2018年2月8日 星期四

「期限溢價」上揚 全球債市動盪火上加油!

on.cc東網專訊

市場分析指,近期10年期國債收益率在「期限溢價」上揚的推動下一度觸及4年來新高,由於投資者認為持有長期國債的風險越來越大,很可能給2018年初開始的全球債券市場動盪火上加油。

國債期限溢價(Term Premium)是指長期國債相對於短期國債的超額回報率,反映因債券期限較長而承擔更多風險的補償。

期限溢價通常為正值。10年期國債期限溢價目前為負0.29個百分點,已高於2016年創下的負0.84個百分點的歷史低點。德意志銀行全球利率策略師Francis Yared表示,期限溢價應會續漲。

高盛集團報告認為,「期限溢價」上漲將繼續推動10年期國債收益率走高。該行預測,聯儲局的投資組合每下降1,000億美元,10年期國債「期限溢價」就會上升2至3個基點。如果資產負債表恢復到危機前的水平,累計上升幅度將達到約50個基點。

報告並指,考慮到宏觀前景及其面臨的不確定性,美國的「期限溢價」仍然過低。

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