退市難退休

蘋果日報

五窮六絕，全球投資市場在QE退市預期及中國經濟放緩下明顯回吐，港股及A股更加大散逾一成，比高位腳軟的日股更厲害，強積金的成績又再次差強人意。基金研究公司晨星統計強積金於6月上旬的成績，平均回報為負1.98%，還未計入上周至今的淒厲大插插，不少港股基金過去五年回報又食白果。連年低息加資產價 格忽上忽落的詭異日子，不知何時方休，要儲夠錢退休，機會越來越渺茫。
不獨港人嗌白供，《華爾街日報》最近亦以儲錢退休作專題，指出即使一對65歲的夫婦，儲夠100萬美元退休，但以當下的債市及息率，如果首年要提取4萬美元作生活費，並逐年按通脹調整，有72%機會會不夠錢過世，如果連百萬美元儲蓄都不夠使，其他人又如何？

儲錢退休　輸面極高

歐洲的退休計劃供款人亦呼寃，當地的投資者權益團體EuroFinUse指出，供款人普遍拿不到追得上通脹的實質回報，令儲錢退休變成是「輸硬」的遊戲。 該會認為，弱雞回報不能單單歸咎於市場低迷，收費也是元凶。
經濟合作發展組織（OECD）的統計亦發現，歐洲很多退休基金過去五年，計入通脹因素後的平均實質回報為負1.6%，若再扣除收費及相關稅項，回報只會更差。組織認為，各地民眾對於這種界定供款計劃的信心都已很低，有需要作出改革。
報告列出十點建議，查實不少已成為這幾年的老生常談，譬如建議監管機構應推動降低收費，至少要改善收費的透明度來鼓勵競爭，但更有效的做法，是把收費封頂，又或提供一個低收費的默認（default）選項，甚至設立一個非牟利的大型中央退休計劃。
我知道，一提到收費，業界又會說資產管理的能力及跑贏大市的潛力，遠比成本重要，但倫敦城市大學卡斯商學院（Cass Business School）的學者最近聲稱，這種說法，在學術界只有很少證據支持。
雖然低收費，不代表就能儲夠錢退休，但在現今這種極度不明朗的市況下，保留越多子彈，退休計劃的可持續性肯定大大增加。

借勢改革　突破框框

報告又建議，對行將到期的投資組合提供更大保護，包括提供最低回報保證或保本保證，令退休者不致在提取退休金時，方發現退休金已大貶值。
全球投資環境這幾年均處於寒冬，輸多贏少的情況比比皆是，但政府不能等運到，靜待緊日子的過去，又或一味鼓勵提升供款，犧牲現有消費，因為到最後，強積金聊勝於無，政府還是要上身，財政壓力無法卸掉，倒不如借勢改革現有制度，洗脫強積金得過供字的負面印象。
印錢退市難，但儲錢退休更難。

丘亦生