明年展望 金強股弱樓調整

蘋果日報

本港股市及樓市兩個泡沫先後爆破，必須小心處理。恒指在1974年的150點見底回升，2007年10月30日最高見31958點，短短33年暴升212 倍，是第一個爆破的泡沫。恒指現已進入（C）浪III的下跌階段，下跌目標9841點，見（圖一）。（C）浪將會以五組浪運行，III浪下跌完畢，IV浪 反彈後，V浪再下跌，才會完成整個調整過程。

1971年筆者第一次在本港置業，當時每平方呎樓價為100元，現時樓價每平方呎動輒超過1萬元，與市民的收入完全脫節，過去42年樓價升幅超過100倍，是另外一個泡沫。

以波浪理論分析，本港樓市在1997年見頂以來，（A）浪向下調整，（B）浪以不規則形態反彈，可能已在今年初見頂。倘若上述數浪方式成為事實，（C）浪將會以5組浪下跌，目標直指2003年的低位，見（圖二）。

截至2013年12月17日，標普500指數收市報1781點，黃金收市1,230美元，黃金兌標普500指數的比率為0.69倍。Ned W. Schmidt在12月9日刊登兩幅圖表，指出：
（一）1945年至今，黃金與標普500指數的平均比率為1.2倍左右。目前黃金兌標普500指數的比率，已跌至2008年以來的最低水平。
（二）倘若維持平均比率，美股不變，黃金將會上升70%；假如金價不變，標普500指數將會下跌40%。

日圓快回升　日股添憂

股強金弱的趨勢明年可能逆轉，加上黃金25周循環低位預期在2013年12月底出現，黃金走勢值得留意。
詳細分析及有關圖表，見筆者12月17日在個人微博發表的《明年黃金看升美股看跌》http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101o077.html。

此外，美元兌日圓從2013年6月初的93.80日圓回升（日圓下跌），2013年12月13日最高見103.90日圓，美元這一段升勢已到了尾聲，換言 之，日圓跌勢將盡，可能重拾上升軌。日圓期貨分析，沽空日圓的淡倉已升至歷史高位，根據物極必反的道理衡量，日圓隨時可能見底回升。根據日圓期貨的月線圖分析，未平倉合約升至近期高位，加上9月RSI呈現背馳訊號，也有利日圓回升。日圓過去半年的下跌趨勢已屆尾聲，隨時可能見底回升。倘若成為事實，日股也可能回頭下跌。

總結：明年展望，黃金看升，環球股市看淡，本港樓市則可能進入調整階段。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

許沂光
圖表分析員