美國經濟尚未復甦，但美股升勢強勁，標準普爾500指數今年已累升19%。有「末日博士」之稱的經濟學家麥嘉華前日警告，美股近期的牛市只依靠小部分公司的股價支撐帶動，市況與1987年股災爆發前相似，加上面對大規模量寬措施(QE)隨時撤退及息口回升的大環境，股災或於今年下半年再現，跌幅恐多達20%。
在1987年截至8月，美股累升逾30%，股市於8月25日見頂後急挫，到10月累跌36%，投資者損失慘重。麥嘉華指出，標指近日升至1,709點的近歷史新高，但同時有多達170隻股份處於52周低位，意味大市只靠極少數公司支撐，大部分股份已經見頂。
此外，目前外圍環境愈見困難，大規模QE及息口下降等利好因素不復存在，令股市缺乏上升動力，市況一旦逆轉，今年內恐暴挫達兩成。
基金經理看好周期性股票
不過，對沖基金經理加特曼對證券市場仍然樂觀，認為牛市會持續一段時間，尤其看好追隨經濟好壞升跌的周期性股票，建議投資者因應美國經濟回暖，買入鐵路、鋼鐵及貨運股。
儘管市場預期聯儲局最快下月開始縮減買債規模，但美元匯價仍然疲弱。日本首相安倍晉三的「安倍經濟學」欠缺新招，亦促使日圓匯價回升，推低美元，美元兌日圓上周跌2%。歐元方面，市場關注歐元兌美元能否升穿1.34的關口，倘升穿將有望挑戰1.37的年度高位。
野村證券主要貨幣政策主管諾德維格認為，聯儲局成功將收水及加息分開，令市場即使預期收水在即，也沒有推高短期利率和美元。
債王：債市沽壓屬短期情況
另外，有「債王」之稱的太平洋投資管理公司(PIMCO)創辦人格羅斯前日表示，市場預期聯儲局收水觸發近期美債息持續上升，但他認為拋售債券情況頂多只會像「小衝突」而非「戰爭」，相信沽壓很快結束。他又認為，若當局開始收水，股市便會隨之下跌。
■CNBC
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