黃金，
令金價有進一步下行風險。美國聯儲局將於下月結束買債，歐洲央行將推行新一輪的寬鬆行動，而日本央行仍可能擴大其寬鬆措施規模，均有助美元轉強，不利金價
表現。預料現貨金價將反覆走低至1,220美元水平。
金匯錦囊
日圓：美元兌日圓將反覆走高至108.60水平。
金價：現貨金價將反覆走低至1,220美元水平。
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