債務到期前夕，奧園最終還是沒撐住官宣公開市場違約。
本周三(1月19日)深夜，中國奧園（3883）發佈公告稱，中國奧園將不會在相關到期日及付息日支付2022年1月票據的餘下本金及最後一期利息，以及適用的30天寬限期屆滿後，也不會支付2023年票據及2024年票據的最新一期利息。
雖然本周四奧園跟內房大市反彈3%，好像對這個消息無感，但投資市場對奧園這樣做，還是挺震驚的。
根據中國奧園的披露，上述提及的美元債為2022年1月20日到期的4.2%優先票據；2022年1月23日到期的8.5%優先票據；2023年6月到期的7.35%優先票據以及2024年6月到期的7.95%優先票據。
根據公告內容，截至目前，奧園4筆美元債未償還本金總額約為10.86億美元。
不僅即將到期的債務宣佈違約，就連一年半後甚至兩年半後的債務也一並提前宣佈違約。奧園這種神操作驚呆了市場和投資者。
有網友評論說：「違約違得如此理直氣壯的還是第一次見。」「憑本事借的錢，為啥要還？」
那麼，奧園手中是真的沒錢了嗎？
根據奧園2021年的中報數據，其賬面現金及現金等價物為約606億元，其中受限現金約為77億元。截至去年底奧園全年合同銷售金額約為1210億元，同比下跌9%，完成2021年年度1500億元銷售目標的約80%。
看起來好像還沒那麼慘，但這是去年年中的數字，可以想像，下半年燒錢還是得厲害的。而且銷售金額只是帳面數，大多數是未到帳的。
相比奧園此次官宣違約的10.86億美元債，其手中持有的現金似乎還得起，但實際上可能拿1億美元也不易拿出來。
奧園在此次公告中給出了部分答案：考慮公司流動性狀況，並為求保留其有限現金資源及對所有債權人保持公平以待整體債務重組。
奧園還給出了溫馨提示：本集團將就其他境外金融負債採取相同原則。其所有其他境外金融負債項下將發生(或已發生)違約事件。
換句話說，奧園的意思似乎是，除了以上四筆總額為10.86億美元的美元債外，其他所有境外債也已經做好了不會還了的準備。
那奧園境外債務的總額有多少？據Wind數據顯示，截至1月20日，奧園尚未償還的美元債餘額共約32億美元。
而截至2021年6月30日，中國奧園含境內境外債務一起，負債總額約為人民幣2628.64億元。
奧園官宣境外債集體違約，那麼，其境內債就安全了嗎？未必，有網友評論說：「境外債不還的後果是違約喪失信用，以後境外債基本上對奧園關上大門。境內債的債權人又不傻，誰還敢買奧園的債券？所以反正都是失信，發債基本玩完，索性躺平等待重組。」「奧園這回信用基本破產了。」
其實，奧園此次公開違約之前，其理財產品已經出現逾期兌付。2021年12月2日，針對旗下部分理財產品逾期問題，奧園公佈了兩種投資產品兌付方案，分別為現金分期兌付和實物資產兌付。
當時，奧園甚至還對媒體強調：「奧園理財總額和投資客戶遠低於其他房企，一共大概60億元左右，涉及全部投資人大約1500人，員工及家屬佔了一半以上。」
奧園此番言論一出，引發了房企同行甚至媒體的憤怒。有媒體人發朋友圈說：「爆雷的房企千千萬，如同奧園這麼不厚道的企業實屬不多。都是理財逾期，還要比個規模高低？」
其實，這次奧園之所以躺平，從公告中另一件說明中也可以看出一些端倪。1月19日夜間的這則公告中，奧園對潛在債務重組的情況也做出了說明。
說明中稱：奧園此前已聘請了相關財務顧問，進行盡職調查，評估其目前的流動性、現金流情況，為其制定重組方案提供基礎。「該等外部專業顧問已於評估及盡職調查方面有重大進展。」奧園方面稱，在完成之後，「適時盡快地向債權人及其他持份者提出重組建議以供考慮。」
從去年下半年以來，奧園便被國際評級機構不斷下調評級，10月份，標普、穆迪、惠譽等就開始對中國奧園信用情況進行預警，10月15日，標普便將中國奧園評級由B+下調至B，之後又下調至CCC。緊接著惠譽、穆迪跟著標普的腳步都下調了中國奧園的評級，惠譽將其下調至CCC-，穆迪將其下調至Caa2。
當時標普認為，大量債務的即將到期以及現金生成能力的減弱，使中國奧園可能面臨巨大的短期流動性壓力。
奧園隨後加快了出售資產的動作，也在尋求債務展期，但依然沒有堵住窟窿。去年12月13日，山東高速金融集團有限公司稱，由中國奧園擔保的票據規模為1億美元，年利率為6.0%的美元債觸發違約。
緊接著去年12月28日，中國奧園又收到接到花旗銀行及Nine Masts Investment Fund針對該公司及全資附屬公司樂添投資有限公司的傳訊令狀連同申索背書。申索背書涉及到1.31億美元的債務連同應計利息及費用。
還記得奧園公佈理財逾期解決方案後的第二天，也就是2021年12月3日，中國奧園董事會主席郭梓文在內部會議上表示，奧園要成為行業困難企業成功實現轉型的典型範本，同時，奧園將全力以赴保理財基金產品兌付、保生產銷售、保交付。
在這次內部會議上，郭梓文稱，奧園從始至終絕都沒有躺平，未來也絕無躺平之意，「我們已經做好了在困難中前行的準備，我們立志要成為困難企業成功轉型的範本，不僅要在行業寒冬活下去，而且還要想方設法讓企業走的更穩更好。」此外，奧園還稱將全力以赴與境外投資人商談展期。
嘴上說著不要，身體卻很誠實。只是誰也沒想到，郭老闆絕不躺平的表態過去還不到兩個月，奧園用實際行動直接躺平的速度如此之快，讓人猝不及防。
毛拍手
惠譽將中國奧園(03883)的長期發行人違約評級由「C」下調至「有限違約」。
另外，穆迪表示，因訊息不充分，撤銷中國奧園的「Caa2」企業家族評級和其發行票據的「Caa3」優先無抵押評級。
該公司日前宣布，將不會於相關到期日及付息日支付2022年1月票據的餘下本金及最後一期利息；及於適用的30天寬限期屆滿後支付2023年票據及2024年票據項下最新一期利息。
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