2018年5月13日 星期日

趙文傑:新興市場走資 大風暴前夕

on.cc東網專訊

嚴峻的情況,令阿根廷政府不得不出招,當地央行在8天之內3度加息,合共指標利率大升12.75厘至40厘。此外,政府亦與國際貨幣基金組織(IMF)磋商尋求300億美元貸款,以渡過短期難關,披索跌勢亦因而稍作喘定。

美元自4月下旬顯著轉強,美匯指數由4月低位至今已上漲約4%;相反不少新興市場國家貨幣卻遭到拋售。除阿根廷披索情況最為嚴峻外,巴西雷亞爾兌美元亦由4月中起已跌約6%。至於亞洲貨幣方面,印度盧比及印尼盾亦分別跌3%及2%。

筆者憂慮,是次由美國縮表及加息所引發的後遺症,會由今次阿根廷走資危機展開序幕,並開啟火燒連環船蔓延至其他國家。回顧1994年,當時的聯儲局主席格林斯潘決定收緊貨幣政策,推高了美元及美債孳息率,便為新興市場帶來一連串的經濟危機,包括香港人難忘的亞洲金融風暴。

事實上,聯儲局在2013年由時任主席伯南克宣布削減量寬規模,亦為新興市場帶來一陣恐慌。雖然其後未有危機出現,惟已對新興市場響起警號。

面對現時山雨欲來的形勢,投資者必須密切關注美元走勢,如持續走強,預期新興市場將面臨更大壓力。筆者建議投資組合內務必增加能夠抵禦風暴的資產比重,例如現金或黃金。觀乎金價近期已調整至每安士1,310美元水平,其實已是值得趁低吸納的時機。

富滙資本管理執行董事 趙文傑(作者為註冊持牌人士)

1 則留言:

simon740@ymail.com 提到...

解決好簡單:停止同美元單一掛鈎, 否則只會比美元拖死!
以上出事國家都係單一掛美元!